事件：根據比地招標網，2024 年1-10 月風機招標量（不含框架協議招標）為98.22GW，同比+93.36%，其中陸上風機（含塔筒）招標量為90.99GW,同比+100.77%；海上風機（含塔筒）7.24GW，同比+32.06%，陸上風機招標旺盛。下游需求旺盛，風機零部件環節盈利有望回暖，公司有望獲益。

公司Q1-Q3 業績同比提升，毛利率同比下滑。2024 年Q1-Q3 公司實現營業收入31.85 億元，同比-9.78%；實現歸母凈利潤5.07 億元，同比+43.54%。

其中單Q3 公司實現營業收入13.97 億元，同比+23.23%，環比+28.11%；實現歸母凈利潤0.85 億元，同比+37.98%，環比-74.61%。盈利能力方面，2024 年前三季度公司綜合毛利率17.22%，同比-2.27pct，公司盈利能力短期承壓，隨陸風招標起量，下游需求趨于旺盛，公司盈利端有望回暖。

24Q2 投資收益較多，增厚公司業績。2024Q2 公司全資子公司日月重工（甘肅）有限公司轉讓酒泉浙新能風力發電有限公司80%股權。上述股權于2024年4 月24 日完成轉讓，甘肅日月持有酒泉浙新能股權比例由95%降低至15%，以上變化累計綜合確認投資收益約2.73 億元（所得稅前）。

公司產能建設持續推進，建設完成后精加工產能可達54 萬噸。截至2024年6 月30 日，公司已經形成70 萬噸鑄造產能，32 萬噸的精加工能力。公司正在大力推進22 萬噸大型鑄件精加工產能的建設，屆時將形成54 萬噸的精加工能力，將精加工短板基本補齊，在構建“一體化交付”產業鏈的同時，獲取加工環節的利潤，增強企業產品市場競爭力。

投資建議：預計24-26 年公司歸母凈利潤為6.55/8.26/9.53 億元，同比+36.0%/+26.1%/+15.4%，EPS 分別為0.64/0.80/0.93 元，維持“增持”評級。

風險提示：風電新增裝機不及預期，原材料價格波動風險等

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