功能性飲品行業(yè)，終于走出來一家千億市值的公司。

12月23日，東鵬飲料股價突破240元/股，總市值達1263億元，成為A股唯一一家市值破千億的功能性飲品公司。

20余年間，東鵬飲料憑借“累了困了，喝東鵬特飲”的大單品戰(zhàn)略穿越了周期，2021年，東鵬特飲在中國功能性飲料市場的份額占比攀升至32%，超過紅牛成為No.1，同年，東鵬飲料開啟了資本市場之旅，2023年，東鵬飲料率先突破百億營收困境，在東鵬特飲盈利能力仍在持續(xù)增長的B面，東鵬飲料正憑借前期積累下的品牌、渠道及自建基地的優(yōu)勢謀求“做大”，出海與多元化產(chǎn)品矩陣并行。

A面：誰說大單品不可以穿越周期破百億營收魔咒？

不僅功能性飲品，整個消費品行業(yè)中，依靠大單品存活的公司實控人都數(shù)度喊出過百億營收的豪言壯語，有些公司止步50億營收，有些公司產(chǎn)品逐步式微，淡出歷史舞臺，真得能依靠大單品穿越周期的公司寥寥。

三年半前才在資本市場露面的東鵬飲料在2023年實現(xiàn)百億營收目標，當年，東鵬飲料實現(xiàn)營業(yè)收入112.63億元，同比增長32.42%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.40億元，同比增長41.60%。隨著百億營收目標的實現(xiàn)，東鵬飲料的股價騰飛，自年初的120元/股左右的低點一路上漲至超250元/股，市值增長超過600億元。

半年報顯示，東鵬特飲添加了牛磺酸、賴氨酸、 肌醇、咖啡因、維生素 PP、維生素 B6、維生素 B12 功效成分，該產(chǎn)品經(jīng)動物實驗評價，具有抗疲勞的保健功能。作為保健品的東鵬特飲在飲料行業(yè)的賽道中有獨特的競爭優(yōu)勢。

據(jù)2023年年報，東鵬飲料的大單品東鵬特飲實現(xiàn)營業(yè)收入103.36億元，毛利率為45.35%。營收增長的同時，東鵬特飲的行業(yè)占有率持續(xù)攀升，據(jù)尼爾森 IQ公開發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年，東鵬特飲500ml 瓶裝飲料，按銷售金額排名成為中國市場飲料單品SKU第三位。東鵬特飲在中國能量飲料市場中銷售量占比由2022年末的 36.70% 提升至43.02%，排名保持第一；銷售額占比由2022年末的26.62%提升至30.94%，排名穩(wěn)居第二。

東鵬特飲在走向能量飲料市場中第一位的路上，已經(jīng)走了20多年。憑借有效的強力營銷，“累了困了喝東鵬特飲”的廣告搶占了消費者的心智，東鵬特飲已經(jīng)成為廣大建設(shè)者、奮斗者在商業(yè)及職業(yè)場景下重要的能量加油站，更是成為了能量飲料行業(yè)中的民族品牌。

東鵬飲料將用戶群體更多的聚焦在年輕人上，由于其目標消費群體呈現(xiàn)出年輕化、健康運動化、個性化的特點，東鵬飲料積極參與龍舟賽、網(wǎng)球、音樂節(jié)等年輕潮流賽事或活動，并借勢杭州亞運會等國際賽事，打造年輕化、健康化的品牌形象。

同樣是在銷售端發(fā)力，東鵬飲料十分重視銷售渠道建設(shè)，主要以經(jīng)銷模式為主，適度與直營、線上等多種銷售模式相結(jié)合，形成了全方位、立體化的銷售體系。在經(jīng)銷模式上，在公司具有相對銷售優(yōu)勢的核心成熟市場，主要采取公司精耕的運營模式，通過配備經(jīng)驗豐富的銷售業(yè)務(wù)人員與經(jīng)銷商、郵差/批發(fā)商及終端門店共同進行市場和消費者的維護及開發(fā)；在其他相對弱勢及新進入的非成熟市場區(qū)域，初期主要采取大流通運營模式，即公司與具備較強自有銷售團隊及銷售渠道的經(jīng)銷商建立合作關(guān)系。

經(jīng)過多年的渠道建設(shè)，東鵬飲料不僅在一二線城市布局，也十分關(guān)注下沉市場，提前對鄉(xiāng)鎮(zhèn)城區(qū)渠道下沉，從廣東出發(fā)，北上、東進、西拓，在全國大小城市、下沉市場多點布局，如今，東鵬飲料在全國已經(jīng)實現(xiàn)地級市100%覆蓋。對下沉市場的遠瞻布局，也幫助東鵬在市場下行周期，穿越周期，取得突破性業(yè)績。目前，其他飲料品牌也開始爭搶下沉市場渠道的布局，從這一點看來，更加印證了東鵬遠瞻的戰(zhàn)略視角。

2023年年報顯示，與東鵬飲料保持穩(wěn)定合作的經(jīng)銷商數(shù)量從 2779 家增加至2981家，覆蓋全國100%地級城市；在公司各區(qū)域事業(yè)部及銷售大區(qū)的服務(wù)支持輻射下，繼活躍的終端銷售網(wǎng)點數(shù)目在 2022年度已超300萬家的基礎(chǔ)上，持續(xù)穩(wěn)定增長至340多萬家。

密集的銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)提高了東鵬飲料的產(chǎn)品的滲透率，直接推高了營收增長，百億營收完成之后，東鵬特飲還有更大的空間嗎？

今年的三季報財務(wù)數(shù)據(jù)給出了答案，前三季度，東鵬飲料實現(xiàn)營業(yè)收入125.58億元，同比增長45.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為27.07億元，同比增長63.53%。

太平洋證券相關(guān)研報顯示，東鵬特飲目前正處于全國化快速擴張階段，對于未來大單品空間太平洋證券采取了兩種方式進行測算，其一，對標廣東單點產(chǎn)出以及網(wǎng)點滲透率來測算，未來公司大單品空間可達到155-245億元。其二，基于白領(lǐng)、考學人群、新藍領(lǐng)人群數(shù)量增加以及藍領(lǐng)人群消費量逐步提升的共同推動下，未來公司大單品空間可達到166-227億元區(qū)間。

東鵬特飲的增長或仍在路上。

B面：做大！60億資金儲備支撐多元化戰(zhàn)略

大單品戰(zhàn)略發(fā)展早已進入后期，已經(jīng)深耕行業(yè)多年的林木勤似乎并不著急，隨著資本證券化完成，東鵬飲料的多元化戰(zhàn)略逐步鋪陳開來。此時的東鵬飲料已經(jīng)有了逐步拓寬的融資渠道作為保障來支撐東鵬飲料的多元化戰(zhàn)略。

產(chǎn)品之前，研發(fā)先行。林木勤曾對媒體表示，“研發(fā)在未來會變成東鵬最主要的競爭力。以前我們有東鵬特飲這一能量飲料大單品的紅利，但未來東鵬必須有第二、第三增長曲線。飲料行業(yè)的新品開發(fā)是一個很難的工程，失敗率相當高，所以從長遠的整體布局來看，第一是要走到前端的原料端去，建立核心競爭力。”

不打無準備之仗，東鵬飲料早就對各類的產(chǎn)品進行了調(diào)研儲備。在完成對各類飲料的預研與試銷后，東鵬飲料研發(fā)部門在品類、內(nèi)容物、口感、包裝等方面根據(jù)消費者的口味偏好與需求進行研發(fā)。

2022年底，電解質(zhì)飲品熱銷，在此之前，電解質(zhì)飲品已經(jīng)被東鵬飲料充分的研發(fā)儲備，2023 年1月開始先后推出555mL和1L規(guī)格的“東鵬補水啦”電解質(zhì)飲料(西柚味)，2023年7月又推出了檸檬味及荔枝、白桃口味、0 糖等多元化新品，今年前三季度，東鵬補水啦帶來營業(yè)收入12.11億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重已經(jīng)迅速提升至9.66%。

目前，東鵬飲料主要對外銷售的產(chǎn)品有能量飲料、電解質(zhì)飲料、咖啡（類）飲料、茶（類）飲料、預調(diào)制酒飲料以及果蔬汁類飲料等。今年，茶（類）飲料賽道中，東鵬飲料對“上茶”系列無糖茶的口味進行擴容，全新推出了上茶普洱、上茶茉莉；“東鵬大咖”咖啡飲料家族再添新成員——“東鵬大咖生椰拿鐵”；今年又推出了 VIVI 雞尾酒系列飲料，目前提供了白桃、柑橘、青提三種口味；果蔬汁類飲料賽道中，東鵬飲料推出了生榨油柑汁（冷藏）、常溫油柑汁等特色產(chǎn)品；植物蛋白類飲料賽道中，東鵬飲料依靠“海島椰”椰汁飲料在餐飲場景初試牛刀。

東鵬飲料依靠前期的品牌積累和銷售渠道的完善，已經(jīng)開始大刀闊斧的強勢進入各個細分賽道。

產(chǎn)品能夠快速流轉(zhuǎn)，依托于東鵬飲料在全國多地建立生產(chǎn)基地，目前，東鵬飲料已建成投產(chǎn)增城基地、華南基地、東莞基地、安徽基地、南寧基地、重慶基地、海豐基地、華東浙江基地、華中長沙基地九大生產(chǎn)基地，截至2023年底，公司年設(shè)計產(chǎn)能由280萬噸增加至335萬噸，供應能力的擴張是產(chǎn)品品類多元化的重要保障，同時，與全國密集的銷售體系相結(jié)合，東鵬飲料實現(xiàn)了產(chǎn)銷快速流轉(zhuǎn)，同時，節(jié)約了大量的流轉(zhuǎn)費用成本。

11月18日，東鵬飲料宣布將在海南投資建設(shè)新生產(chǎn)基地，擬投入12億元建設(shè)海南生產(chǎn)基地，打造現(xiàn)代化高端飲料生產(chǎn)線，并配套建設(shè)智能成品倉庫。

海南生產(chǎn)基地的建立，不僅僅是東鵬飲料全國戰(zhàn)略布局的重要補充，作為獨特地理優(yōu)勢的海南，更是東鵬飲料拓展東南亞、南亞市場的重要渠道，東鵬飲料的出海野心已經(jīng)顯現(xiàn)出來。

為了適應東鵬飲料的另一發(fā)展重點——海外市場的需求，東鵬飲料在產(chǎn)品設(shè)計研發(fā)上都下了一定功夫進行匹配與適應。截至2023年底，東鵬飲料已經(jīng)通過貿(mào)易商將產(chǎn)品出口到越南、 馬來西亞、新加坡、美國等18個國家和地區(qū)。

東鵬飲料集團副總裁張磊先生曾表示“東鵬將加快國際化步伐，立足本地化，成為一家國際化的飲料出品集團”。

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