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　　12月22日，威博液壓正式對不特定合格投資者公開發行股票。作為北交所開市后首家過會企業，威博液壓的招股說明書出現了新的披露內容，增加了“發行人自身的創新特征”欄目。

　　除了威博液壓，其他申報企業如滬江材料、威貿電子等上會稿中均出現了此章節。業內人士認為，北交所定位于服務創新型中小企業，未來監管層很可能會進一步規范對“創新特征”的披露標準，這一新增的章節不僅能夠幫助企業展現自身價值，也能夠幫助投資者更好地了解企業，做出合理的投資選擇。

　　發行人“創新特征”備受關注

　　威博液壓的招股說明書共有十三個章節，章節的名稱與結構暫未發生變動。在第二大章節的概覽中，第八小節“發行人與本次發行有關中介機構權益關系的說明”結束后，新增了“發行人自身的創新特征”這一小節。

　　在這一小節中，招股書先用150字左右對威博液壓所處的行業特性進行了概述，然后從業務創新、產品創新、技術創新三個方面對威博液壓的創新特征進行了具體的闡述與分析，其中還配了四張產品圖表以便更清晰地展示。

　　此項披露是11月15日北交所開市后新增加的。威博液壓、滬江材料、威貿電子是在上會稿中補充披露的。新受理的基康儀器、泰德股份在第一版招股書中都進行了描述。

　　同時，監管層在對招股書進行審核時也開始聚焦企業創新特征。近期，杭州路橋、路斯股份受到的第二輪問詢中均被問及了這個方面。

　　杭州路橋的第二輪問詢中第一個問題就是“創新特征體現不清晰”，要求公司結合研發投入、研發能力、是否存在產能過剩等多個方面說明創新特征的具體體現。路斯股份則被要求結合自身所處行業、核心技術工藝體現、研發投入、高新技術企業資質等方面，進一步分析論證是否符合北京證券交易所支持創新型中小企業的定位。

　　“創新特征”披露將成必然

　　目前，申報北交所的公司在招股說明書中對“創新”的描述各不相同。威博液壓、滬江材料、威貿電子的上會稿中，對于創新特征都用了超千字的文字進行描述，基本都是圍繞業務創新、產品創新、技術創新等維度；基康儀器、泰德股份在申報稿中對“創新特征”的描述主要圍繞技術、專利、獲獎等方面，其中泰德股份寫了193個字。

　　安信證券新三板研究負責人諸海濱對此表示，在招股說明書中增加“創新特征”的披露是一件好事。北交所定位于服務創新型中小企業，并不意味著傳統行業企業就不能登陸北交所。在看待擬赴北交所上市的企業時，不能只單純關注企業所處的行業是新興行業還是傳統行業，而是應該關注公司本身是否開拓了創新的業務、做出了創新的產品。傳統行業也會有創新。

　　“這一新增的披露不應被過度解讀，北交所要求發行人披露‘創新特征’是必然的，相信未來也會補充相關的規則去規范如何披露。新三板上有幾百家專精特新‘小巨人’企業，有些企業也屬于傳統行業，但是它們卻做到了‘專精特新’的程度。更加清晰地披露此項內容也是對投資者負責，便于投資者挖掘優質標的。就像威博液壓生產研發的電動液壓核心零部件是液壓產業鏈上的稀缺標的。因此，披露創新特征也能讓企業進一步展現自身的價值。”諸海濱對記者表示。

　　創業板與科創板在“創新”這一方面也有相關的要求。創業板的行業定位可以具體歸納為“三創四新”，即企業符合“創新、創造、創意”的大趨勢，或者是傳統產業與“新技術、新產業、新業態、新模式”深度融合。

　　擬申報科創板的企業則需要符合科創板的定位要求，上交所發布的《科創屬性評價指引（試行）》完善了科創屬性評價指標體系。發行人需要對是否符合科創板定位進行充分的自我評估，出具專項說明，并保證專項說明的真實、準確和完整。

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責任編輯：馮體煒