高江虹

　　1月26日，中國遠洋(601919.SH)發布公告指出，2012年的利潤仍大幅度虧損，或被實施退市風險警示。接近中遠集團的消息人士向記者透露，中遠很可能再度巨虧百億元。

　　連續巨虧背景下，市場期待國家對航運予以救市。“國家要救行業，卻不會救單個公司。”交通部水運科學研究院副院長賈大山向記者透露，航運業過去一年提交了多個救市提案，因爭議頗多遲遲未能出臺。“國家的救市措施將會著眼于長遠，而非解決眼前虧損的企業。”他預計，救市方案將會在三月份兩會之后才公開。

　　而那時，中遠被“ST”無疑已經板上釘釘。2013年，中遠只能打一場艱苦的避免退市之戰。

　　難逃ST？

　　2007年上市，2013年被“ST”。中國遠洋的股市之旅，走得顯然不太平坦。

　　中遠投關部向記者表示，造成2012年持續大幅虧損的原因是，盡管2012年集裝箱航運市場運價有所恢復，但全年總體水平仍不甚理想，干散貨航運市場持續低迷，波羅的海指數(BDI)全年平均值為920點，較2011年平均值1549點下跌40.6%，為該指數設立以來最為低迷的時期。燃油及相關成本則居高不下。公司的碼頭和物流業務雖然貢獻盈利，但尚不足以彌補航運業務的虧損。

　　2012年前三季中遠虧損64億元，消息人士向記者透露，2012年第四季度虧損面持續擴大，料虧損額逼近百億。2012年或將成為中遠上市六年來，第二大虧損年。2011年中遠曾巨虧104億元。

　　當時中遠集團董事長魏家福在不同場合，呼吁救市，市場也傳言政府很可能會出臺相關措施，或注資或補貼，避免這艘“巨輪”被貼上“ST”的標簽。

　　如今救市方案遲遲不出。賈大山向記者透露，數月內交通部和國務院內部反對的聲音也很多。“救市的法律依據是什么？國家再有錢，也不能亂花納稅人的錢。”中遠內部人士也向記者坦承，都目前為止，救市的措施顯然不會到位，被“ST”的可能性極大。

　　反轉大計

　　被“ST”之后，中國遠洋必須在2013年扭虧，否則將面臨退市的風險。

　　中遠集團內部人士向記者透露，中遠確有準備了多個方案，尚待審議。按照審議流程，料在年報發布之前出爐的可能性比較低。

　　接近中遠集團的人士向記者分析道，中遠為避免退市，必須要在2013年獲得盈利。而盈利手段除了祈禱航運市場突然轉好外，就只能是做些資產配置的操作。

　　比如，中遠上市公司將巨額虧損的散貨業務賣給集團，免遭其拖累；其次通過減持所持有的股票資產獲得現金收益，如中遠旗下的中遠太平洋可減持中集集團的股票等；或者中遠可將所持有的船出售轉租，由此獲得盈利收入。

　　“要學中海，中海就是靠出售資產來獲得扭虧。”上述消息人士表示，中海集運和中海發展均在2012年聰明地做了些資產處置，避免了被“ST”的命運。2012年，中海集運先后處置了兩批集裝箱資產，第一次處置3-6年箱齡的自有集裝箱，出售價格總計為3.586億美元，交易盈利為1.12億美元，按當前匯率計算稅前盈利約為7億元。第二次處置公司6-8年自有集裝箱，出售總價為1.179億美元，稅前利潤約2.2億元。

　　但這些資產處置方式也有極大的風險。另一位市場分析師向記者表示，首先，中遠在市場低迷期處理的資產只能按市場價出售，而其資產相當部分均是市場高位時購入，按市場價賣出產生不了溢價，折價賣等于損失國有資產，于其利潤報表無益，“賣了等于白賣”。

　　他還指出，即使能夠吸引來國家的財政補貼或者注資，也只能改善其資產負債表，對其審計表無用，利潤不佳仍將會被退市。

　　該分析師認為，中遠肯定會想盡辦法避免退市的結果，但其可操作的空間相當有限。他還指出，被“ST”之后，公募基金都將被禁止購買中遠，股票前景未明。

　　記者從船東協會了解到，中遠等船公司曾申請國家予以拆舊船補貼，擬將15年以上的25年以下的舊船也納入補貼范圍，一來可以幫助船公司更新船隊，提升長遠競爭力，另一方面可借此幫造船業走出困境。

　　賈大山則指出，中遠的問題，需要自己想辦法，不能指望政府出手來救。他認為，政府的救市措施應著眼于行業的長遠發展，因此更多會從稅收和融資著手。

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