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　　原標(biāo)題 行業(yè)巨虧，“豬茅”獨(dú)賺69億！交易所連拋六問(wèn)

　　記者 南深

　　屢陷財(cái)務(wù)造假疑云、去年底發(fā)生商票逾期的牧原股份，收到了深交所針對(duì)公司2021年年報(bào)的問(wèn)詢函。

　　深交所要求公司說(shuō)明六大問(wèn)題，包括是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易和屠宰等業(yè)務(wù)收入暴增數(shù)倍的原因、大額關(guān)聯(lián)采購(gòu)的合理性、豬價(jià)大跌卻未對(duì)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的原因及合理性、固定資產(chǎn)等未計(jì)提減值準(zhǔn)備的原因及合理性等。對(duì)上述部分問(wèn)題，深交所要求審計(jì)機(jī)構(gòu)中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）發(fā)表明確意見(jiàn)。

　　中國(guó)基金報(bào)記者注意到，由于豬價(jià)暴跌，2021年A股前五大豬企四家虧損在大幾十億到近200億不等，發(fā)生資產(chǎn)減值損失幾億到幾十億不等，唯獨(dú)牧原股份逆市盈利69億元，且賬上沒(méi)有任何資產(chǎn)減值損失。

　　貨幣資金122億短債300億

　　是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)？

　　牧原股份年報(bào)顯示，2021年行業(yè)產(chǎn)能基本恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)明顯回升，生豬價(jià)格呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，公司2021年出欄生豬4026.3萬(wàn)頭，預(yù)計(jì)2022年出欄生豬5000萬(wàn)頭至5600萬(wàn)頭。公開(kāi)資料顯示，截至2022年5月6日，全國(guó)22個(gè)省市的生豬平均價(jià)格為 14.99 元/千克。

　　深交所要求公司結(jié)合所處行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)、自身經(jīng)營(yíng)狀況和規(guī)劃、生豬養(yǎng)殖成本及變動(dòng)情況等因素，分析說(shuō)明生豬價(jià)格走勢(shì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。另外還要求其說(shuō)明在生豬價(jià)格走低情況下加大生豬出欄量的具體考量，并分析影響。

　　公司報(bào)告期末持有的貨幣資金余額為121.98億元，同比減少16.42%，其中受限資金余額37.9億元，同比增加453.64%；持有的有息負(fù)債（短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券）余額為525.9億元（注：其中短期債務(wù)約300億元），同比增加67.94%；資產(chǎn)負(fù)債率為61.30%，同比增加15.21個(gè)百分點(diǎn)，EBITDA全部債務(wù)比、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和EBITDA利息保障倍數(shù)分別同比下降70.25%、86.88%、70.66%和77.61%。

　　公司報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的利息費(fèi)用為22.19億元，同比增加140.47%；報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少29.72%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少45.76%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-359.68億元。

　　深交所要求牧原股份結(jié)合公司營(yíng)運(yùn)資金需求、持有的貨幣資金情況、銀行授信使用情況、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況、償債期限及安排等因素，分析說(shuō)明是否存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，如是，則及時(shí)、充分進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　值得一提的是，去年12月初牧原股份的31家地方子公司發(fā)生商票逾期，合計(jì)逾期金額2125.73萬(wàn)元。消息一出，市場(chǎng)嘩然，牧原股份股價(jià)跳水大跌6%。公司在2021年12月6日晚緊急公告解釋?zhuān)Q(chēng)是由于公司未及時(shí)收到部分持票人的有效提示付款申請(qǐng)，或持票人選擇的清算方式不符合要求等原因，導(dǎo)致公司無(wú)法按時(shí)兌付商票。不過(guò)，今年2月23日在定增回復(fù)深交所反饋意見(jiàn)時(shí)，公司又將逾期原因解釋為財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)不到位等。

　　上述商票逾期事件發(fā)生后，中誠(chéng)信國(guó)際決定將牧原股份的評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。截至2021年末，牧原股份應(yīng)付票據(jù)46.8億元，截至今年一季度末快速上升到62.29億元。

　　資產(chǎn)未計(jì)提減值準(zhǔn)備

　　上市豬企“獨(dú)一份”

　　在行業(yè)下行同行們均發(fā)生不同程度資產(chǎn)減值損失情況下，牧原股份卻“獨(dú)善其身”。深交所的另一大關(guān)注點(diǎn)正是公司的多項(xiàng)資產(chǎn)為何未計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，是否合理。

　　年報(bào)顯示，牧原股份存貨期末賬面余額為344.76億元，同比增加62.78%。其中原材料70.65億元，庫(kù)存商品2.86億元，消耗性生物資產(chǎn)271.25億元，同比增加93.78%。公司報(bào)告期對(duì)上述存貨均未計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　深交所要求公司結(jié)合報(bào)告期內(nèi)行業(yè)發(fā)展情況、生豬價(jià)格走勢(shì)等因素，公司原材料、庫(kù)存商品和消耗性生物資產(chǎn)的具體內(nèi)容，相關(guān)存貨可變現(xiàn)凈值與成本之間的對(duì)比情況等，說(shuō)明公司本期未對(duì)相關(guān)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的原因及合理性，是否符合公司實(shí)際及行業(yè)發(fā)展情況，是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定。

　　另外，深交所要求公司說(shuō)明對(duì)相關(guān)存貨的盤(pán)點(diǎn)情況，包括但不限于盤(pán)點(diǎn)程序、盤(pán)點(diǎn)方法、盤(pán)點(diǎn)時(shí)間、盤(pán)點(diǎn)數(shù)量、結(jié)果及其準(zhǔn)確性，相關(guān)盤(pán)點(diǎn)是否受限，是否存在異常等。并要求年審會(huì)計(jì)師就上述問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)，同時(shí)說(shuō)明針對(duì)公司存貨期末余額真實(shí)性所執(zhí)行的審計(jì)程序、獲取的審計(jì)證據(jù)及結(jié)論。

　　除存貨外，深交所對(duì)公司的固定資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、多項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資等資產(chǎn)未計(jì)提減值準(zhǔn)備也提出了類(lèi)似的疑問(wèn)，并要求年審會(huì)計(jì)師發(fā)表意見(jiàn)。

　　中國(guó)基金報(bào)記者根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)下生豬養(yǎng)殖公司共有10家，除牧原股份外，其余9家2021年度均發(fā)生不同程度的資產(chǎn)減值損失。體量大的如新希望減值損失達(dá)到29億元，溫氏股份也達(dá)到22億元，體量小的巨星農(nóng)牧最少也有260多萬(wàn)，而作為行業(yè)出欄量第一的牧原股份居然沒(méi)有任何減值損失，確實(shí)非常扎眼。

　　關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額高達(dá)177億

　　是否合理價(jià)格是否公允？

　　“豬茅”被市場(chǎng)詬病的另一大問(wèn)題是近幾年一直存在大量關(guān)聯(lián)采購(gòu)，2021年度也不例外。

　　年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)對(duì)前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額為334.86億元，占年度采購(gòu)總額比例為31.47%，而關(guān)聯(lián)方采購(gòu)的占比為16.68%（折合金額大約177億元）。公司2019年、2020年對(duì)前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額占年度采購(gòu)總額比例分別為26.08%和34.87%，關(guān)聯(lián)方采購(gòu)的占比分別為19.25%和23.04%。

　　深交所要求公司結(jié)合所處行業(yè)特點(diǎn)、業(yè)務(wù)模式等因素，說(shuō)明公司近三年供應(yīng)商集中度較高的原因，采購(gòu)集中度與同行業(yè)可比公司是否存在重大差異，在此基礎(chǔ)上說(shuō)明是否存在對(duì)個(gè)別供應(yīng)商重大依賴(lài)的情形。另外，說(shuō)明前五名供應(yīng)商的名稱(chēng)、采購(gòu)的具體產(chǎn)品或服務(wù)、2021年采購(gòu)金額及同比變化情況、持續(xù)合作期限等，并說(shuō)明公司近三年主要供應(yīng)商是否發(fā)生重大變化。

　　深交所還要公司結(jié)合近三年的關(guān)聯(lián)采購(gòu)情況，說(shuō)明對(duì)有關(guān)關(guān)聯(lián)方采購(gòu)的定價(jià)依據(jù)及其公允性，選擇向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)的原因及合理性。最后要求其核查說(shuō)明前五名供應(yīng)商與公司、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、5%以上股東、實(shí)際控制人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或可能造成利益傾斜的其他關(guān)系。

　　2021年，公司貿(mào)易業(yè)務(wù)，屠宰、肉食業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為40.48億元、54.18億元和1.19億元，分別同比增加205.72%、771.95%和523.57%。該暴增情況也被深交所問(wèn)及。

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責(zé)任編輯：王涵