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　　來源：證券之星

　　跌的多了，人們總想要找到跌的原因，在這個過程中，各種未經證實的傳言、流言甚至是編造的謠言也都來了，而最近這一情況出現在了寧德時代身上。

　　寧德時代周末辟謠

　　上周，寧德時代股價放量大跌，一周跌去了17%，市值蒸發近2400億元。而伴隨著公司股價的下跌，一系列“鬼故事”也撲面而來，令投資者們驚慌不已。

　　什么被美國制裁了，和特斯拉談崩了，要被剔除出創業板指數了，這些謠言只能說沒有最離譜，只有更離譜。

　　面對不斷發酵的謠言，寧德時代也是被氣的不輕，直接在其官微上發布嚴正聲明稱：“近期，網絡平臺相繼出現關于寧德時代被美國制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發市場誤解曲解，影響企業聲譽。謠言無事生非毫無根據，性質惡劣。為維護企業正當權益，2022年2月12日，我司已向公安機關正式報案，將對造謠者依法追究法律責任。”

　　與此同時，圍繞在寧德時代身上的還有一份罕見的看空研報也頗受市場關注和談論。

　　2月10日，首創證券發布了一篇名為《寧德時代還能跌多久？一個定量分析視角》的報告。報告認為，從短期市場情緒角度分析寧德時代的未來漲跌，可以參考貴州茅臺在2021年的股價走勢。通過擬合可以判斷寧德時代的調整可能并未結束，未來可能仍有20%下跌空間，建議賣出。

　　而據券商中國報道，報告主創人員、首創證券首席經濟學家韋志超向券商中國記者表示：“我們的報告都是保持了客觀研究，堅持獨立性，這篇報告是客觀中立的。寧德時代近期受市場關注度較高，分歧較大，所以我們對此進行了研究”。

　　不過，這篇研報發出后，也引發了較大的爭議。有買方投研人士向媒體解釋稱，直接拿貴州茅臺搞類比，是宏觀和策略團隊常用的研究方法，這些方法去解釋個股表現往往不靠譜。

　　2月11日晚間，韋志超的這篇研報已經從各個研報平臺“緊急下架”，公眾號上的相關文章亦進行了刪除。

　　成也抱團、敗也抱團？

　　雖然市場上流傳的原因是假的，但過去一周，寧德時代股價的大跌卻是真的。那么到底是什么引發的寧德時代股價的大跌呢？

　　其實說到底還是寧德時代太貴了，估值過高。新能源當然是一個少有的超級景氣賽道，作為其中的佼佼者寧德時代更是一家現象級的公司，但這并不意味著可以把寧德時代的股價炒到天上去。

　　而過往一些基金經理為了短期爆表的收益率，重倉單壓一個賽道，在寧德時代上抱團的基金更是比比皆是。

　　但當市場風格切換，機構開始調倉換股后，寧德時代預期打滿、交易過度擁擠的所帶來的獲利回吐壓力也就不斷顯現了。

　　針對機構一哄而上抱團，又一哄而散搶跑的現象，財聯社評論文章指出：“面對機構的近期市場對“雙碳”戰略的現進程會比此前預期要慢的擔憂在增加，行業競爭對手增多、動力電池技術路線的變革，也讓機構意識到寧德時代的護城河可能沒有此前估計的牢靠。一些基金經理選擇見好就收，趨同的邏輯也快速傳導，最終引發了更深的調整。

　　在機構投資者已是A股中堅力量、且未來話語權還會越來越大的情況下，我們必須認真反思這種抱團行為的負面效應，探討從制度上解決問題的路徑。

　　A股歷史上的歷次抱團都證明，機構的這種行為特征不僅容易放大組合收益的波動，同時也會放大市場的波動。

　　一個典型的反例就是，在市場風格切換時，抱團行為更低的基金經理產品表現往往更好，近期的情況也是如此。筆者認為，中國股市的可持續發展，更需要的是基金經理投資策略的“百花齊放”，而不是抱團成風。從長遠看，基金經理唯有深入鉆研行業的基本面、不斷尋找存在長遠投資價值的個股，才能用穩定的業績回報獲得基民和市場的信任，進而避免市場大規模震蕩的一再發生。”

　　A股的“鬼故事”怎么那么多

　　最后我們再來探討一下A股那些年的鬼故事。在A股“鬼故事”并不罕見，尤其是在連續的大跌后。

　　據雪球用戶“死磕新城一千天”整理的文章，A股曾經的知名“鬼故事”有2012年限制三公消費下的貴州茅臺、2018年新能源汽車退補下的比亞迪、光伏企業倒閉潮下的隆基股份。

　　至于A股鬼故事多的原因，首先是在大跌后，市場熱衷于尋找大跌的原因，而越是奪人眼球、越是爭議的內容則越有更多的人矚目。

　　其次是陰謀論天然的要更具有吸引力。一方面，從動機的角度來看，人們傾向于相信自己想要相信的東西，即便是在不確定的證據面前，另一方面陰謀論提供了一種無須分析信息、深入思考就能“弄清”復雜問題的路徑，而且能使人自我感覺自己頭腦不簡單。

　　最后是普通投資者對機構普遍的不信任，而造成這一現象的原因又是多方面的、歷史積累的，未來要解決這一問題也注定了要投資者、監管、機構等多個主體的共同努力。

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責任編輯：馮體煒