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　　出品：新浪財經上市公司研究院  　　

　　作者：君

　　2024年11月12日，神力股份發布籌劃控制權轉讓公告，公司股票自11月13日開市起停牌，預計停牌時間不超過兩個交易日。上交所對此連夜下發了監管工作函。

　　值得注意的是，在消息發布前，神力股份股價連收兩個漲停板，疑似出現內幕信息泄露。截至11月12日收盤，神力股份報11.80元/股，總市值為25.69億元。

圖源：wind數據

　　兩年前曾謀劃易主 原買家或將再次出手

　　事實上，早在2022年6月，神力股份就曾謀劃易主。

　　彼時，神力股份控股股東、實控人陳忠渭及其一致行動人與四川昱銘耀簽署了《股份轉讓協議》，擬以2.6億元交易對價轉讓上市公司8.5%股權，同時向其定向發行6531.91萬股股票。交易完成后，四川昱銘耀將持有神力股份29.62%股權，成為上市公司控股股東，姚雄杰成為上市公司實控人。

　　2022年9月，四川昱銘耀成功受讓神力股份8.5%股權，成為公司第二大股東。

　　然而，定增事項卻一波三折，遲遲未能落地。同年10月，神力股份主動撤回定增申請文件，后又于2023年1月、2月，發布定增預案的第二次修訂稿、第三次修訂稿。2023年4月，神力股份收到上交所下發問詢函，要求其說明姚雄杰謀求控制權的原因及背景。

　　時隔四個月后，公司決定終止定增并再次撤回申請文件。

　　需要指出的是，四川昱銘耀的控股股東為盛屯集團，實際控制人為姚雄杰，其背后已有ST盛屯（維權）、盛新鋰能兩家上市公司。

　　目前，神力股份暫未披露交易對象等細節，但市場上有傳言，兩年前意圖入主的盛屯集團或將再次出手。

　　高溢價收購“一地雞毛” 余波未平持續拖累業績

　　公開資料顯示，神力股份是大中型電機、發電機定轉子沖片、鐵芯的專業化生產企業，主要生產柴油發電機、風力發電機、中高壓發電機、軌道電機、電梯電機、交流電機等定轉子沖片和鐵芯，主要客戶為康明斯、ABB、科勒、西門子等全球知名企業。

　　神力股份上市后業績表現不溫不火，2016年至2019年，公司營業收入年復合增長率為25.69%，但扣非后歸母凈利潤卻從0.43億元一路下滑至0.25億元。

　　2020年，神力股份作價2.64億元向礪劍集團收購礪劍防衛55%股權并增資0.3億元，評估增值率高達1534%，形成商譽1.85億元。

　　礪劍集團東承諾，2020年、2021年和2022年，礪劍防衛凈利潤分別不低于1500萬元、4000萬元和6500萬元，但實際凈利潤卻分別為1975.09萬元、924.39萬元和-967.27萬元。其中，礪劍防衛僅2020年完成了業績承諾，次年業績就已大幅變臉，凈利潤同比腰斬，2022年更是發生虧損。

　　隨著礪劍防衛的業績變臉，2022年神力股份對收購礪劍防衛所形成的商譽計提減值損失1.6億元，對無形資產計提減值損失0.68億元，導致當年扣非后歸母凈利潤虧損1.67億元，同比驟降801.39%。

　　對此，上交所在問詢函中要求神力股份說明：“2021年末，礪劍防衛實際經營業績遠低于業績承諾的情況下，未計提商譽減值準備的合理性”。

　　此外，根據當初簽署的股權轉讓及增資協議，如果礪劍防衛2020年至2022年累計凈利潤不能達到1.2億元的50%，神力股份有權要求其礪劍集團回購全部股權，從而追回收購款。

　　然而，時至今日，礪劍集團仍未按合同約定期限支付第三筆回購價款。今年9月，神力股份就該事項提起訴訟，涉案金額暫合計3.31億元。

　　如今，曾經高溢價收購的礪劍防衛還在拖累神力股份的業績。今年前三季度，公司實現營業收入9.45億元，同比減少3.4%，扣非后歸母凈利潤虧損5022.38萬元，同比暴跌40106.33%。

　　神力股份在半年報中解釋稱，截至2024年5月15日，公司尚未收到礪劍集團按照《股權轉讓協議》約定支付的第三筆回購價款。基于審慎性原則，經財務部門測算，公司于本報告期內計提壞賬準備金共計人民幣7686.66萬元，從而影響公司業績表現，導致報告期末歸屬于上市公司股東的凈利潤及歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤大幅下降。

　　4年前高溢價產生的收購余波，或仍將影響神力股份業績一段時間。

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責任編輯：公司觀察