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　　策略周觀點2024年第13期：A股上游行業(yè)漲幅靠前

　　來源：萬聯(lián)證券

　　A 股主要股指漲多跌少，有色金屬漲幅居前：4 月1 日-4 月3 日當周A 股主要股指漲多跌少，其中深證成指上漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.22%，上證綜指上漲0.92%，滬深300 上漲0.86%，僅科創(chuàng)50 下跌0.78%。4 月1 日-4 月3 日當周申萬一級行業(yè)漲多跌少，其中有色金屬、基礎(chǔ)化工、石油石化行業(yè)漲幅位居前列，分別上漲6.81%、4.09%、3.42%。計算機（-2.54%）、通信（-2.22%）行業(yè)跌幅居前。

　　兩市成交額有所回升，電子板塊交投最為活躍：4 月1 日-4 月3 日周內(nèi)兩市日均交易額為9661.84 億元，環(huán)比上周小幅提升2.69%。分行業(yè)來看，電子板塊交投最為活躍，4月1 日-4 月3 日當周電子行業(yè)成交額為3314.40 億元位居第一，電力設(shè)備、計算機位列第二和第三。

　　多數(shù)申萬一級行業(yè)估值處于2010 年以來50%分位以下水平：截至4 月3 日收盤，在A 股主要指數(shù)中，上證50 動態(tài)市盈率歷史分位最高，當前處于2010 年以來約53.46%分位數(shù)水平。分行業(yè)看，截至4 月3 日，按行業(yè)當前動態(tài)市盈率所處2010 年來歷史分位數(shù)劃分，僅基礎(chǔ)化工、建筑材料、汽車、農(nóng)林牧漁、鋼鐵超過歷史50%分位數(shù)。按行業(yè)當前動態(tài)市凈率所處2010 年來歷史分位數(shù)劃分，僅煤炭、石油石化行業(yè)超過歷史50%分位數(shù)。

　　投資建議：海外方面，本周公布的3 月美國制造業(yè)PMI 為50.3%，較前值高2.5 個百分點。基于通脹數(shù)據(jù)抬頭與經(jīng)濟表現(xiàn)穩(wěn)健，兩位美聯(lián)儲官員表態(tài)不支持短期內(nèi)降息。美股市場方面，海外市場預(yù)期出現(xiàn)波動，美股主要指數(shù)震蕩下挫，需繼續(xù)注意高位波動風險。國內(nèi)方面，本周A 股市場窄幅波動，上證綜指收于3000 點上方。工信部、國家發(fā)改委繼續(xù)就做好大規(guī)模設(shè)備更新與消費品以舊換新工作進行部署。2023 年年報陸續(xù)披露，多家上市公司公布分紅方案，提高分紅比例。行業(yè)方面，建議關(guān)注：1）加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力要求下，戰(zhàn)略新興行業(yè)及未來行業(yè)是產(chǎn)業(yè)布局的重點方向；2）大規(guī)模設(shè)備更新以及消費品以舊換新的政策指引下，工業(yè)設(shè)備領(lǐng)域中高端化、智能化、綠色化方向有望直接受益，大宗耐用消費品需求向好；3）年報披露期可關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健、業(yè)績改善較大且現(xiàn)金分紅比例較高的 公司。

　　風險因素：政策變動風險；企業(yè)盈利不及預(yù)期；經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期。

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責任編輯：劉萬里 SF014