成長是王道。最大懸念是：如何判斷一家企業(yè)未來成長率。

　　所幸，上市公司股權(quán)激勵公告，泄露它們未來數(shù)年高速增長的“G”指標(biāo)。

　　從2007年12月至今，共有10多家上市公司推出股權(quán)激勵方案。既有“中字當(dāng)頭”的中化國際(600500)、中糧地產(chǎn)(000031)，也有行業(yè)績優(yōu)的用友軟件(600588)、冠城大通(600067)、特變電工(600089)、上海家化(600315)、烽火通信(600498)；中小盤企業(yè)也來“湊熱鬧”，金螳螂(002081)的股權(quán)激勵方案，同樣風(fēng)風(fēng)火火。

　　上市公司執(zhí)行股權(quán)激勵的先決條件，就是未來數(shù)年凈利潤或業(yè)績增長率，必須達(dá)到一定額度。

　　例如，中化國際股票激勵執(zhí)行條件，與企業(yè)績效增長幅度密切掛鉤。即未來3年滾動平均凈資產(chǎn)收益率13%，最低門檻值為8%；凈利潤復(fù)合平均增長率(3年)目標(biāo)值為20%，最低門檻值12%。換言之，管理層要領(lǐng)取最高份額的股權(quán)激勵方案，未來3年凈利潤增長率，即“G”指標(biāo)，至少達(dá)到20%。

　　有些上市公司對實施股權(quán)激勵的“G”指標(biāo)，要求更苛刻。

　　例如太陽紙業(yè)要求，連續(xù)3年，每年G指標(biāo)要比上年多增長20%；華微電子的股權(quán)激勵實施條件是，以2005年為基數(shù)，2007年凈利潤不低于其1.7倍、2008年不低于其2.1倍、2009年不低于其2.6倍。

　　國海證券首席策略研究員鐘精騰表示：“股權(quán)激勵方案，通常能推動上市公司取得超預(yù)期增長。股權(quán)激勵板塊，存在更多業(yè)績高增長的確定性因素。”股市就是博弈舞臺。股權(quán)激勵，好比一場“賭業(yè)績達(dá)標(biāo)”的投資博弈。

　　“但它卻是勝算最高的博弈�！�長江證券研究員張凡說，“目前，由上市公司業(yè)績不達(dá)標(biāo)、股權(quán)激勵失敗的案例，尚未出現(xiàn)。上市公司管理層想盡辦法，也要達(dá)到股權(quán)激勵的業(yè)績指標(biāo)�！�(陳植)