分道制首月定增市場井噴 50家公司擬融資逾千億
記者 彭浩
編者按：對于定向增發市場而言，這個秋天十分熱。自并購重組審核分道制10月8日開啟至今的近一個月以來，兩市公布定向增發預案的公司達到50家，擬融資逾千億元，成為下半年以來增發家數和擬融資金額最高的一個月。
50家公司計劃募資1022億
我國正處于一個并購重組案例頻發的時代。自并購重組審核分道制10月8日開啟至今的近一個月以來，兩市公布定向增發預案的公司達到50家，擬融資逾千億元，成為下半年以來增發家數和擬融資金額最高的一個月。
同花順iFind統計顯示，10月8日至11月4日，50家公司共計準備定向增發1022億元。其中，在發布定增計劃的上市公司中，預計募集資金最高的是招商證券[微博](600999)，預計募資額為120億元。公司稱，募集資金將全部用于補充公司資本金和營運資金，以擴大公司創新業務規模，提升公司的市場競爭力和抗風險能力。
緊隨招商證券之后的是威華股份(002240)，贛州稀土75.85億元實現借殼上市。重組完成之后，原有的中纖板等林木資產將被剝離，隨著稀土礦山等資產的注入，威華股份變身為稀土上市公司。
排名第三的是圣萊達(002473)，公司預計募資63億元。通過這次定增，公司的主營業務將徹底轉變：將公司除1.4億元貨幣資金以外的全部資產和負債置出，同時注入祥云飛龍100%股權。如果順利完成，公司將成為一家利用自有研發技術，以二次物料作為主要生產原料，以0#鋅、精鉛、銦、銀、金、銅等金屬為主要產品，以資源的高效清潔利用和循環經濟為核心的具有較強發展優勢的再生資源綜合回收利用企業。
除了上述三家公司之外，在并購重組分道制首月發布定增預案的上市公司里，募資金額超過10億元的，還有福建南紡(600483)、太平洋(601099)、招商地產[微博](000024)、歐菲光(002456)、首開股份(600376)等21家公司。
并購重組助推再融資火爆
盡管IPO的大門在2013年一直緊閉，但股票一級市場并未因此而落寞。
今年前10個月披露的定向增發預案涉及約6000億元的融資規模，已經超過了A股歷史上最大的年度IPO融資規模。公開信息顯示，由于大量的中字頭公司集中IPO和估值較高，2007年盡管只有125家企業完成IPO，但融資金額卻高達4885.9億元，成為歷史上的A股年度IPO融資峰值。
清科統計的數據顯示，2013年前三季度中國企業完成的718起并購案例中，上市企業就完成480起，占比也高達66.9%。并購金額方面，今年前三季度上市企業并購總額因多筆巨額交易而高達391.65億美元，大幅超越歷年整體水平，在中國企業并購整體規模中占比也因此達到81.1%的極高比重。
定向增發由于借殼上市的加速和房地產再融資的開閘，加上并購重組分道制在10月8日正式啟動等因素的影響，在2013年四季度還有可能會呈現進一步加速的態勢。
專注于定向增發市場的深圳海潤投資總經理王越認為，并購重組市場從三季度開始火爆，從時間窗口來看，還與大市回暖有關。大市的回暖解決了增發價不得低于股東大會前20日均價的九折問題。事實上，日前中泰化學就因為溢價增發而乏人問津。
“分道制的快速審核通道將便利上市公司通過并購進行產業調整而重生的機會，并購重組面臨新一輪的高潮。”一位券商投行高層說。
分道制審核首現審慎案例
根據證監會11月1日公布的并購重組審核進度表，渤海租賃(000415)的重組申請被劃入“審慎審核”通道，成為分道制審核自10月8日起實施以來首家被“審慎審核”的公司。分道制審核實施將近一個月，證監會共受理13個重大資產重組申請，尚未出現進入“豁免/快速”審核通道的案例，除渤海租賃外，其余的申請全部劃為正常審核。
渤海租賃的重組申請于10月29日被證監會受理。關于該項目被劃入“審慎審核”的原因，其獨立財務顧問中國銀河證券股份有限公司[微博]在2013年度的“財務顧問業務執業能力”分類評級中僅獲C類評級應為直接原因。
按照分道審核的劃分依據，滿足下述條件之一的重組項目即被劃為“審慎審核”：一是“上市公司信息披露和規范運作狀況”，由地方證監局及證券交易所負責，評價結果為D的；一是“財務顧問執業能力”，由中國證券業協會負責，評價結果為C的。其中，證券交易所對上市公司信息披露和規范運作狀況的分類評價，直接采用最近一年上市公司信息披露工作考核結果。
不過，進入“審慎審核”是否意味著重組獲批“兇多吉少”，目前還不能確定。渤海租賃作為首家進入“審慎審核”通道的公司，其重組命運或將對后續申報重組的上市公司及同為C類的財務顧問具有一定參照意義。
定增公告后股價現兩極分化
目前，定增預案公告當日，股價出現漲停的有14家，如威華股份、梅花傘(002174)。根據威華股份的定增預案，公司擬以發行價格為5.14元/股，購買贛稀集團持有的贛州稀土100%股權，交易總價為75.85億元。由于贛州稀土是具有國際競爭力的大型稀土企業集團，借殼后將改變威化股份原來微利狀態，各論壇股吧中“重組后股價翻倍、拉陽漲停”等言論有望成真。
但是，也有華邦穎泰(002004)、普洛藥業(000739)、招商地產和新華百貨(600785)等公司在披露預案的當天股價下跌超過5%。如果將時間周期拉長至預案公告后的一周來看，截至昨日股價出現下跌的超過20家。這其中，長榮股份(300195)、露天煤業(002128)、新大洲A(000571)、粵傳媒(002181)、同力水泥(000885)、閩福發A(000547)、新華百貨、天廣消防(002509)、華邦穎泰(002004)、格林美(002340)和普洛藥業(000739)的股價已經跌逾5%，跌幅最大的普洛藥業已下跌了15.67%。
“股價下跌有市場的因素，肯定也與方案本身有關。”東莞證券[微博]研究所策略分析師陳曦分析，這可能與募投項目的前景有關，也可能與其收購價有關，如果投資者覺得這其中哪一項背離預期，那么在二級市場完全可能出現用腳投票的現象。
根據普洛藥業的定增預案顯示，公司擬以6.30元/股的價格發行股份，募資總額4.2億元，扣除發行費用后將用于收購山西惠瑞藥業有限責任公司100%股權、償還銀行貸款和補充公司流動資金。但是根據公告來看，截至2013年9月末，山西恵瑞目前持續虧損近2年，成立至今無營業收入，所有者權益總額為3514.04萬元，100%股權的預估值為8100萬元左右，預估增值率約為130%，最終收購價格以山西惠瑞經資產評估機構確定的凈資產價值作為股權轉讓的定價依據。
定增大戶逐個看
福建南紡(600483)
停牌3個月的福建南紡10月31日復牌，同時公司披露了重組預案，通過發行股份的方式購買福建省能源集團有限責任公司(簡稱福能集團)持有的三家電力公司股權，注入資產的預估價達47億元。這意味著，福能集團旗下電力資產擬借殼上市。福建南紡的主營業務也將變更成為電力投資和紡織品制造。受此消息影響，福建南紡連續三日一字封漲停，昨日報收5.96元。
預案顯示，福建南紡擬發行股份向福能集團購買其持有的鴻山熱電100%股權、福能新能源100%股權和晉江氣電75%股權，發行價格為4.84元/股。同時擬定向增發募集配套資金不超過15億元，用于在建項目建設和運營資金安排，發行價格同樣是4.84元/股。值得一提的是，交易完成后，福能集團將成為福建南紡控股股東，鴻山熱電、福能新能源、晉江氣電將成為上市公司的控股子公司，上市公司的主業也將新增電力投資。
首開股份(600376)
11月2日，首開股份推出了一份非公開發行股票預案，擬募集40億元資金，加碼4個房地產項目；同時，公司還計劃發行債券募集58億元，用于調整債務結構、補充流動資金、項目建設以及收購兼并項目等。
定增預案顯示，公司擬以5.93元/股的底價，向不超過十名的特定對象發行不超過6.75億股，其中公司控股股東首開集團承諾認購數量不低于本次發行總數的10%。本次定增募集資金扣除發行費用后，將全部投入公司四個房地產項目，分別為北京通州區宋莊鎮C02/C06地塊商品住房建設項目、太原CG-0932地塊西區項目、蘇州2011-B40地塊項目、北京通州區于家務鄉鄉中心A/C地塊項目。
上述四個項目總投資分別為36.96億元、39.65億元、24.58億元和39.34億元，共計140.53億元；預計銷售收入分別為44.13億元、48億元、28.37億元、46.69億元，共計167.19億元；預計凈利潤分別為5.38億元、6.27億元、2.84億元、5.51億元，共計20億元。
《投資快報》發自廣州
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