評估

　　2007年初，東來順在建工程中，武漢東來順計算機網絡余額143.50萬元，預算數為150萬元，預計2007年4月完工。與東來順2007年初1.06億元的資產總額相比，武漢東來順計算機網絡143.50萬元的在建工程，似乎并不具備特別的重要性。

　　然而，需要指出的是，此在建工程相對于收購武漢東來順時的凈資產值卻是極具重要性，因為當時其凈資產也不過110萬元。如此，這種重要性便顯現出來:高達凈資產19倍的收購價如果是經過評估的，那么，評估增值部分體現在哪里?這種計算機網絡在建工程是否能夠大幅升值?武漢東來順還有哪些能夠評估增值的資產?

　　我們計算了東來順2006年末合并報表與母公司報表的資產差額情況(表2)。當然，納入合并范圍的不僅僅是武漢東來順一家控股子公司，還有2006年4月30日收購的東來順占股51%的北京東泰餐飲有限責任公司(初始投資成本153萬元，無股權投資差額)。所以，表2中的差額大致反映了東來順兩家控股子公司的情況，其中包括了武漢東來順。

　　一般而言，表2中的差額諸項目中，就經營餐飲的企業而言，貨幣資金、應收賬款、存貨資產的評估鮮有增值情況，后兩者甚至還會出現減值;待攤費用與長期待攤費用屬于虛資產，往往評估值按零計;而固定資產與在建工程中若有土地房屋等，倒是有大幅增值的可能。

　　不過，對于武漢東來順而言，固定資產與在建工程兩項資產大幅增值的可能性不大。一方面，武漢東來順在建工程中有計算機網絡余額143.50萬元，在IT技術發展一日千里的今天，這一項目若不減值，已屬幸運，很難談得上增值;另一方面，東來順2007年初固定資產原值中，房屋及建筑物僅159萬元，則其中屬于武漢東來順的部分也不會很多，可增值的資產有限。

　　當然，對于餐飲業，往往品牌、商譽的價值很大。然而，如果武漢東來順的19倍凈資產值的股權轉讓價格源于此的話，那么，東來順整體股權轉讓價便更沒有依據凈資產進行轉讓的理由了。