□每經(jīng)記者 趙笛

　　當(dāng)塞萬提斯筆下的堂吉訶德舉著一柄生了銹的長(zhǎng)矛，戴著破了洞的頭盔沖向風(fēng)車時(shí)，理想主義者看到的是“永遠(yuǎn)前進(jìn)”的形象，現(xiàn)實(shí)主義者看到的卻只是一個(gè)“瘋子”。

　　本周的A股市場(chǎng)上，也有這么兩個(gè)堂吉訶德挑戰(zhàn)風(fēng)車的故事。

　　故事之一是丁敏芳與粵水電。這是一個(gè)開局很美、中局凄涼、結(jié)局曖昧的故事。

　　2011年9月，“牛散”丁敏芳和眾多機(jī)構(gòu)一起，聽了一堂粵水電管理層關(guān)于公司增發(fā)的“推介會(huì)”。在會(huì)上，機(jī)構(gòu)被粵水電描繪的美好前景迷倒，管理層一句“近兩三年內(nèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)是可以保證的”深深打動(dòng)了丁敏芳，她掏出1.34億元，以9.59元/股的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)了粵水電增發(fā)的1398萬股，隨后便是鎖倉(cāng)1年。

　　然而，讓丁敏芳始料未及的是，粵水電的業(yè)績(jī)并非當(dāng)初預(yù)計(jì)的那么好。2011年下滑21.82%，2012年中期下降29.24%。4.57元/股是粵水電今年的最低價(jià)，送股后丁敏芳的持股成本是7.96元/股，最高時(shí)被套逾40%，目前依舊被套35%。

　　面對(duì)股票巨虧以及上市公司的“忽悠”，丁敏芳決定抗?fàn)帯�憑借持股比例超3%的地位，她向粵水電提出了2億元回購(gòu)計(jì)劃。

　　按照粵水電公司章程，回購(gòu)提案必須有2/3的投票者通過。由于大股東持股比例接近30%，那么，回購(gòu)案要想通過，贊成票比例必須達(dá)到總股本的60%，投票率必須達(dá)到90%以上，其難度可想而知。

　　丁敏芳或許早就清楚，在大股東明確反對(duì)下，回購(gòu)議案獲得通過幾乎是不可能的。因此，這顯然是一場(chǎng)堂吉訶德挑戰(zhàn)風(fēng)車式的抗?fàn)帯５�是，它并非沒有意義。

　　往小里看，大股東的迅速增持、上市公司的突發(fā)利好，都表明這一次抗?fàn)幱辛艘饬x，起碼股價(jià)變得有人關(guān)心了。

　　往大里看，這是A股歷史上第一次由個(gè)人提出回購(gòu)，第一次真正意義上的參與上市公司治理。之前，大成基金(微博)折戟重慶啤酒，耶魯大學(xué)、鵬華基金“挑落”格力電器，均是機(jī)構(gòu)領(lǐng)銜。至于個(gè)人股東的抗?fàn)帲�這是第一次。

　　結(jié)果或許已不重要，當(dāng)聽說粵水電主動(dòng)請(qǐng)丁敏芳等人吃飯，飯后雙方又進(jìn)行了“密談”的時(shí)候，“堂吉訶德”的這一次進(jìn)攻亦可算作勝利。

　　故事之二是浙江世寶的虧本上市。這是一個(gè)開局幸福、中局無奈、結(jié)局令人揪心的故事。

　　在當(dāng)前IPO幾乎停滯，多數(shù)已過會(huì)企業(yè)只能等到明年再發(fā)行的情況下，浙江世寶獲得發(fā)行批文，無疑是“幸福”的。然而，幸福過后的浙江世寶，卻面臨A股有史以來不曾遇到過的尷尬。

　　繼洛陽(yáng)鉬業(yè)后，浙江世寶的IPO再現(xiàn)縮水。2.58元/股發(fā)行1500萬股A股，募資額僅為3870萬元，而原本浙江世寶的募資目標(biāo)是5.1億元。

　　募集資金總額不及預(yù)期的8%，浙江世寶一夜間成了“堂吉訶德”，IPO則是那個(gè)“風(fēng)車”。

　　募集不到足夠的資金還有必要上市嗎？上還是不上，在外人看來這或許是個(gè)問題。但實(shí)際上，這根本就不是問題。

　　對(duì)于IPO前的股東來說，早一天上市比晚一天上市要好，因?yàn)榭梢栽缫蝗諟p持套現(xiàn)。市場(chǎng)有自我定價(jià)功能，股價(jià)不會(huì)低到哪里去。

　　對(duì)于一些上市公司而言，只要能上市，募集多少資金也許并非那么重要。有的公司謀求上市，甚至根本不是因?yàn)檎嬲�缺少發(fā)展資金。只要能夠上市，即便一分錢不募集，他們?cè)谏鲜泻笠粯涌梢酝ㄟ^增發(fā)、發(fā)債來圈錢，這比IPO來得更容易。

　　然而，對(duì)于A股市場(chǎng)來說，拼命壓低發(fā)行價(jià)的IPO，似乎又重回了“行政定價(jià)”的老路。

　　IPO的“三高”的確消失了，但“炒新”又死灰復(fù)燃。首日漲幅220%，洛陽(yáng)鉬業(yè)的瘋狂歷歷在目，新股的市場(chǎng)化改革依然任重而道遠(yuǎn)。