本周景氣度改善的方向主要在部分消費服務、信息技術和中游制造領域。上游資源品中，原油、貴金屬價格上漲；中游制造領域，12 月各類挖掘機三個月滾動同比增幅擴大，重卡銷量三個月滾動同比轉正。信息技術中，11 月全球半導體銷售額同比增幅收窄，1-11 月軟件產業利潤累計同比增幅擴大。消費服務領域，造紙、中藥材價格上漲。年報業績預告陸續披露，主要集中在部分行業。推薦關注景氣度較高、業績增速穩健或有改善領域的TMT、家電家居、休閑食品、汽車、機械、貴金屬等領域。

【本周關注】2024 年年報業績預告陸續披露，目前個股業績披露較多的行業主要集中在機械設備、電子、電力設備、國防軍工等。參考工業企業盈利來看，四季度業績有望較三季度邊際改善。行業方面，消費服務和部分中高端制造業盈利增速相對較高。結合近期披露的業績預告/快報/報告、工業企業盈利以及分析師一致盈利預測變動三個維度，預計年報業績增速較高的行業主要有：1）消費服務領域：家電、家居、紡織服飾、休閑食品、一般零售等；2）信息技術：電子（半導體）、消費電子、游戲、通信等；3）高新技術制造業：汽車、船舶、自動化設備、專用設備等，以及證券、保險、貴金屬等細分領域。

【信息技術】本周費城半導體指數、臺灣半導體行業指數、DXI 指數均上行。本周DDR5 DRAM 存儲器價格環比下行。NAND 指數、DRAM 指數環比均下行。

11 月北美PCB 出貨量同比增幅收窄，訂單量同比增幅擴大。11 月智能手機出貨量三個月滾動同比跌幅擴大。11 月全球半導體銷售額同比增幅收窄。 1-11 月軟件產業利潤總額累計同比增幅擴大。

【中游制造】本周DMC、電解錳、多數鈷產品價格下跌，電解鎳、多數鋰原材料價格上漲。光伏價格指數與上周持平，本周光伏產業鏈中硅料、硅片、組件價格與上周持平。12 月各類挖掘機三個月滾動同比增幅擴大，裝載機銷量三個月滾動同比增幅收窄。12 月重卡銷量三個月滾動同比由負轉正。中國港口貨物周吞吐量四周滾動均值同比增幅擴大，集裝箱周吞吐量四周滾動均值同比增幅收窄。CCFI、BDI 上行，CCBFI、BDTI 下行。

【消費需求】食糖綜合價格下行；生鮮乳價格上行，白酒批發價格總指數下行；豬肉價格、生豬均價上行，仔豬批發價下行；在生豬養殖利潤方面，自繁自養生豬養殖利潤、外購仔豬養殖利潤均上行；肉雞苗價格下行，全國雞肉市場價持平；蔬菜價格指數、玉米期貨結算價均下行，棉花期貨結算價上行；本周票房收入下行；中藥材價格指數上行；本周白卡紙指數上行，白板紙指數持平。

【資源品】建筑鋼材成交量十日均值下行；本周螺紋鋼、鋼坯價格均下行；國內鐵礦石港口庫存、主要鋼材品種合計庫存、唐山鋼坯庫存均上行；煤炭價格方面，秦皇島山西優混平倉價周環比下行，京唐港山西主焦煤庫提價與上周持平；焦炭期貨結算價、焦煤期貨結算價周環比均下行；庫存方面，京唐港煉焦煤庫存、秦皇島港煤炭庫存周環比均上行，天津港焦炭庫存與上周持平。全國水泥價格指數下行。Brent 國際原油價格上行；中國化工產品價格指數周環比上行，化工品期貨價格漲多跌少，其中二甲苯、DOP、甲苯漲幅居前，天然橡膠、甲醇、PVC跌幅居前。工業金屬庫存多數下行，價格漲跌互現。貴金屬方面，黃金和白銀期現價格均上行。

【金融地產】貨幣市場凈回籠，隔夜SHIBOR 較上周上行，1/2 周SHIBOR 較上周下行；6 個月國債到期收益率周環比上行。A 股換手率、日成交額下行。上周土地成交溢價率上行，商品房成交面積周環比下行。全國二手房出售掛牌量指數下行，其中一、二、三、四線城市指數均下行。

【公用事業】我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨價格下行。

風險提示：產業扶持度不及預期，宏觀經濟波動。

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