《紅周刊》特約作者 胡東輝

　　浙江世寶的IPO注定空前絕后：發(fā)行數(shù)量由原計劃的6500萬股大幅縮減至1500萬股，原計劃募集資金約5.1億元，最終名義募資額較原計劃縮水93%。如果算上保薦機(jī)構(gòu)的承銷費以及各類中介費用，實際到手的資金聊勝于無。

　　同時，浙江世寶在媒體投放上也打破了IPO的慣例，只選擇了一家指定信息披露報刊刊登法定公告，這是IPO重啟以來所絕無僅有的。浙江世寶就此與一干媒體結(jié)下了梁子，眾多媒體都鉚足了勁試圖挖出浙江世寶的原罪。

　　如此看來，浙江世寶IPO不僅賠本，還結(jié)下了一批冤家，得不償失。那為什么還要IPO呢？有所失必有所得，作為一家家族企業(yè)，浙江世寶不會甘心做賠本買賣，必定還有自己的如意算盤。

　　牛在打破市場潛規(guī)則

　　要說清楚浙江世寶的牛氣，必須先說說IPO的媒體投放慣例。根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，IPO公司應(yīng)至少選擇一家指定信息披露媒體刊登法定信息披露文件。指定信息披露媒體共有7報1刊，但通常只認(rèn)四大報。IPO重啟以來，幾乎所有的IPO公司都同時選擇四大報刊登法定信息披露文件。與此同時，還要在很多社會媒體上投放遠(yuǎn)超四大報的費用，其中既有專業(yè)財經(jīng)媒體，也有各類門戶網(wǎng)站等。浙江世寶的牛氣就在于連IPO的法定信息披露也只選擇了一家報紙，而其他社會媒體就更是免談了。

　　很難說浙江世寶在媒體投放上的吝嗇與其募集資金的大幅減少有關(guān)，因為媒體投放計劃先于IPO啟動，當(dāng)浙江世寶把大部分媒體拒之門外時，其IPO的計劃還是募集5.1億元�；蛟S是浙江世寶已經(jīng)在H股市場摸爬滾打了多年，見過世面，認(rèn)為媒體也不過是三板斧，沒什么可怕的。這在IPO公司中很少見，普遍的做法則是給媒體撒胡椒面擺擺平，未必都是因為怕媒體的輿論監(jiān)督，主要還是本著和氣生財?shù)南敕�。像工、農(nóng)、中、建四大行，它們會怕誰？但它們IPO時也都遵循了市場潛規(guī)則。

　　現(xiàn)在每家公司的IPO信息一出，各家媒體便紛紛找上門來要求投放廣告，看上去像敲竹杠，其實也有其內(nèi)在邏輯。IPO本質(zhì)上是向社會圈錢，錢來得容易，因此這些媒體把廣告投放看成是給社會的回饋。事實上很多IPO公司也是這么想的，向社會圈了那么多錢，向媒體有所回饋也在情理之中，發(fā)行價高幾毛錢，媒體投放的費用也就都有了。這就是IPO的生態(tài)環(huán)境，幾乎所有的IPO公司都遵循了市場潛規(guī)則。如今這個潛規(guī)則被浙江世寶打破了，確實夠牛。

　　贏在上市后股權(quán)升值

　　浙江世寶雖然牛氣沖天，可悲的是市場對浙江世寶并不買賬。根據(jù)其保薦機(jī)構(gòu)招商證券(微博)出具的詢價報告書，在“市盈率區(qū)間確定及估值”一欄中，浙江世寶價值區(qū)間被定為5.17元至5.57元，已經(jīng)低于原計劃7.85元的30%。但是這仍然得不到詢價機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，最終只能認(rèn)可2.58元的低價，同時發(fā)行數(shù)量也由6500萬股減少到可憐兮兮的1500萬股。3870萬元的資金在股市上還真不算什么錢，跟沒融資也差不多。

　　那么招股說明書中信誓旦旦的募集資金投向怎么辦呢？浙江世寶原計劃總投入8.43億元到三大項目，其中，汽車液壓助力轉(zhuǎn)向器擴(kuò)產(chǎn)項目總投資2億元，擬使用募資2億元；汽車零部件精密鑄件及加工建設(shè)項目總投資5.94億元，擬用募資2.6億元；汽車轉(zhuǎn)向系統(tǒng)研發(fā)、檢測及試制中心項目總投資5000萬元，計劃全部使用募資�，F(xiàn)在拿什么錢來投資呢？如果沒有募集到資金也一樣過日子，那還有什么必要IPO呢？這只能證明招股說明書所列投資項目本來就是可有可無的，是為圈錢編出來的故事。

　　失之東隅，收之桑榆。浙江世寶IPO的慘淡只是一個表象，背后的如意算盤正打得歡。當(dāng)浙江世寶以1500萬股的偽小盤股面目上市后，不難想象將受到市場的爆炒。浙江世寶并不是一只小盤股，公司實際控制人張世權(quán)及其家族控制的世寶控股合計持有浙江世寶1.7594億股，持股比例高達(dá)66.9859%，這些股權(quán)上市以后的升值空間才是公司實際控制人更為看重的。最大的贏家其實就是張世權(quán)及其家族，等到他們高位套現(xiàn)時，悲哀的該是二級市場的投資者了。

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