本報記者 宋璇 發自上海 《 國際金融報 》

　　10月8日，并購重組分道制審核正式實施。券商和二級市場都非常激動。盡管漲幅不大，但連續下跌數日的券商板塊從10月8日和10月9日出現連續上漲。個股方面，因重組停牌的樂視網和沈陽化工，10月8日復牌后接連漲停。

　　分析人士認為，在傳統行業產能過剩，以及新型行業快速發展的大背景下，各行業先后步入并購重組頻繁期，分道制的啟用將對資本市場產生巨大影響。

　　10券商獲評A類，黑馬頻現

　　9月28日，中國證券業協會公布了2013年證券公司從事上市公司并購重組財務顧問業務執業能力專業評價結果，其中，10家券商拿到“快速通行證”——獲得A類評級，其承接項目有望進入豁免/快速通道。

　　10家券商分別是中銀國際證券、中信證券、中信建投、中金公司、西南證券、齊魯證券、華泰聯合、國泰君安、廣發證券、東海證券。業內人士認為，10家入圍A類評級的券商在情理之中，卻也在意料之外。

　　根據證監會披露的當前正在排隊的63家公司，共計有31家券商擔任獨立財務顧問，其中西南證券以6家公司在手，成為持有項目數最多的券商。其次，為中信建投、中信證券以及興業證券、海通證券和國金證券。因此，前三甲券商入圍獲得A股評級并不奇怪，不過，由于10月8日起申請并購重組的企業，才能進入分道制審核通道。目前，上述三家券商已經被證監會受理的并購重組項目，并不能從中受惠。

　　相比之下，齊魯證券、東海證券等中小券商的入圍，引發了外界的關注。“中小券商獲得首批A類評級，應該算是黑馬。”一家獲得B類評級的大型券商投行部人士對《國際金融報》記者表示，“IPO暫停之后，不少中小券商將人力、物力和財力投入到了并購重組業務中，由于市場需求的增加，他們確實已經積累了不少經驗和口碑。并購重組市場很大，但競爭也日益激烈。”

　　19家上市券商中，僅有4家券商獲得A類資格。光大證券和山西證券未公布評級，余下13家券商中，7家為B類，6家為C類。

　　值得關注的是，B類評級中，有不少中小券商出現。比如、財通證券、長城證券、廣州證券、紅塔證券、華龍證券等。此外，中德證券、東方花旗等合資券商也進入了B類評級。

　　不過，雖然獲得A類評級相當于拿到了并購重組審核的快速通行證，但也并非10家券商承接的所有項目都有資格進入快速通道。

　　根據證監會規定，滬深交易所對上市公司信息披露和規范運作水平評價結果、中證協對財務顧問執業質量評價結果為雙A，且項目符合九大推進兼并重組重點行業，交易類型屬于同行業或上下游并購、不構成借殼上市的，才可以進入豁免或快速通道。目前，僅從并購重組項目、上市公司自身來看，符合豁免/快速通道條件的公司很少。 

　　并購重組概念，熱火朝天

　　盡管目前在審的63家公司的并購重組項目，無法享受分道審核的福利。但無礙市場對于并購重組的熱情，尤其是二級市場。

　　記者粗略統計，9月以來漲幅最大的10只個股中，七喜控股、銀潤投資、華誼嘉信、凱諾科技、天舟文化、外高橋等個股都跟重組有關。

　　“除了傳統行業的并購重組之外，目前，A股市場還有一個比較突出的特點，就是新興行業之間的并購非常火熱，尤其是一些市場熱門概念的并購。”上述投行人士表示。

　　而該人士所說的熱門行業并購非文化傳媒行業莫屬。今年以來，由于傳媒行業的大發展，行業內公司并購此起彼伏，包括華誼兄弟、掌趣科技、華策影視、樂視網等均于今年展開強勢并購。

　　按照證監會公布的九大推進兼并重組的重點行業來看，毫無疑問，未來汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫藥等行業的并購重組速度將加快，市場熱點也將向這方面切換。

　　統計數據顯示，9月以來，有近30家公司謀劃重大重組未復牌，這些公司都有較大的投資機會。但分析人士也提示，雖然重組題材具有非常大的投資潛力，但投資時點非常重要，投資者需謹慎追高。

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