國內外重點煉化項目價差跟蹤：截至1月10日當周，國內重點大煉化項目價差為2322.76 元/噸，環比變化-8.04 元/噸（-0.35%）；國外重點大煉化項目價差為921.36 元/噸，環比變化-23.18 元/噸（-2.45%）。截至1 月10 日當周，布倫特原油周均價為76.51 美元/桶，環比變化+1.78%。

【煉油板塊】周前期，據百川盈孚消息中國將增加發行超長期特別國債刺激經濟，市場對中國經濟前景樂觀，疊加歐美寒冷天氣增加取暖需求，國際油價上行；周后期，美國總統拜登宣布對俄羅斯經濟實施新一輪制裁，涉及該國兩家最大石油公司及183 艘油輪，市場擔憂西方國家對俄羅斯制裁將導致供應收緊，國際原油價格沖高。2025 年1 月10 日布倫特、WTI 原油價格分別為79.8、76.6 美元/桶，較上周同期分別+3.25、+2.61 美元/桶。成品油方面，成本支撐下，國內外成品油價格整體上漲。

【化工板塊】本周化工板塊價格穩中有漲，但由于成本端上行幅度較大，價差普遍收窄。聚烯烴方面，本周聚烯烴價格震蕩運行，但價差均有所下降。純苯、苯乙烯價格穩中有跌，價差收窄。EVA 方面，本周EVA 開工正常，裝置檢修疊加貿易商現貨較少，產品價格有所上升，但價差小幅下降。聚碳酸酯、丙烯腈價格基本維穩，價差有所走弱。MMA 裝置周內計劃外降負，而下游采購積極性有所改善，產品價格明顯上漲，價差走強。

【聚酯板塊】本周聚酯板塊價格在成本端支撐下抬升，滌綸長絲盈利小幅改善。上游方面，本周PX 裝置陸續降負，市場供應有所收緊，同時成本端支撐仍存，但下游PTA 行業負荷稍有下滑，產品價格上升有限，價差小幅下降。MEG 價格弱勢下跌，PTA 價格小幅上漲。

滌綸長絲方面，本周長絲裝置檢修減產持續增多，供應量不斷下滑，廠商挺價情緒明顯，下游部分用戶受成本支撐影響適量采買補貨，產品價格穩中有漲，盈利小幅改善。短纖價格有所上升，瓶片價格小幅回暖。

6 大煉化公司漲跌幅：截止2025 年1 月10 日，6 家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（維權）（-3.41%）、恒力石化（-0.34%）、東方盛虹（+3.25%）、恒逸石化（-1.33%）、桐昆股份（-1.83%）、新鳳鳴（-2.50%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（-11.35%）、恒力石化（0.00%）、東方盛虹（-12.68%）、恒逸石化（-5.57%）、桐昆股份（-3.28%）、新鳳鳴（+1.98%）。

風險因素：（1）大煉化裝置投產、達產進度不及預期。（2）宏觀經濟增速下滑，導致需求端表現不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現象對油價出現大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET 產業鏈產能的重大變動。

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