公司發(fā)布2024三季度報(bào)告

24Q3公司實(shí)現(xiàn)收入1.9億元，同比+35%；歸母凈利潤(rùn)0.6億元，同比+372%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.3億元，同比+45%。

24Q1-3公司實(shí)現(xiàn)收入7.9億元，同比+18%；歸母凈利潤(rùn)1.6億元，同比+22%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.5億元，同比+13%。

2024Q1-3公司毛利率同比+0.8pct至35.3%，銷(xiāo)售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率2.1%/6.3%/-0.1%，同比分別-0.2/+0.1/+1.1pct；綜合以上，公司歸母凈利率20.8%，同比+1.4pct，扣非歸母凈利率19.0%，同比-0.8pct。

利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)健主要是由于：1、海外發(fā)展戰(zhàn)略帶來(lái)的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)；2、遠(yuǎn)期外匯合約及理財(cái)產(chǎn)品估值帶來(lái)的公允價(jià)值變動(dòng)收益較大。

戶(hù)外產(chǎn)品多元發(fā)展，國(guó)內(nèi)外訂單需求回升

2024年在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力和地區(qū)沖突的大環(huán)境下，全球戶(hù)外運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)增速放緩，但規(guī)模仍穩(wěn)步上升。各大品牌基本完成去年庫(kù)存的消耗，訂單需求逐漸回暖，我們預(yù)計(jì)有效帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)戶(hù)外市場(chǎng)呈現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花，“露營(yíng)經(jīng)濟(jì)”在23年遇到出游的沖擊之后，趨于穩(wěn)定，同時(shí)“露營(yíng)+”市場(chǎng)更快發(fā)展，隨之帶來(lái)的是戶(hù)外產(chǎn)品的多元化，國(guó)內(nèi)各大品牌也相繼擴(kuò)展新產(chǎn)品線(xiàn)來(lái)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，同時(shí)“戶(hù)外化”的產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)需求也激增，推動(dòng)了產(chǎn)品的材料、工藝上的突破。

客戶(hù)渠道&；產(chǎn)品線(xiàn)深入拓展，研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁

客戶(hù)渠道方面，深度合作新能源汽車(chē)市場(chǎng)帶來(lái)的“汽車(chē)露營(yíng)”生活方式，與國(guó)內(nèi)知名車(chē)企綁定合作，實(shí)現(xiàn)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)一站式服務(wù)，打造相關(guān)爆款產(chǎn)品。產(chǎn)品方面，公司拓展新品生產(chǎn)研發(fā)，加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度拓寬企業(yè)發(fā)展道路，持續(xù)為全球客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。

研發(fā)方面，公司分別在天臺(tái)和上海廠區(qū)設(shè)有研發(fā)部門(mén)，廣泛獲取新材料信息、自動(dòng)化設(shè)備最新技術(shù)。公司在基礎(chǔ)材料/產(chǎn)品/自動(dòng)化設(shè)備三個(gè)方向，以客戶(hù)需求為目標(biāo)，圍繞TPU復(fù)合面料、低密度高回彈海綿、充氣水上用品、家用充氣床墊自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)等重點(diǎn)項(xiàng)目展開(kāi)工作，取得了顯著的成績(jī)。

調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)

根據(jù)24Q3財(cái)報(bào)，考慮大客戶(hù)訂單回暖及海外基地放量增長(zhǎng)，我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)24-26年歸母分別為1.8億/2.3億以及2.5億(24-26原值分別為1.3/1.5/1.8億元)，PE分別為15X/12X/11X。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，訂單復(fù)蘇不及預(yù)期，海外產(chǎn)能拓展不及預(yù)期

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