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從去年年末，央行持續(xù)發(fā)聲支持房地產(chǎn)企業(yè)融資后，商業(yè)銀行對房地產(chǎn)企業(yè)的貸款力度便大幅增加。央行數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年房地產(chǎn)開發(fā)貸款增加了6105億元；而整個2023年，房地產(chǎn)開發(fā)貸款僅增加約1900億元。據(jù)《中國房地產(chǎn)報》記者統(tǒng)計，19家大中型上市銀行中，有15家銀行上半年房地產(chǎn)業(yè)貸款呈正增長態(tài)勢。其中，六大國有商業(yè)銀行上半年新增房地產(chǎn)業(yè)貸款共計3271.69億元，占19家銀行新增總額的74%。

然而，在房地產(chǎn)融資環(huán)境大幅改善時，金地集團今年1至6月的新增借貸卻大幅下降。期間，董事會改組后，企業(yè)的融資能力沒有恢復(fù)，反而大幅削弱。

新增借款大幅減少

根據(jù)已經(jīng)發(fā)布的2024年上半年房企半年報，包括萬科、保利發(fā)展、招商蛇口等房企今年上半年新增借款金額都高于去年同期。其中，萬科的新增借款金額今年上半年比去年同期增長了 1.14%，保利發(fā)展新增借款增長了47.88%，招商蛇口增長了24.61%。

然而，那些存在債務(wù)違約紀錄的企業(yè)，卻仍然鮮有起色。如ST金科，今年1到6月新增借款便下降了64.23%，董事長被限高的綠地控股新增借款則下滑了7.48%。

在這樣的背景下，金地作為財務(wù)穩(wěn)健，沒有公開債務(wù)違約紀錄的開發(fā)商，卻在今年上半年新增借款大幅下降66.09%。新增借款規(guī)模的減少，帶來的最顯見結(jié)果便是公司的土地儲備大幅度下降。根據(jù)半年報，截止6月底，金地總土地儲備只有 3589 萬平方米，權(quán)益土地儲備約 1599 萬平方米。而2023年6月底，金地的總土地儲備約4878萬平方米，權(quán)益土地儲備還有2194萬平方米。

土儲規(guī)模的大幅縮水，無疑將讓金地的盈利能力進一步下滑。根據(jù)半年報，今年上半年金地的營業(yè)收入下降了42.67%，凈利潤下降了319.43%，虧損了33.6億元。

今年3月，金地集團剛完成董事會改選，選舉徐家俊為董事長、季彤為副董事長，同時提名了第十屆董事會非獨立董事和獨立董事。當(dāng)時外界認為，新一屆的金地董事會將會得到了資本方進一步的支持。

然而，幾個月過去，金地的融資能力并未改善，反而能從銀行借到的錢越來越少，且公司的經(jīng)營能力也由此被削弱了，這究竟是什么原因?qū)е拢繓|方網(wǎng)地產(chǎn)頻道就此向金地集團董秘和證券事務(wù)代表發(fā)出郵件詢問，卻未得到回應(yīng)。

大股東自身難保？

金地集團的上半年報里，可以找到上述疑問的部分端倪。以保利發(fā)展為例，今年上半年的存貨周轉(zhuǎn)率由2023年上半年的0.12次，快速提升到了0.14次。綠城中國則由0.164次，提升至0.214次。大多數(shù)被銀行看好、擴大了借貸規(guī)模的開發(fā)商，今年上半年的存貨周轉(zhuǎn)率都在增長。但金地的存貨周轉(zhuǎn)率卻在下降，由2023年年中的0.19次，下降至今年0.15次。

而經(jīng)營效率的下滑，可能只是影響到金地集團融資能力的因素之一。更大的財務(wù)壓力，還在于大股東自身的財務(wù)風(fēng)險尚沒有徹底化解。

半年報披露，富德生命人壽保險股份有限公司(以下簡稱“生命人壽”)目前仍然是金地集團最大的單一股東。后者通過兩個萬能險賬戶和一個分紅險賬戶持有金地集團總股本的33.15%。然而，生命人壽自2021年四季度以后，就一直沒有再披露償付能力報告和年度信息披露。生命人壽披露的原因是，“根據(jù)償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）各公司根據(jù)實際情況一司一策 確定過渡期政策，我司獲同意暫緩披露償付能力信息，為確保公司信息披露的完整性和準確性”。

而國家金融監(jiān)督管理總局的網(wǎng)站公布的《中國銀保監(jiān)會關(guān)于實施保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）有關(guān)事項的通知》明確，允許暫緩公布償付能力和年度信息披露的險企業(yè)是“因新舊規(guī)則切換導(dǎo)致核心償付能力充足率或綜合償付能力充足率大幅下降，或跌破具有監(jiān)管行動意義的臨界點（如綜合償付能力充足率降至150%以下、120%以下或100%以下，核心償付能力充足率降至75%以下、60%以下或50%以下）的保險公司，可以向銀保監(jiān)會反映有關(guān)情況。”

經(jīng)過了近三年的調(diào)整，生命人壽仍然沒有達到可以公布償付能力和年度信息的條件。這在很大程度上可以看出生命人壽的實際財務(wù)情況。

對金地集團來說，因為償債壓力帶來的考驗，也許還沒有完全通過。

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