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　　作者 | 《財(cái)經(jīng)》記者 張?jiān)?王穎 

　　因公司合作伙伴涉嫌履歷造假，搭上鈣鈦礦順風(fēng)車的奧聯(lián)電子（300585.SZ），近期股價坐上了“過山車”：在前期大漲逾200%以后，最近兩個交易日大跌超30%。

　　奧聯(lián)電子事件的風(fēng)暴中心，是一位名為“胥明軍”的自然人。

　　按照奧聯(lián)電子2022年12月9日的公告，胥明軍個人出資250萬元（占比5%），與奧聯(lián)電子子公司海南奧聯(lián)投資有限公司（下稱“奧聯(lián)投資”）共同成立南京奧聯(lián)光能科技有限公司（下稱“奧聯(lián)光能”）。奧聯(lián)光能主要從事鈣鈦礦太陽能電池及其制備裝備的研發(fā)、生產(chǎn)、制備、銷售等。

　　公告稱，鈣鈦礦太陽能電池作為第三代太陽能電池，具有高轉(zhuǎn)換效率、低成本等突出優(yōu)勢，具有廣闊的發(fā)展前景。奧聯(lián)電子的股價搭上鈣鈦礦的順風(fēng)車，在兩個月的時間里成功翻倍，其間最大漲幅超200%。

　　然而在深交所的問詢下，奧聯(lián)電子在2023年2月13日發(fā)布公告公開了胥明軍的履歷，但這份履歷在2月21日上午被杭州眾能光電科技有限公司（下稱“杭州眾能”）和中國華能集團(tuán)清潔能源技術(shù)研究院有限公司（下稱“華能清能院”）“打假”。

　　杭州眾能表示，胥明軍履歷中工作時間錯誤，描述的相關(guān)鈣鈦礦經(jīng)歷也有夸大或失實(shí)的成分。華能清能院則表示“胥某未曾受邀到訪華能清能院，也未曾參與華能清能院鈣鈦礦中試線的任何設(shè)備調(diào)試和工藝研究，本公司與其個人亦無任何業(yè)務(wù)往來”。

　　合作伙伴的履歷被打假，鈣鈦礦的預(yù)期還在不在？二級市場選擇用腳投票。奧聯(lián)電子股價2月21日以跌停收盤，次日開盤再次逼近跌停。由于是創(chuàng)業(yè)板股票，漲跌幅限制在20%，奧聯(lián)電子兩天下跌已經(jīng)超過30%，不少投資者損失慘重。投資者因此自發(fā)成立了多個奧聯(lián)電子的維權(quán)群，但投資者是否真的能向奧聯(lián)電子維權(quán)索賠？

　　（奧聯(lián)電子2月21日跌停）

　　對此，《財(cái)經(jīng)》記者采訪了多位證券維權(quán)律師。律師們的普遍意見是，在目前的情況下，談索賠還太早。

　　深交所在2月21日對奧聯(lián)電子發(fā)出了關(guān)注函，要求該公司在2月23日前將有關(guān)說明材料報(bào)送深交所并對外披露。

　　截至目前，奧聯(lián)電子僅有非公告形式的對外澄清，2月22日盤中，有消息稱，奧聯(lián)電子通過投資者電話渠道回應(yīng)：網(wǎng)上傳聞不實(shí)，公司不存在任何造假行為，項(xiàng)目正常推進(jìn)沒有受到任何影響；華能清能院“打假”一事，可能是解讀方面存在誤會，公司在回復(fù)深交所關(guān)注函時會做詳細(xì)說明。

　　受此消息影響，奧聯(lián)電子2月22日盤中股價發(fā)生異動，從下跌13%左右一度拉升至下跌4%左右，最終奧聯(lián)電子收盤下跌12.39%。

　　（奧聯(lián)電子2月22日盤中股價波動）

　　奧聯(lián)電子近年來主業(yè)增長乏力，近三年?duì)I業(yè)收入在3億元-4億元之間；歸母凈利潤在2000萬元-3500萬元間波動。2022年前三季度，奧聯(lián)電子實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.75億元，同比下降21%；歸母凈利潤2091萬元，同比下滑33；扣非后凈利潤則虧損707.4萬元。

　　業(yè)績承壓，促使奧聯(lián)電子決心尋找新的增長點(diǎn)，轉(zhuǎn)型投資近年來大火的光伏產(chǎn)業(yè)。“鈣鈦礦雖然前景好，但仍屬早期摸索階段，其高轉(zhuǎn)換效率只是理論上的，離量產(chǎn)還有很長時間。”光伏分析師林夕（化名）告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“鈣鈦礦電池的穩(wěn)定性差和大面積效率損失問題，是制約其產(chǎn)業(yè)化的核心因素。”

　　鈣鈦礦合伙人履歷造假？

　　2022年12月9日，奧聯(lián)電子發(fā)布了一則公告稱，全資子公司奧聯(lián)投資近期與自然人胥明軍共同出資設(shè)立奧聯(lián)光能并簽署《投資合作協(xié)議》，協(xié)議約定奧聯(lián)光能注冊資本為5000萬元，其中奧聯(lián)投資以貨幣方式出資4750萬元，占比95%；胥明軍以貨幣方式出資250萬元，占比5%。

　　公告稱，“胥明軍將負(fù)責(zé)奧聯(lián)光能的運(yùn)營管理、鈣鈦礦太陽能技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)組建與管理、鈣鈦礦太陽能電池產(chǎn)業(yè)化裝備研制團(tuán)隊(duì)組建與管理”。

　　此后兩個月，奧聯(lián)電子股價累計(jì)漲幅超過200%。

　　因短期股價漲幅過高，深交所于2月10日發(fā)出關(guān)注函，要求奧聯(lián)電子核實(shí)相關(guān)事項(xiàng)。隨后，奧聯(lián)電子披露了胥明軍的履歷。該履歷顯示：胥明軍，2020年5月至2022年3月，擔(dān)任杭州眾能顧問；2022年1月至2022年9月，擔(dān)任無錫眾能光儲科技有限公司（下稱“無錫眾能”）副總經(jīng)理；2022年3月至2022年9月，擔(dān)任浙江眾能光儲科技（集團(tuán)）有限公司（下稱“浙江眾能”）生產(chǎn)總監(jiān)。

　　（奧聯(lián)電子公告中胥明軍的履歷）

　　從履歷來看，胥明軍并沒有在所述公司任職太久，且不少任職時間重合。其在無錫眾能副總經(jīng)理職位僅任職8個月，在此期間，他還在浙江眾能生產(chǎn)總監(jiān)職位任職6個月。

　　杭州眾能2月21日發(fā)布聲明稱，胥明軍只在該公司工作過11個月，而且具體工作時間為2021年2月至2021年12月，履歷中描述的相關(guān)鈣鈦礦經(jīng)歷也有夸大或失實(shí)的成分。

　　（杭州眾能澄清聲明）

　　胥明軍的履歷中還存在與華能清能院的交集：“指導(dǎo)完成華能清能院550×650mm鈣鈦礦電池組件中試線工藝設(shè)備設(shè)計(jì)”“指導(dǎo)華能清能院550×650mm鈣鈦礦電池組件中試線效率驗(yàn)收達(dá)標(biāo)，最高認(rèn)證效率達(dá)到16.8%”。

　　華能清能院對此也進(jìn)行了澄清：“本公司與南京奧聯(lián)汽車電子電器股份有限公司無任何合作協(xié)議、技術(shù)交流和業(yè)務(wù)往來。其公告中胥某履歷中有關(guān)華能清能院的描述嚴(yán)重不實(shí)。胥某未曾受邀到訪華能清能院，也未曾參與華能清能院鈣鈦礦中試線的任何設(shè)備調(diào)試和工藝研究，本公司與其個人亦無任何業(yè)務(wù)往來。不存在‘指導(dǎo)華能清能院 550×650mm 鈣鈦礦電池組件中試線效率驗(yàn)收達(dá)標(biāo)，最高認(rèn)證效率達(dá)到16.8%’等相關(guān)事實(shí)，且文中‘16.8%’的認(rèn)證效率數(shù)據(jù)為杜撰數(shù)據(jù)，與本公司認(rèn)證數(shù)據(jù)不符”。

　　（華能清能院澄清聲明）

　　胥明軍短短幾年的與光伏相關(guān)的任職時間外加履歷被指“造假”，令市場擔(dān)憂奧聯(lián)電子鈣鈦礦業(yè)務(wù)的預(yù)期落空，資金開始紛紛出逃。2月21日交易龍虎榜顯示，廣發(fā)證券廣州黃埔大道營業(yè)部賣出了1.3億元奧聯(lián)電子，另有機(jī)構(gòu)專用席位賣出了1773.06萬元。

　　奧聯(lián)電子股價劇烈波動后，損失慘重的投資者自發(fā)建立了眾多維權(quán)群，希望該公司能“給個說法”，更希望自己能向責(zé)任方索賠。但現(xiàn)實(shí)可能并沒有這么簡單。

　　上海漢聯(lián)律師事務(wù)所合伙人宋一欣向《財(cái)經(jīng)》記者表示，盡管受此影響奧聯(lián)電子股價出現(xiàn)大幅下跌，但投資者索賠依然“有點(diǎn)難”，索賠一般只針對財(cái)務(wù)造假。

　　在深交所的關(guān)注函中寫了一段特別提醒：上市公司必須按照國家法律、法規(guī)和本所《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，認(rèn)真和及時地履行信息披露義務(wù)。上市公司的董事會全體成員必須保證信息披露內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并就其保證承擔(dān)個別和連帶責(zé)任。

　　從真實(shí)性原則出發(fā)，如果最終確認(rèn)胥明軍履歷造假，奧聯(lián)電子是否也會因?yàn)榘l(fā)布真實(shí)性不足的公告而負(fù)主要責(zé)任？宋一欣表示，上市公司確實(shí)應(yīng)該對公告內(nèi)容的真實(shí)性負(fù)責(zé)，但這并不代表投資者因此可以維權(quán)。

　　上海久誠律師事務(wù)所主任許峰認(rèn)為，需要更多的細(xì)節(jié)披露后才能確定維權(quán)和索賠事項(xiàng)，“要看簡歷造假人是否屬于核心人員，該信息的誤導(dǎo)性有多大來確認(rèn)責(zé)任主體，如果是核心人員，有一定影響力，虛假陳述的嫌疑還是有的”。

　　內(nèi)卷的跨界“追光”

　　奧聯(lián)電子切入光伏賽道，實(shí)屬跨界。

　　奧聯(lián)電子原本是一家汽車零部件制造公司，主要產(chǎn)品包括電子油門踏板、換擋控制器、低溫啟動裝置、汽車后視鏡等，于2016年12月在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　奧聯(lián)電子本次布局的鈣鈦礦電池，被視為“光伏攪局者”，是第三代太陽能電池，其理論轉(zhuǎn)換效率更高、成本更低，是資本市場追捧的熱點(diǎn)。

　　《財(cái)經(jīng)》記者綜合多方信息了解到，光伏是一個新技術(shù)快速迭代的行業(yè)。走對了技術(shù)路徑方能彎道超車，走錯了卻可能慘遭淘汰。目前最為主流的光伏技術(shù)是PERC電池（發(fā)射極鈍化和背面接觸電池），轉(zhuǎn)換效率基本在23.5%-24.5%之間，但其轉(zhuǎn)換效率已接近理論極限。近期光伏企業(yè)加大布局的TOPCon（隧穿氧化層鈍化接觸電池）、HJT（晶體硅異質(zhì)結(jié)太陽電池）雖然轉(zhuǎn)換效率有所提高，但也屬于傳統(tǒng)晶硅電池，與PERC電池同為第二代光伏電池技術(shù)。

　　而鈣鈦礦電池的理論轉(zhuǎn)換效率達(dá)到33%，明顯高于晶硅電池；在疊層技術(shù)的加持下，其光電轉(zhuǎn)換效率可達(dá)到45%。

　　中信證券分析稱，生產(chǎn)鈣鈦礦組件單瓦能耗只有晶硅組件的1/10，成熟期的鈣鈦礦電池單位產(chǎn)能投資額為晶硅電池的一半，綜合成本看，鈣鈦礦組件單瓦總成本約為0.5元-0.6元，是晶硅極限成本的50%。

　　事實(shí)上，除了奧聯(lián)電子，近兩年跨界光伏產(chǎn)業(yè)的A股公司層出不窮。

　　跨界者背景各異，有房企、紡織、環(huán)保、建筑、養(yǎng)殖、醫(yī)療、珠寶甚至獸藥公司等，這份名單還在不斷刷新。從跨界投資的項(xiàng)目來看，主要集中在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中下游，光伏電站吸引了地產(chǎn)行業(yè)的青睞，熱門的還有硅片、電池組件環(huán)節(jié)。

　　“中下游技術(shù)壁壘不高，建設(shè)周期相對較短，外行只能這樣進(jìn)入。”林夕表示，“跨界光伏有三個關(guān)鍵點(diǎn)，技術(shù)、資本和渠道（經(jīng)銷商），地產(chǎn)和家電應(yīng)該優(yōu)勢會更強(qiáng)一些，協(xié)同效應(yīng)從應(yīng)用端來看，漁光、農(nóng)光互補(bǔ)也是可以實(shí)現(xiàn)的。”

　　從跨界技術(shù)路線來看，最受歡迎的是N型TOPCon和HJT異質(zhì)結(jié)兩大技術(shù)路線，新一代的鈣鈦礦電池也有跨界玩家押注。林夕認(rèn)為，TOPCon和HJT是這兩年可以看到具有產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)的技術(shù)，“所以大家都會去加大投資”。

　　但隔行如隔山。光伏是典型的資金和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。這意味著，跨界玩家必須具備一定的實(shí)力。但實(shí)際上，不少跨界企業(yè)本身的財(cái)務(wù)狀況并不樂觀，多是在主營業(yè)務(wù)下滑之下跨界，卻要“撬動”幾十億元甚至上百億元的項(xiàng)目——錢從何來？

　　最新的跨界者是一家醫(yī)療信息化公司。麥迪科技（603990.SH）2月10日晚公告，擬投資約18.62億元建設(shè)年產(chǎn)9GW（吉瓦）高效單晶電池智能工廠項(xiàng)目。不過，截至2022年9月底，麥迪科技貨幣資金僅為2.33億元。

　　近期明牌珠寶（002574.SZ）也宣布跨界光伏，公司擬投資建設(shè)日月光伏電池片“超級工廠”項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資約100億元。但技術(shù)儲備上，公司現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)完全沒有光伏背景；資金實(shí)力上，截至2022年三季度末，明牌珠寶貨幣資金11億元，與百億投資額相去甚遠(yuǎn)。

　　據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，已有約20家上市公司跨界光伏。部分跨界光伏企業(yè)已發(fā)布其2022年業(yè)績預(yù)告，成果究竟如何？

　　事實(shí)上，多數(shù)企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，只有鈞達(dá)股份（002865.SZ）、仕凈科技（301030.SZ）、皇氏集團(tuán)（002329.SZ）三家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，其中僅有鈞達(dá)股份是真正憑借光伏實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。多數(shù)企業(yè)在2022年才跨界光伏，項(xiàng)目還在建設(shè)中，短期內(nèi)效益難以顯現(xiàn)，疊加主業(yè)低迷，虧損不足為奇。且相較于親自投資建設(shè)，直接收購光伏公司的方式，業(yè)績提升來得更快。

　　光伏賽道雖火，但還需警惕產(chǎn)能過剩的風(fēng)險。2022年底的硅料價格下跌，意味著未來價格戰(zhàn)不可避免。新玩家想在競爭激烈的光伏賽道脫穎而出，并非易事。

　　“如果目前頭部企業(yè)的產(chǎn)能規(guī)劃都能夠按期投產(chǎn)，或?qū)⒋笥谑袌鲂枨蟆Ｈ绻a(chǎn)能過剩無法解決，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的降價或?qū)⒊掷m(xù)。”林夕表示。

　　頭部企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)愈演愈烈，新玩家用資本開路挖角。但受技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)水平的限制，新玩家擴(kuò)產(chǎn)周期相較成熟企業(yè)更長，它們真能有彎道超車的機(jī)會嗎？

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責(zé)任編輯：劉萬里 SF014