在上周五破位下行后，大盤回落至前期平臺附近持續震蕩，成交量進一步萎縮。除部分強勢股表現搶眼外，各個板塊則是出現輪動走勢，賺錢效應有所下滑。

有分析人士指出，目前大盤指數繼續維持震蕩整固，市場熱點頻繁切換難以把握，建議投資者逢低布局，不宜追漲殺跌。具體機會方面，建議關注出現政策利好的5G板塊，以及大消費中防御屬性較強的家用電器、醫藥等板塊。

■本報記者林珂

A

5G：

細分領域迎新催化

消息面上，近日工業和信息化部等十二部門印發《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》，其中提到，加強5G行業虛擬專網供給。大力推進5G行業虛擬專網在工業、能源、醫療、教育等領域規模部署，帶動云平臺、邊緣計算節點、智算基礎設施等建設，充分發揮公網切片、網元下沉等技術能力，增強定制化服務水平，滿足行業低成本、高安全應用需求。探索5G行業虛擬專網在海洋、低空等新興場景部署。擴大 5G RedCap、5G LAN、定位增強、無源物聯、通感一體等技術應用，推動5G行業虛擬專網與NB-IoT、4G、IPv6等協同應用。探索建立基礎電信企業和行業企業網絡共管共維新模式，持續增強網絡運維、監測和服務能力，強化網絡與終端協同管理，提升網絡能力開放水平。

隨著政策持續引導，5G、5G-A等規模商用正式開啟，細分領域將迎來新催化。有行業人士指出，在未來應用催化下，網絡“適度超前”建設有望帶來上游元器件催化，相關上游核心部件包括天線、濾波器、高階PCB、光模塊等有望受益。相關受益標的包括通宇通訊、燦勤科技、盛路通信、武漢凡谷、普天科技等；在應用領域，RedCap模組、低空通感一體、XR等領域有望受益，相關市場空間有望釋放；RedCap模組相關受益標的包括移遠通信、美格智能等；低空領域相關受益標的包括烽火電子、七一二、海能達、華體科技等。XR領域催化流量分發，相關受益標的包括網宿科技等。

潛力股精選

盛路通信(002446)

業績扭轉下滑趨勢

公司2024年第三季度實現營業收入同比增長14.51%，實現歸母凈利潤同比增長10.77%，扭轉了上半年業績下降的趨勢。分業務來看，民用通信業務板塊公司積極參與運營商集中采購項目投標，成功中標了基站天線和特殊場景天線的集中采購項目；終端天線方面公司已經取得了數個自動駕駛領域的項目并部分實現了量產交付。微波電子業務板塊公司持續聚焦小型化微波模塊、小型化微波分系統的迭代研發，不斷創新技術和產品。民生證券指出，公司在軍工電子領域的業務布局及在衛星互聯網領域的技術拓展，短期擾動不影響長期趨勢，有望實現長期業績增長。后續我國國防建設需求有望迎來高景氣，公司技術實力位居行業領軍水平，公司擁有優質的客戶資源和領先品牌優勢，后續有望充分受益。

移遠通信(603236)

龍頭地位穩固

公司下游物聯網市場需求逐步恢復，公司在模組業務的基礎上，加快推進衍生產品及解決方案，5G模組、車載模組、智能模組、ODM、天線等業務量均有所提升。2024年前三季度公司實現營業收入132.46億元，同比增長32.9%；實現歸母凈利潤3.57億元，同比實現扭虧為盈。長城證券指出，從廠商競爭格局來看，公司繼續領跑市場，且龍頭地位較為穩固。從具體份額來看，公司占據36.5%的市場空間，遠超排名第二位、占據9.2%市場空間的中國移動以及第三位占據7.5%市場空間的廣和通。隨著下游市場需求逐步回暖，公司有望憑借其豐富的產品布局以及穩固的龍頭地位持續受益，業績有望迎來持續增長。

美格智能(002881)

三季度業績亮眼

公司車載、IoT、FWA三大業務板塊均保持較好發展趨勢，國外和海外市場同步發力，未來成長預期持續樂觀。擬回購股份資金總額不低于3000萬元且不超過6000萬元用于注銷并減少公司注冊資本，體現公司中長期發展信心。中信建投證券指出，2024年第三季度，公司實現營業收入8.76億元，同比增長 63.29% ，環比增長19.84%，單季度營收續創歷史新高；實現歸母凈利潤5787.4萬元，同比增長 189.22%，環比增長114.27%。公司積極拓展產品矩陣，持續開拓下游市場客戶，同時內部積極降本增效，業績實現較好增長，第三季度業績亮眼。端側AI打開高算力模組廣闊成長空間，公司有望較好受益。

中興通訊(000063)

確立第二增長曲線

公司擁有ICT行業完整的、端到端解決方案，產品覆蓋“高速網絡、算力基礎設施、數字能源、終端”等領域。目前通信網絡設備商行業已形成寡頭格局，整體競爭趨于穩定。5G-A設備更替帶來增量空間，高速光網采招節奏有望提速。公司傳統網絡領先地位穩固，根植國內運營商市場多年，有望把握連接業務結構性機會。上海證券指出，近幾年公司確立第二曲線發展策略，積極拓展服務器、數據中心、交換機、5G行業應用等第二曲線產品，2024年上半年政企業務、消費者業務營收分別同比增長56.09%、14.28%，主要系服務器、存儲、家庭終端和手機產品營業收入增長，兩大板塊發力明顯。公司作為全球領先的綜合通信信息解決方案提供商，立足連接業務，拓展算力產品市場，業績有望穩步增長。

B

家用電器：

基本面持續修復

根據國家統計局最新數據，中國限額以上家電零售額呈現增長態勢，2024年前三季度零售額為6839.4億元，同比增長4.4%。從第三季度數據看，中國限額以上家電零售額為2289.1億元，同比增長10.5%。外銷來看，2024年前三季度我國家電出口752.7億美元，同比增長11.8%，第三季度我國家電出口 262.2 億美元，同比增長11%。有行業人士指出，家電板塊估值已至底部，隨著連續政策催化，家電板塊情緒有所提振。后續伴隨各地新一輪家電以舊換新方案密集落地及支持力度超預期加碼，國內家電更新需求有望加速釋放，行業基本面修復可期。

從政策刺激角度看，2007年至2013年家電下鄉、以舊換新、兩輪“節能惠民”等全國性家電補貼政策提振內需，成效顯著。有分析認為，按照10年至15年的更新周期推算，上輪家電政策密集期的內銷產品正處于集中更新階段。本輪支持資金計劃在8月底前撥付到位，且要求在2024年底前使用，政策催化下有望拉動白電、彩電、廚電等品類更新需求集中釋放，2024年下半年國內家電需求修復可期。

機會方面，信達證券分析師羅岸陽建議積極關注白電龍頭美的集團、格力電器、海爾智家，以及彈性標的長虹美菱、海信家電、TCL智家（維權）等，關注有望受益的廚電企業老板電器、華帝股份，關注黑電企業海信視像、TCL電子；同時，以舊換新終端補貼也有望帶動實際報廢量的大幅增加，或將利好報廢回收拆解環節的格林美、中再資環等。

潛力股精選

美的集團(000333)

投資價值值得關注

公司依托穩定盈利、驅動增長的經營原則，實現營收業績穩健增長，彰顯龍頭深厚底蘊。下半年，公司外銷訂單累積較多，出口增速有望在后續季度維持。展望未來，全球家電市場廣闊，作為綜合競爭能力排名前列的白電龍頭，美的份額有望持續向上突破，驅動經營業績進一步增長。中信建投證券指出，從成長性角度看，家電出海邏輯順暢，海外大市場與弱競爭環境構筑長期增長賽道，國內高端市場占比的持續提升也拓寬了內銷成長空間。估值維度看，過往PEG投資范式下，家電板塊價值仍有所低估，相較歷史與同類資產，家電板塊尤其是白電估值仍處較低水位，具備較強性價比。公司在當前時點投資性價比優勢較為顯著，建議關注公司投資價值。

海爾智家(600690)

加速零售變革

公司盈利能力方面，盡管第三季度有原材料價格上漲的壓力傳導，但公司通過全球供應鏈協同與搭建采購數字化平臺等方式提升成本競爭力，帶動2024年第三季度毛利率同比小幅上漲，疊加空調業務與歐洲市場盈利修復，盈利能力持續改善。公司業績整體保持平穩增長態勢。華創證券指出，公司擬通過受托表決權方式，實現對日日順的控制，全面打通家電業務與物流體系之間的人員對接與數據系統，未來有望加速零售業務模式變革落地，大幅提升運營效率。在當前市場需求偏弱且國內消費降級背景下，公司通過優化全球供應鏈協同、提高內部運營效率等舉措使得業績表現依然穩健，展望今年第四季度公司經營有望進一步向好。

老板電器(002508)

業績增速有望筑底

公司發布2024年三季度報，前三季度實現營收73.96億元，同比下降6.78%；實現歸母凈利潤12.02億元，同比下降12.44%。海通證券指出，公司作為廚電龍頭品牌渠道布局完善，短期看受地產景氣度影響，第二季度及第三季度自身業務增速有所承壓。進入2024年9月后，國補在各省市陸續落地，廚電等大家電需求被有效激發。公司作為廚電龍頭產品及渠道布局完善，優先受益行業需求回暖，四季度業績有望重回增長。并且長期來看，公司在主品類市場地位穩固，新品類在品牌及渠道協同下有望繼續提升業務規模。合伙人計劃明確公司業績目標，保障各階層利益一致。

華帝股份(002035)

有望迎來高速增長

公司下沉渠道擴店加速，截至2024年上半年，在京東、天貓、蘇寧、五星等平臺的動銷門店數量已超過2萬家，門店覆蓋率持續提升，下沉渠道高增帶動公司表現優于同業上市公司。國家以舊換新補貼刺激家電消費需求，預計四季度促銷旺季疊加政策刺激，公司有望迎來高速增長。華創證券指出，公司多元化品類及渠道布局完備，在廚電行業整體承壓背景下，有望保持市占率擴張與穩健成長。近年來，隨著國內消費環境修復疊加廚電更新需求占比提升，公司前期戰略調整成效有望逐步兌現。品牌建設方面，公司保持多層次、跨領域的品牌矩陣，“華帝”“百得”“華帝家居”三大品牌戰略互補。展望今年第四季度，各省推進以舊換新財政政策效果顯著，公司作為高端廚電龍頭品牌有望優先受益。

C

醫藥：

轉機已在孕育之中

雖然行業依舊面臨部分壓制因素，但基本面正在逐漸迎來一些曙光，行業集中度提升、競爭格局改善的結果體現在業績上，預計大概率會在2024年下半年至2025年上半年這段期間。從多家機構觀點來看，對醫藥板塊下半年股價表現普遍表示看好。

醫藥板塊前期承壓，但轉機已經在孕育之中。國金證券指出，隨著老齡化程度持續、居民醫藥消費穩定擴張，以及行業診療量持續恢復，醫藥的長期成長邏輯依然清晰，整體基本盤穩定。同時，醫藥企業分紅和股息水平持續上升，紅利屬性增強；醫藥產業商務合作交易和藥物對外授權進一步提升行業造血能力，同時提前體現藥企研發管線價值。隨著政策預期反轉，醫藥終端控費中蘊含轉機，醫藥企業邊際改善成為可能。

有分析認為，高基數承壓的2024年前三季度業績預期逐步落地，醫藥板塊同比增速有望回暖提速。西南證券分析師杜向陽表示看好醫藥板塊下半年行情，杜向陽重點看好低估值、出海、院內剛需三大主線。方向一，紅利板塊包括高股息OTC個股，國企改革預期相關板塊值得關注；方向二，器械出海包括IVD、呼吸機及呼吸道檢測產品、手套、冠脈支架等，創新藥及類似物出海持續漸入佳境；方向三，醫療反腐后，關注院內醫療剛性需求，比如血制品、骨科、麻醉藥、胰島素、IVD、電生理等領域。個股方面，建議關注上海萊士、上海醫藥、億帆醫藥、達仁堂、恒瑞醫藥、太極集團、甘李藥業、新產業、馬應龍、華潤三九、濟川藥業等。

潛力股精選

上海萊士(002252)

漿站拓展值得期待

公司上市后通過外延并購發展壯大，共擁有5張血制品牌照，具備豐富的并購整合經驗。2023年其擁有的44家漿站、1500噸采漿量均處于行業第一梯隊。中郵證券指出，2024年6月海爾與基立福正式完成股權交割，海爾集團成為公司實控人，上海萊士長期無實控人的狀況得以扭轉。海爾集團大健康板塊中的海爾生物具備智慧用血綜合解決方案，盈康生命致力于打造健康生態，業務上均與公司血制品有良好協同增效。公司目前共有漿站44家，其中在營漿站41家，1家為新建，2家收購漿站有望于今明兩年陸續開采。海爾集團的控股將助力公司新漿站的開拓，“十五五”階段有望看到海爾集團對上海萊士漿站賦能效應顯現，公司采漿端長期穩健增長可期。

上海醫藥(601607)

業績預計逐步釋放

公司上市后加快了業務布局的步伐，通過收購科園信海和康德樂奠定了公司在商業領域的領先地位，與云南白藥的混改協同，又開啟了公司發展的新篇章。公司是國內全國性醫藥流通龍頭企業和領先的進口藥品服務平臺，營業總收入主要由商業板塊貢獻，占比約90%。中郵證券指出，目前公司管理層換屆完成，新董事長已經就任，同時公司引入外部監督管理機制，核心管理層來自大股東上實集團、云南白藥和上藥體系等，高管團隊具備豐富的企業管理經驗，體制機制改革得到進一步深化。新管理層上任后推動一系列降本增效工作，對銷售平臺進行南北融合，縮減收益不明顯的研發項目，有效降低各項費用，公司經營活力有望不斷提升、業績預計逐步釋放。

達仁堂(600329)

產品覆蓋率提升

公司2023年工業收入同比保持兩位數增長，其中銷售額過億品種達到10個，速效救心丸銷售額首次突破20億元，清咽滴丸、安宮牛黃丸、京萬紅軟膏、清肺消炎丸等進入2億元品種梯隊。同時，主要品種在市場終端也持續加強滲透，速效救心丸和京萬紅軟膏已覆蓋50萬家藥店，10萬家醫療終端，清咽滴丸、清肺消炎丸、胃腸安丸等產品覆蓋率得到顯著提升。在夯實質量基礎上，公司將通過區域廣覆蓋，渠道強滲透，推動心腦血管、呼吸、消化、精品國藥品類重點產品再創佳績。長城證券指出，公司在品牌引領下，聚焦產品與市場，持續做好區域覆蓋提升及渠道滲透工作，以速效為核心的重點品類增長較好，未來在醫藥資源開發、降本增效等方面空間較為充足，業績彈性可期。

恒瑞醫藥(600276)

國際化加速前行

公司自2023年以來大幅加速了創新藥出海授權的步伐，出海藥物數量不斷增加，出海授權的藥物創新性越來越高，且具備全球潛在同類最佳的潛力。此外，海外合作伙伴的規模亦進一步升級，出海授權的合作模式亦于2024年進一步創新至通過NewCo形式出海，公司不僅可在海外新成立的公司保持一定話語權，亦可享受海外公司后續潛在的估值收益。浦銀國際證券指出，作為國內制藥行業龍頭，公司近年來集采風險基本出清，創新轉型成功，創新藥收入強勁增長，成為推動公司業績增長的強大引擎。截至上半年，創新藥約占公司收入46%。目前，公司累計有17款創新藥物獲批。展望未來，隨著更多腫瘤、自免、代謝等創新藥的獲批及放量，未來三年公司創新藥收入有望維持20%—30%同比增速，持續推動公司業績增長。

（文章來源：金融投資報）

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