昨天，股市中人流行的一句子問候語是，“浙江世寶，你申購了嗎？”而回答大多是，“必須的，你呢？”

　　浙江世寶昨天新股網上發行，525萬股的發行量，每股2.58元的發行價。按照5000股的申購上限，只要13000元就能頂格申購。況且，前有洛陽鉬業上市首日大漲2倍多的榜樣效應，再加上整個10月份僅此一家新股發行，估計這一次浙江世寶網上發行一定是盛況空前，參與賬戶數將會創出紀錄，不過，中簽則如同中彩了。

　　不光是普通小散，就連機構投資者也趨之若鶩。此次浙江世寶網下發行975萬股，機構認購倍數高達730倍，按每股2.58元的發行價計算，機構投入資金超過180億。

　　浙江世寶如同超市打特價的低價新股發行，給這幾天沉悶、疲弱的A股市場打了一針興奮劑，成為投資者談論最多的一個話題。

　　在投資者忙于申購的同時，浙江世寶卻很郁悶。原本想到股市融5個億的，結果只撈到3870萬，一下子被砍去9成多，去掉成本費用，估計是賠本買賣。好在可以值得安慰的，是公司創出了A股市場的多個新紀錄，并將因此在A股史上留下一絲印記。

　　可以說，這種局面應該也是管理層樂于見到的——遏制新股“三高”發行，保護中小投資者利益。

　　從歷史上看，新股發行環節是管理層監管工作中最為糾結的問題之一，改革也一直沒有斷過。其中最關鍵的就是新股發行定價問題，因為這關系到股市中最主要參與主體——投資方與融資方的利益博弈。定價偏高，投資者受損；定價過低，企業不樂意。特別是近年來創業板公司“三高”發行引發的破發潮，使得多年來A股市場上所謂的“新股不敗”神話破滅，連一貫保守的一級市場資金都漸漸撤出了股市。股市生態到此境地，于是，抑制“三高”發行被提上日程。前段時間就有新股發行定價掛鉤同行業已上市公司平均市盈率的規定。

　　最近一個月發行的僅有的兩只新股洛陽鉬業和浙江世寶，都是由H股回歸A的“海歸”，應該不只是巧合。有媒體就報道指，這兩只新股的發行定價，不排除有監管層“窗口指導”的因素。既然已經有了H股，A股發行參照H股定價再自然不過，而目前洛陽鉬業和浙江世寶的H股估值都很低。有了這兩個開路先鋒做榜樣，后來者的發行定價應該不會太離譜吧。

　　如果是這樣，還真有點一廂情愿。因為參照H股價格，洛陽鉬業和浙江世寶的A股發行市盈率都很低，浙江世寶僅在7倍左右。除開浙江世寶此次虧本發行的動機不說，對一些擬上中小板、創業板公司來說，7倍市盈率，相當于一些創投入股的成本價，估計很少有公司愿意如此低價發行。洛陽鉬業和浙江世寶應該僅能作為個案看待。

　　話再說回來，A股發行參照H股定價，本身就值得商量，畢竟是兩個完全不同的市場。就連同在境內的A、B股價差都很大，好多公司的A、B價差考慮匯率因素后達到一倍。其實，洛陽鉬業A股上市后的表現已經說明了這一點。公司上市首日大漲220%，盡管最近一路下跌，但昨日收盤價仍在7.99元，而其H股昨日收盤只有3.33港元。

　　新股發行定價是投融資雙方博弈的過程，應該更多地交給市場解決，監管層要做的只是制定規則并監督實施。

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