宜華系滾動式質押股權曝險 涉10家信托及券商
“宜華系”資本關系 ■王云濤/制圖
涉及10家信托公司及數家券商，中江國際信托等風險敞口較大
新快報綜合報道 7月15日下午，一則始于微博的傳聞令廣東潮汕資本圈大為震動：宜華集團董事長劉紹喜被中紀委控制。宜華集團是粵東頗具標桿意義的龍頭企業，以家裝家具、地產為主業，通過股權投資參股多家上市公司。董事長劉紹喜人稱潮汕“資本教父”，近年來資本運作頻繁，信托公司是其最大的資金提供方。
名列全國民營制造企業500強
據悉，宜華企業(集團)有限公司(下稱“宜華集團”)于1995年成立，注冊資本為10億元，法人為劉紹喜，同時，劉紹喜擔任宜華集團的董事長，是宜華集團的實際控制人，劉紹喜與胞弟劉紹生、其子劉壯青，分別持有宜華集團80%、10%和10%的股份。集團在2013年全國民營制造企業500強中，名列第132位。截至2014年3月31日，宜華集團分別持有宜華木業23.84%以及宜華地產48.48%的股份。劉紹喜擔任宜華木業董事長、董事。
除了直接控制兩家上市公司之外，“宜華系”還參股了多家上市公司以及數家擬上市公司。汕頭市華青投資控股有限公司成立于2007年7月2日，法人代表是劉壯青。根據財報披露，華青投資由劉壯青、劉紹香(劉紹喜之妹)共同出資組建。成立之后，華青投資火線入股了驊威股份，截至目前，華青投資持有驊威股份9.48%的股份，市值約為1.6億元。截至2014年一季度末，華青投資還持有東風股份5.45%的股份，市值約為6.2億元。
除此之外，在擬上市公司的名單中“宜華系”還通過各種方式參股了包括廣東光華科技、廣東松發陶瓷、廣東四通集團以及深圳市名雕裝飾四家擬上市公司。梳理顯示，“宜華系”的資本運作平臺，除了其直接控制的兩家上市公司之外，至少還包括華青投資、富祥投資、錦煌投資等多個投資公司。
宜華集團的官網介紹顯示，“宜華”品牌價值85.59億元。
兩上市公司股票被車輪式質押
公開資料顯示，2008年2月4日，剛剛借殼上市的宜華地產發布了一份重大資產重組預案。宜華地產向宜華集團非公開發行不超過11000萬股股票，收購宜華集團所持有的揭陽項目公司、梅州項目公司、湘潭項目公司及宜東項目公司股權。
公開資料還顯示，劉紹喜和他的“宜華系”使用滾動式的股權質押，最大限度從證券市場套取資金。Wind統計數據顯示，在宜華地產上，自2010年起，宜華集團共計進行了12次股權質押(含4次質押式回購)，累計質押股份60985萬股，已解押40664萬股，未解押20321萬股。累計質押總量占到了流通股比例的188.23%。從目前的質押情況來看，宜華地產的風險敞口主要在興業證券、東北證券、中信證券身上。
自2009年以來，在宜華木業上，宜華集團則進行了13次股權質押，股權質押總量達到了90895萬股，未解押37013萬股，已解押53882萬股，累計質押總量占到了流通股比例的61.30%。從目前的質押情況來看，風險敞口則主要在中江國際信托等信托身上。
除此之外，“宜華系”下的富祥投資在金明精機上累計進行了2次股權質押，質押方均為中誠信托；在驊威股份上，華青投資累計進行了9次股權質押；在東風股份上，華青投資也累計有2次股權質押；在已經出清的太安堂，華宇投資也有過一次股權質押。
與股票質押融資相比，“宜華系”的信托融資相對更為隱秘。有公開資料信息的集合資金信托項目不超過10款，發行人有方正東亞信托、華融信托、中信信托等，多數已經到期。
此外，2012年末宜華地產公告，公司擬與全資子公司廣東宜華房地產開發有限公司簽訂債權轉讓(回購)協議，中鐵信托作為交易對手，以債權買入返售方式提供不超過3.5億元的融資，期限兩年。
去年5月，宜華地產再度公告，廣東宜華房地產開發有限公司再度向華融信托申請不超過3億元信托貸款，貸款期限24個月。此后，華融信托為宜華地產成立三期集合資金信托計劃（查詢信托產品）。
多家上市公司股價遭重挫
隨著關于“宜華系”和劉紹喜的傳聞日益發酵，“宜華系”旗下所涉及的上市公司也紛紛受到影響，制造了一起規模不小的“黑天鵝”事件。
7月15日，宜華地產跌停；7月15日-16日，東風股份兩個交易日重挫10.46%；金明精機兩個交易日重挫10.11%。驊威股份、宜華木業則因停牌暫時逃過一劫。
值得注意的是，就在劉紹喜傳出被控的同一時間，東風股份7月17日公告，華青投資7月16日通過上交所[微博]集中競價交易系統以及大宗交易分別出售了198.6萬股和200萬股股票，占公司總股本的0.71%。東風股份一季報顯示，華青投資以5.45%的持股比例位居東風股份第四大股東。此次減持后，華青投資持股比例為4.98%。
(據經濟參考報、21世紀經濟報道)
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