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年報披露結束后，又一批上市公司被實施風險警示或退市風險警示。據Wind數據統計顯示，截至5月26日，今年以來，新增93家公司“披星戴帽”（剔除重復“披星戴帽”公司），其中55家被實施退市風險警示（即*ST），38家被其他風險警示（即ST）。
截至5月26日，A股風險警示股共180家，95家被實施*ST，85家被實施ST。市場人士認為，這反映出監管部門對于市場風險的嚴格管控，以及對投資者權益保護的重視。同時，投資者也需要培養理性投資、價值投資、長期投資理念。
中央財經大學副教授、資本市場監管與改革研究中心副主任鄭登津對《證券日報》記者表示，一方面，監管機構及時對存在問題的公司進行風險警示，可以幫助投資者更好地了解公司的實際情況，避免盲目投資，減少不必要的損失，確保市場的健康發展；另一方面，“披星戴帽”是對公司自身經營的一種警示。這些公司需要正視問題，采取措施改善經營狀況，恢復投資者信心。
年內新增55家*ST公司
今年被實施*ST的55家公司中，部分公司先后被實施ST和*ST，還有部分公司是重復被實施*ST。從最終被*ST的原因來看，54家是因為2023年年報初步觸及財務類退市指標，4月份以來被“披星戴帽”，即出現期末凈資產為負、財務報告被審計機構出具非標審計意見或最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于1億元等；*ST金科則是因公司被法院裁定受理重整，被實施退市風險警示。
38家公司被實施ST，原因集中在公司內控報告被出具非標審計意見，被控股股東及其關聯方非經營性占用資金，最近三個會計年度扣除非經常性損益后凈利潤均為負值且被審計機構出具了保留意見與持續經營相關的重大不確定性說明段的審計報告，主要銀行賬戶被凍結等。
因觸及財務類退市指標被*ST的公司，如果在2024年年報第二次觸及財務類退市指標，將被交易所實施強制退市。而被實施ST的公司，雖然風險沒有*ST公司高，但依舊面臨股價大幅下跌而觸及面值退市的風險。
南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前“披星戴帽”的公司達到180家，這表明我國監管部門嚴格執行和切實落實風險警示制度和退市規則，堅持證券嚴監管的態勢，形成零容忍和規范化的趨勢。對存在風險的公司“披星戴帽”，能夠警示投資者，引導優化資源配置，提高市場的透明度、穩定性和有效性，是投資者保護的重要舉措。同時，上市公司被實施風險警示或退市風險警示，也表明這些公司的財務狀況、經營能力或其他方面存在問題，需要引起市場和投資者的注意。
“摘星摘帽”并非不可能
透過去年被“披星戴帽”公司的現狀，我們可以鑒往知來。去年同期有85家公司被“披星戴帽”，原因與今年的基本一致。其中，58家公司被實施*ST，27家被實施ST。
目前，去年被*ST的58家公司中，有17家已經退市，13家鎖定退市（收到交易所終止上市事先告知書），2家已經成功“摘星摘帽”，4家從被實施*ST變為實施ST，其他公司也正在根據公司情況，向交易所申請撤銷退市風險警示，或撤銷退市風險警示并實施其他風險警示。
今年成功“摘星摘帽”的2家公司中，新華聯（維權）是通過實施破產重整，公司凈資產由負轉正；煉石航空是完成向特定對象發行股票，實際控制人由自然人張政變為四川省國資委，實現公司凈資產由負轉正。
田利輝表示，企業“摘星摘帽”雖然困難，但并不是不可能完成的任務。可以實施資產重整和業務重組，改善公司財務狀況，使凈資產由負轉正。也可以通過資本運作和資金注入，如向特定對象發行股票，改變公司實際控制人，進而改善公司治理和財務狀況。被實施*ST的公司需要加強內部管理，提高經營效率，以符合交易所的退市風險警示撤銷標準。
“企業‘摘星摘帽’存在一定的難度，但通過破產重整、優化管理與提升業績等途徑，部分公司已經成功地擺脫了風險警示，恢復了正常的市場地位。”鄭登津表示，這通常需要公司在財務、管理、戰略等多方面進行深入的改革和調整。同時，投資者在考慮投資這些公司時，也需要警惕相關風險，仔細分析公司的財務狀況、市場前景以及行業狀況。
另外27家被實施ST的公司中，ST粵泰、ST美置、ST陽光（維權）城、ST泰禾和ST貴人5家公司觸及面值退市指標已經退市，還有1家公司鎖定退市。綜合來看，去年“披星戴帽”的公司中，有36家已經退市或鎖定退市，占比42.35%。
新“國九條”提出，加大退市監管力度。4月30日，新一輪退市改革落地，進一步嚴格強制退市標準，對重大違法強制退市、財務類退市、交易類退市、規范類退市等四類退市指標優化完善。
“隨著新一輪退市改革的落地，退市標準會變得更加嚴格，預計被ST或*ST的公司數量可能會有所增加。”田利輝表示，投資者需要更加關注公司的基本面，避免投資那些存在退市風險的公司，加強風險意識；同時，投資者需要開展分散投資，降低單一股票的投資風險，進行多元化資產配置；還需深入研究公司的財務報表和業務模式，參考專業意見和分析報告，做出更明智的投資決策。
“退市改革的目的是促進市場的健康發展，投資者應該積極響應，通過提高自身的投資知識和風險管理能力來應對市場的變化。”田利輝表示。
責任編輯：公司觀察
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