11 月份A 港股市場有所分化

　　11月A股主要指數(shù)分化明顯，消費(fèi)板塊漲幅居前。受政策利好提振、投資者預(yù)期波動(dòng)等因素影響，11月（截至27日），A股主要指數(shù)出現(xiàn)分化，其中創(chuàng)業(yè)板指漲幅居前，11月份累計(jì)上漲了2.0%，而中證500跌幅最大，累計(jì)下跌1.6%。11月各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中，受政策預(yù)期抬升等因素的影響，消費(fèi)板塊漲幅較為居前，包括商貿(mào)零售、傳媒、輕工制造等。

　　11月港股市場出現(xiàn)回調(diào)。11月受國內(nèi)政策預(yù)期波動(dòng)、美元指數(shù)抬升等因素影響，港股市場出現(xiàn)一定回調(diào)。截至2024年11月27日，恒生綜合指數(shù)、恒生科技、恒生香港35、恒生中國企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)的漲跌幅分別為-2.7%、-2.8%、-3.2%、-3.3%、-3.5%。

　　A股觀點(diǎn)：短期波動(dòng)不改中長期趨勢

　　盡管市場短期有所波動(dòng)，但中長期向上的趨勢還沒有發(fā)生改變。預(yù)期改善驅(qū)動(dòng)的市場其行情起伏明顯，但歷史來看，市場短期波動(dòng)不改中長期趨勢。當(dāng)前，市場預(yù)期主要受政策、增量資金、外部風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響，若未來政策加力出臺(tái)、增量資金超預(yù)期流入以及市場對(duì)中美關(guān)系走向的擔(dān)憂緩解，或?qū)⑼苿?dòng)市場預(yù)期進(jìn)一步改善，A 股市場有望重拾升勢，關(guān)注重要的會(huì)議時(shí)點(diǎn)或事件。

　　配置方向上，兼具成長及均衡屬性的方向或?qū)⑹桥渲玫氖走x，均衡偏經(jīng)濟(jì)風(fēng)格方向則可適度參與博弈。兼具成長及均衡屬性的一級(jí)行業(yè)主要包括TMT、軍工、電力設(shè)備、汽車等，二級(jí)行業(yè)主要包括半導(dǎo)體、通信設(shè)備、消費(fèi)電子、光伏設(shè)備等。無論市場之后處于成長風(fēng)格，還是均衡風(fēng)格，這些行業(yè)可能都有機(jī)會(huì)取得不錯(cuò)表現(xiàn)，值得重點(diǎn)關(guān)注。此外，對(duì)于一些適合在均衡偏經(jīng)濟(jì)風(fēng)格下投資的行業(yè)，如食品飲料、地產(chǎn)等，則可能會(huì)以博弈性機(jī)會(huì)為主。

　　港股觀點(diǎn)：有望震蕩上行

　　政策發(fā)力帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大邏輯尚未證偽，港股未來有望震蕩上行。受美元指數(shù)走強(qiáng)影響，港股市場近期出現(xiàn)了一定波動(dòng)。但國內(nèi)政策仍然在積極發(fā)力，影響港股中長期走勢的核心因素國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也正在逐漸好轉(zhuǎn)，在政策發(fā)力帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大邏輯并未被證偽的情況下，港股市場有望震蕩上行。

　　可繼續(xù)關(guān)注科技成長及高股息占優(yōu)的“啞鈴”策略。1）關(guān)注中美大博弈背景下國內(nèi)扶持政策有望持續(xù)出臺(tái)的自主可控、芯片、高端制造相關(guān)概念。2）關(guān)注具有自身獨(dú)立景氣度的部分互聯(lián)網(wǎng)科技公司。3）繼續(xù)關(guān)注高股息低波動(dòng)策略，包括通信、公用事業(yè)、銀行等行業(yè)。高股息策略仍然可以作為穩(wěn)定收益的底倉。

　　2024年12月A股金股組合：寒武紀(jì)-U、海光信息、奧來德、伊利股份、絕味食品（維權(quán)）、永輝超市、中國石油、中國移動(dòng)、中國神華、東方財(cái)富。

　　2024年12月港股金股組合：金山云、小米集團(tuán)-W、高偉電子、舜宇光學(xué)科技、瑞聲科技、美團(tuán)-W。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期；中美關(guān)系大幅惡化；發(fā)生超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)事件。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP

責(zé)任編輯：何俊熹