商報訊（記者 潘敏）市場期待已久的退市整理板已經(jīng)開始運行。作為退市制度中最新出現(xiàn)的一環(huán)，有專家指出，退市整理板要達成投資者保護的目的仍有距離，現(xiàn)在的退市整理板并非投資者保護板。

　　2013年伊始退市整理板便開始投入運行。據(jù)了解，自2013年1月4日起投資者第一次買入風(fēng)險警示板股票或退市整理板股票時，必須事先通過書面或電子形式簽署《風(fēng)險警示股票風(fēng)險揭示書》或《退市整理股票風(fēng)險揭示書》。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，某只股票在被深交所做出終止上市決定后5個交易日屆滿的次一交易日起，將進入退市整理板進行交易。*ST創(chuàng)智和*ST炎黃均于2012年12月31日被深交所做出終止上市決定，照此推算，兩只股票最快將于1月11日“入駐”退市整理板。

　　應(yīng)該說，設(shè)立退市整理板確實為持有退市公司股票的投資者提供了一個退出機制。根據(jù)原來的退市制度，上市公司終止上市后，股票直接退市到場外股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，這給持有退市公司股票的投資者退出帶來了不便。而退市整理板的股票交易與正常上市公司基本相同，也是每天持續(xù)交易，這給持有退市公司股票的投資者退出提供了便利。

　　但退市整理板顯然并不是中小投資者的“保護板”。知名財經(jīng)評論人皮海洲指出，雖然退市整理板為投資者的退出提供了方便，但這只是針對投資者個體而言的。而從投資者這個整體來說，它并不能真正讓投資者回避退市風(fēng)險，而只是將退市風(fēng)險在投資者這個群體之間進行轉(zhuǎn)移。原來持有退市公司股票的投資者要從退市整理板退出是建立在其他投資者進入退市整理板買進股票基礎(chǔ)上的，如果沒有其他投資者買進股票，原有投資者就無法實現(xiàn)退出。

　　不僅如此，就投資者個體來說，從退市整理板退出也是要付出代價的。面對退市的壓力，以及投資者在首次買入退市整理期股票之前必須簽訂書面或者電子風(fēng)險揭示書的要求，可以說退市整理板總體上將是一個“折價交易板”，是投資者的“割肉板”，投資者為此承擔(dān)股票市值的損失將是不可避免的。

　　日前也有投資者向證監(jiān)會投資者保護局質(zhì)疑如何讓退市整理板真正保護投資者利益，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示將從四方面安排：首先是加強退市信息披露，通過提高披露頻率、完善披露內(nèi)容，強化退市風(fēng)險警示機制，向投資者充分揭示退市風(fēng)險。二是設(shè)立“退市整理期”制度，以利于投資者有更多的機會處理手中股票。三是建立重新上市制度。四是為退市公司投資者提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)。

　　根據(jù)滬深交易所2012年新修訂的退市規(guī)則顯示，在2013年1月1日前暫停上市的公司，如未能在2012年12月31日前獲準(zhǔn)恢復(fù)上市，將被終止上市。其中，滬市公司進入風(fēng)險警示板，深市公司進入退市整理板，30個交易日后正式退市。

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