本周市場在經歷前期快速下行后，市場震蕩整理。但與此同時，我們已經看到一些積極因素：（1）本周市場下行速度減緩，上證出現60 分鐘MACD 底背離；（2）上證指數在臨近3087-3152 缺口時展現出抵抗力；（3）此前跌幅領先的北證50 多次在周中組織反攻。這也意味著，市場向下空間已經不大，只待時間和結構逐步完善，即有可能在春節前后、在上證3087-3152 區域附近形成穩健的中線底部結構。配置方面，建議投資人“繼續克制”，在當前位置不宜殺跌，繼續等待春節前后增配機會出現。行業方面，建議投資人在中線底部區域關注前期回調幅度較大、且受益于特朗普交易的有色板塊，以及類似走勢的地產板塊。

　　本周（2025-01-06 至2025-01-10）行情概況（1）主要指數：本周市場主要指數下跌，科創50 收紅。（2）板塊觀察：特朗普交易強，消費板塊弱。（3）市場情緒：滬深成交環比略有下降，股指期貨合約大多貼水。（4）資金流向：兩融余額和融資買入占比雙降，被動權益ETF 規模增加。

　?。?）量化“黑科技”：創業板指數估值分位數較低，下跌能量模型處于正常水平。

　　本周行情歸因

　　（1）特朗普即將就任，壓制市場情緒；（2）美聯儲官員釋放“暫停降息”信號，市場降息預期再降溫。

　　下周行情展望

　　從本周走勢看，在經歷前期快速下行后，市場明顯有震蕩整理、修復斜率的需要，先“反彈/反抽”再“回踩確認”的過程大概率無法略過。但與此同時，我們已經看到一些積極因素：（1）本周市場下行速度減緩，上證出現60 分鐘MACD 底背離；（2）上證指數在臨近3087-3152 缺口時展現出抵抗力；（3）此前跌幅領先的北證50 多次在周中組織反攻。這也意味著，市場向下空間已經不大，只待時間和結構逐步完善，即有可能在春節前后、在上證3087-3152 區域附近形成穩健的中線底部結構。配置方面，建議投資人“繼續克制”。一方面，本周市場重心繼續向下，但是抵抗能力明顯增強，上證距離下方突破缺口（3087-3152）僅一步之遙，很快將有強支撐出現，在當前位置不宜殺跌。另一方面，由于當前技術結構和時間尚有欠缺，目前還未出現穩健中線底部結構，投資人可以繼續等待春節前后增配機會出現。行業方面，建議投資人在中線底部區域關注前期回調幅度較大、且受益于特朗普交易的有色板塊，以及類似走勢的地產板塊。

　　風險提示

　　國內經濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。

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責任編輯：何俊熹