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山寨研報播種09年：集體看空下抄底銀行保險業
新浪財經訊 山寨版研究報告近期風頭強勁。隨著券商09年研究報告的出爐，民間投資研究力量也在悄然崛起，試圖叫板顛覆08年屢屢失誤的主流券商研報，并受到了各大媒體的關注，全國人大常委會前副委員長成思危更是在第十三屆中國資本市場論壇上接受新浪財經獨家對話時表示，對資本市場的監管不能只靠監管部門，也要靠群眾，他非常贊成山寨分析師作為民間力量出現。
本期山寨版研報推出的是網友沈聲才的市場走勢分析和選股投資策略，主要提供銀行保險業的思考方式，沈聲才指出，各劵商所預測的指數點位是毫無意義的，2009年是真正股市投資者的播種年，09年的選擇將會決定散戶股民今后在股票市場的收益。
山寨研報播種2009年 集體看空下抄底銀行保險業
沈聲才
引言：“這是最好的時代，這是最壞的時代；這是智慧的時代，這是愚蠢的時代；這是信仰的時期，這是懷疑的時期；這是希望之春，這是失望之冬；人們面前有著各樣的事物，人們面前一無所有；人們正在直登天堂，人們正在直下地獄”--狄更斯《雙城記》
2008年的股市相當低迷，投資者顯得十分恐慌，世界真的變得那么差了嗎？如果只看短期，股市的波動實在相當大，但是必須把眼光看長點，此所謂“遠望方知風浪小”。下面先看下美國股市的長期走勢，然后再看下我們A股的長期走勢。
不必關心現在是1840年、1900年、1929年、1958年、2008年、還是2009年，我們永遠都可以用形容詞的最高級來形容它。說它好，是最高級的；說它不好，也是最高級的。
和任何其他的年景一樣，2008年也同樣是一個最好和最壞的時代。2008年是什么？是美國次貸危機？是中國股市崩潰？是中國樓市崩潰？還是全球金融危機？我不知道。無論是什么，我們總得活下去，在這個最好也是最壞的時代，活下去。未來總會比現在好，所以我們都愿意硬撐著讓自己看一眼未來。中國的股市將會如何發展？
08年以來全球股市都在暴跌，A股也不例外，只要看看各媒體的文章標題，不免會讓人感到，世界末日的來臨。國際經濟環境確實在發生變化，但不至于讓人感到如此恐慌，美國的次貸危機讓許多的國家都相應地承擔了風險，但是目前世界的經濟情況會比1929年經濟大蕭條期間更差嗎？中國的經濟真的會像眾多經濟學家所預言的那么糟糕嗎？
自從1978年改革開放以來，我國經濟實現了三十年的持續快速發展。1990-1991年上海及深圳股市正式成立，根據日本和香港過去的發展經驗，中國未來證券市場的發展前景是一片樂觀的，相信未來30年會是中國股市發展的黃金歲月，就好像1964-1990年的日本及1968-1997年的香港股市。日經指數從1955年的374點，上升至1989年12月29日的38,916點，35年內總共升了104倍。香港股市從1970年的100來點漲到2007年高峰時的3萬多點，就是到現在也仍然有1萬5千點，30多年指數就漲了150倍，要是你在投資期間還把分得的紅利用來再投的話，那收益將會多少？
中國A股市場上證綜指從1990年的100點到現在2000點，不到20年，指數也漲了20倍。這一切所反映的是只要經濟能夠保持一定的增長，從長一點的時間來看，股市就不會壞到哪里去。中國證券市場的發展與中國經濟產生相輔相成的作用，整個經濟及企業管理亦能進入更高水平。
股票投資要取得好的回報，一定要先看經濟大氣候。如果經濟出現衰退，而且伴隨持續通縮，股市是很難有上升空間的，比如日本股市自1989年見頂后回落，繼而在低位反復徘徊10多年；又如香港經濟自1997年后，過去的10來年里，有4年的國民生產總值出現負增長，股市更是風雨飄搖，1998年的金融危機，政府入
市買股票以及2000年的網絡泡沫，只是帶來短暫的風光，只有極少數的公司，因某種業務表現理想才脫穎而出。
不論在國內還是在國外，當前的形勢是：恐懼正在蔓延，甚至嚇住了經驗豐富的投資者。當然，對于競爭力較弱的企業，投資者保持謹慎無可非議。但對于競爭力強的企業，沒有必要擔心它們的長期前景。這些企業的利潤也會時好時壞，但大多數都會在未來5、10或20年內創下新的盈利記錄。
市場行為越荒唐，具有商業眼光的投資者機會越大。2009年是真正股市投資者的播種年，不用管各劵商所預測的指數點位，那是毫無意義的，大家只要回頭看看它們在2008年所預測的就知道了。我們不知道2009年的股市最終將會怎么樣運行，但我們可以比較確定的知道，2009年是播種年，親愛的股民散戶們，09年的選擇將會決定自己今后在股票市場的收益，請認真獨立思考吧。下面是山寨版的選股投資策略。
(一)保險業
近年來，中國保險市場增長快速，然而與發達的保險市場相比，中國保險市場的保險深度還處于較低的水平。2006年，中國人壽保險及非壽險保費收入總額占國內生產總值的比重分別為1.7%和1.0%；同期，日本分別為8.3%和2.2%，美國分別為4.0%和4.8%。與發達的保險市場相比，中國保險市場人壽保險和非壽險業務的保險密度亦相對較低。截至2006 年12月31日，中國的人壽保險密度和非壽險保險密度分別為34 美元和19 美元；同期，日本則為2,829 美元和760 美元，而美國為1,790 美元和2,134 美元。因此，中國保險市場未來的發展前景十分誘人。
(1)宏利金融 加拿大的一家保險公司，1999年在香港上市，上市時的價格大約在80港元左右，到2007年高峰時期已經達到近750港元，目前的股價復權之后約為400港元。加拿大的保險市場基本上已經飽和，人口已經步入老齡化，保險公司主要處于賠付階段，但從上圖來看，投資宏利金融的年復合收益率仍然可以達到18%。
(2)中國人壽 中國最大的壽險公司，壽險市場占了半壁江山。目前，中國人壽的總資產將近1萬億，以投資回報5%來計，每年的投資收益為500億，如果投資回報提升到8%，投資回報將上升為800億。中國人壽04年在香港的股價為4港元左右，07年高峰時期達到53港元，在香港股市大跌后的今天，中國人壽的股價仍然還有25港元(中國人壽A股的股價在20元左右)。
(3)中國平安 中國第二大壽險公司、第三大財險公司，是國內一家公司治理結構比較完善的金融集團，業務范圍包括銀行、保險、證券、信托。于04年在香港上市，上市時的股價在10港元左右，去年高峰時期達到124港元，目前的股價約40港元。公司股價的跌幅較大，主要是由于中國平安2007年投資荷蘭的富通公司損失了200多億元。中國平安A股的股價，07年高峰時期達到150元，08年12月在25元附近徘徊(比H股便宜不少)。股價大跌之后，或許是一個不錯的投資機會，從未來的發展前景來看，中國平安業績回升是值得期待的。
(4)中國人壽、中國平安、中國太保在壽險方面的損益比較
(二)石油業
石油是十分重要的資源，但總有一天會被耗盡的，石油公司的利潤主要受石油儲備和油價的影響。而中國的石油價格還會受到政府的調控所影響，是屬于政府管制的行業。
(1)中國石油 主營業務為原油生產，還有化工、煉油、銷售及天然氣管道等業務。于2000年4月在香港上市，上市時的股價在1.20港元左右，2002年受非典的影響，香港股市比較低迷，中石油的股價一直在1.5港元附近，世界富翁巴菲特在那個時候大買特買，他耐心持有，于2007年香港股市逛熱時期拋出，賣出價格大約為12港元，包括持有期間的紅利分配，巴菲特用5年時間在中石油這支股票上賺了近8倍的利潤。巴菲特拋出這支股票的時候，還遭到國內眾多股民的嘲笑，因為在巴菲特把股票賣出之后，中石油的股價漲到20港元。與之形成巨大反差的是，中石油2007年11月在A股上市的時候，國內許多中小股民爭相以48元高價來購買這支股票，如今，中石油A股的股價只有11元。所以，購買股票一定要謹記：以合理的價格去購買股票。
(2)中國石化 2001年8月8日上市，上市當天的收盤價為4.36元，02年到03年股價一直在3元附近，04年至05年一直在5元附近，07年最高峰時達到30元(復權)，08年股市大跌之后股價在9元附近，如果在01年以4元購買中國石化，一直持有至今，年復合收益率約為12%。
(三)銀行業
銀行的主要經營模式是：要有一批忠實的儲戶，他們把錢存入存款賬戶；然后，銀行將這些錢貸出去，以錢生錢。放貸出去的錢能不能按時收回是銀行面臨的主要風險，如果無法收回就會成為銀行的呆壞賬。為了實現最大化的利潤，銀行還必須盡量降低經營費用。對于國內的銀行業來說，可以享受政策的利潤，以2.52%的利率吸收存款，以5.67%的利率放貸，穩賺3.15%的利差。(國外銀行家崇尚三六原則：以3%的利率吸收存款，以6%的利率放貸，穩賺3%的利差。)
受美國金融危機的影響，2008年銀行股的跌幅較大，大家都在擔心中國房地產市場即將崩潰，進而會導致銀行的呆壞賬急劇上升。真實情況會這么糟糕嗎？房價下跌對炒房投機客來說是個致命的打擊，但對于購買自住房的居民來說，他們一般不會斷供房貸，即使斷供，對銀行的影響也不會太大，因為購房都要求首付30%(現調整為20%)，只要房價的跌幅小于30%，銀行在房貸業務上就不會出現重大損失。
銀行業屬于高風險行業，在選擇購買銀行股的時候，最好選擇大型的銀行，因為銀行越大無形資產越高，無形資產高就能夠發行新股進行收購，增加股東資金，而貸款方面亦可以隨之增加，從而進入一個良性循環。當然，中小銀行如果經營穩健的話，具有較高的成長性，股價上升的速度一般會超過大銀行。現在80%多的中小企業沒有金融服務，5億農民也基本沒有金融服務，可以比較樂觀地相信中國銀行業未來還有很大的發展空間。目前，四大國有銀行，工行、中行、建行都在香港和大陸上市，農業銀行還沒有上市。
中國銀行業在中國所處的位置是十分重要的，目前大家都集體看空銀行保險業，本山寨版研究報告主要提供銀行保險業的思考方式，不在大家都看空銀行保險業的時候買入它們，我們能以較低價格買到嗎？
堅定信心，對中國股市的發展前景樂觀！
股票投資最重要的在于心態與獨立思考方式！
祝全體散戶股民2009年投資快樂！
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