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　　來源 Wind資訊

　　過去的一周，除了國內(nèi)A股，全球主要經(jīng)濟體國家股市紛紛下跌，而多數(shù)大宗商品則強勁上漲。在眾多不確定因素影響下，市場分化在激烈地上演著，后期投資該如何面對？

　　//  全球股市差異大  //

　　上周（2月14日至18日），Wind數(shù)據(jù)顯示，全球主要經(jīng)濟體股市中，A股最強，其中創(chuàng)業(yè)板指一周大幅上漲2.93%遙遙領(lǐng)先。緊隨其后深成指和上證指數(shù)周漲幅分別在1.78%和0.8%。這是全球主要經(jīng)濟體眾多股市一片下跌中唯一上漲的市場，表現(xiàn)異常的強勁。

　　而歐美日等股市一周跌幅都超過了1%，其中俄羅斯MOEX指數(shù)跌幅最大，一周下探4.32%。多倫多300指數(shù)、德國DAX指數(shù)、日經(jīng)225等下跌也都超過2%，而美國三大股指跌幅也不小，在1.5%~2%之間。

　　//  大宗商品普漲  //

　　上周全球大宗商品市場表現(xiàn)強勁。Wind數(shù)據(jù)顯示，在18個品種中，有12個上漲，占比近70%。其中NYMEX天然氣漲幅最大達12.86%，DCE焦煤、LME鎳、DCE焦炭等一周上漲均超過5%，漲幅較大，此外黃金、白銀也是大幅上漲在2%以上。

　　而下跌品種中，油價因近期上漲幅度較大，以及一些地緣因素影響，小幅回落，其中ICE布油下跌0.88%，NYMEX原油下跌2.77%。能源中動力煤跌幅最大達到3.43%。

　　//  機構(gòu)紛紛看好并布局  //

　　西南證券朱斌分析認為，真正的春季躁動即將開啟：A股的春季躁動將逐步展開。

　　有三個方向可以關(guān)注：其一，關(guān)注市場調(diào)整后估值回落的持續(xù)成長板塊。包括新能源、半導(dǎo)體和軍工板塊。這些板塊在未來幾年時間里仍然能夠保持兩位數(shù)的行業(yè)增速，而相關(guān)標的的估值已經(jīng)回落，投資價值凸顯。隨著新一年的開啟，投資者對于這些板塊新的增長預(yù)期正在形成，估值合理，業(yè)績增長，至少能夠從這些板塊賺到業(yè)績增長的錢。

　　其二，是“穩(wěn)增長”相關(guān)板塊的困境反轉(zhuǎn)。這里主要是新基建、資源品和房地產(chǎn)等板塊。這些板塊勝在估值低，機構(gòu)對此預(yù)期低，配置比重也較低。但隨著穩(wěn)增長的政策出臺后，市場對其預(yù)期逐漸增加。

　　其三，是業(yè)績預(yù)告當中業(yè)績增長穩(wěn)健，估值相對較低的板塊。

　　中信證券研究認為，穩(wěn)增長政策全面加碼，服務(wù)業(yè)紓困補齊“短板”，政策的加碼推動行情擴散，投資者集中減倉和調(diào)倉接近尾聲，“三底”已依次確認，堅守穩(wěn)增長市場主線積極布局。

　　首先，近期穩(wěn)增長政策涉及面不斷擴大，制造業(yè)升級和新基建助力投資穩(wěn)中有進，服務(wù)業(yè)紓困舉措精準指向消費短板，未來政策不斷細化有望推動消費更快企穩(wěn)。

　　其次，前期穩(wěn)增長主線更聚焦于低估值的傳統(tǒng)行業(yè)，政策擴散后預(yù)計穩(wěn)增長主線將更加多元，穩(wěn)增長主線中價值與成長風格更加均衡。

　　最后，節(jié)后第二周市場流動性壓力快速得到緩解，投資者集中減倉和調(diào)倉已接近尾聲，海外擾動因素高峰已過，人民幣資產(chǎn)吸引力進一步提升，政策底、市場底與情緒底已依次得到確認。建議堅守穩(wěn)增長主線，重點圍繞“兩個低位”積極布局優(yōu)質(zhì)藍籌。

　　在華夏基金經(jīng)理鄭澤鴻看來， A股市場仍處在長期向上的過程中，大的基本面沒有發(fā)生變化。一方面，居民的主要資產(chǎn)配置從房子向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移并沒有終止，雖然說當前基金賣得比較差，但這只是短時間的現(xiàn)象，等到市場好了之后，預(yù)計一定能看到大量居民資金的涌入。

　　另一方面，中國制造業(yè)升級過程并沒有發(fā)生變化，未來也能夠持續(xù)看到越來越多的優(yōu)秀制造業(yè)公司走向全球。

　　“雖然開年的市場讓很多投資者朋友比較擔憂，但我們?nèi)匀粓远▽κ袌龅呐袛唷?strong>今年市場肯定不會是一個熊市，那么跌到現(xiàn)在位置，更多應(yīng)該去關(guān)注投資的機會。堅持去持有長期向好的公司，大概率會取得不錯的回報。” 鄭澤鴻說道。

　　招商基金也明確表示：“市場底部已較為清晰，市場接下來將逐步回溫。當前價值風格仍將階段占優(yōu)，成長型公司尤其是賽道型公司的機會還需要等待風險偏好的回暖”。

　　值得注意的是，當前已有機構(gòu)借助基金悄悄抄底。例如， 2月16日，丘棟榮管理的中庚價值領(lǐng)航發(fā)布暫停大額申購公告，自2月21日起調(diào)整在銷售渠道的大額申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資）的限額，限購上限為100萬元。相關(guān)人士透露，導(dǎo)致該基金限購的原因是近期有機構(gòu)資金涌入。

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責任編輯：王涵