新浪財經股市觀察員 老艾(微博)

　　海通證券剛剛出了個大烏龍，在其保薦的道明光學保薦書上，鄭重推薦姚記撲克上市，還搞錯了公司上市前后的市盈率。

　　雖然此事無礙道明光學于周二上市，但還是驚出了筆者一身冷汗。作為最了解這家公司的保薦機構，都可以如此粗心大意不負責任，直接將上一家公司的保薦結論直接復制過來。試問，作為二級市場上的投資者，本來了解這家公司渠道就少，保薦機構的意見是重要的參考依據，直接復制過來的保薦書有任何參考價值嗎？

　　券商今年的烏龍報告層出不窮，拿招股書來說，安信證券保薦的安杰科技于9月28日首發過會，但其撰寫的招股書卻被指抄襲一年前由興業證券保薦的錦富新材。

　　而今年一系列的研報門讓市場大跌眼鏡的同時，更讓不少知名券商顏面盡失。

　　6月24日，中信證券發布涪陵榨菜研報，稱其沉香榨菜零售價為2200元，提升了涪陵榨菜形象，給予其“增持”評級。同日，渤海證券發布冠昊生物研報，將標題取為《專業補腦殘，國產植入醫械并蒂蓮》，被人批評“標題炒作成風，實質內容不敢恭維”。

　　6月29日，申銀萬國發布東阿阿膠研報，稱公司計劃將說明書的服用量由1次1支改為1次2支，將提升業績，后被東阿阿膠發布澄清公告稱研報內容不屬實。

　　7月15日，銀河證券發表攀鋼釩鈦研報，稱公司目標價為188元，后道歉稱數據計算錯誤，百分比分子與分母放錯了位置。

　　而年初中國寶安有關石墨礦事件中涉嫌虛假報告問題，更是讓平安證券、國泰君安、湘財證券、信達證券四家券商卷入輿論漩渦，并引發投資者的起訴。

　　IPO“三高”問題嚴重，很多公司通過包裝上市，此后業績快速變臉，讓投資者叫苦不迭，已成為市場一大公害。

　　而作為保薦機構的券商，本應該成為保護投資者利益的第一道屏障，但長期以來“只薦不保”，歸根到底還是利益驅使及監管制度缺失。

　　保薦商為了讓公司上市從而獲取相關費用收入，不惜與上市公司同流合污，對公司業績進行包裝。為籌集更多資金，保薦機構慣用的伎倆是將上市前一年業績做高，公司上市后，募投項目尚無法達產，原有業務沒有亮點，盈利便難以為繼。

　　業內人士透露，如何將上市公司的投資亮點包裝得精彩，以求得更高的發行價格和更多的募集資金，已經成為保薦人的主要工作之一。

　　從這方面看，保薦人和投資者的利益絕對不是一致的，甚至是對立的。據統計，投資創業板的投資者絕大部分都是虧損的。按10月28日收盤價格計算，在271只創業板股票中有209只個股復權價格低于其上市首日的收盤價，占比高達77.12%。

　　筆者建議，必須要落實保薦人的保薦責任，如果發現公司在上市時有虛假包裝問題，以及上市后業績出現嚴重變臉，將從投資者那里募來的錢胡用亂用，保薦人必須承擔連帶責任。投資者可向其索賠，管理層要對其嚴厲懲罰，甚至取消其保薦資格。

　　中國股市林林總總的亂象的根源就在于沒有將“保護投資者利益是我們工作的重中之重”落到實處，雖然它寫在了證監會網站最醒目的位置，但不落實就相當于一名空話，希望新任證監會主席郭樹清能切實按這句話去行事，只要在任期能做到這一點，中國數千萬股民就會對你給予最高的褒揚！