文/新浪財經意見領袖專欄作家 譚浩俊

　　2月16日，國家統計局發布的數據顯示，1月份居民消費價格（CPI）同比上漲0.9%，略低于市場預期的1%，漲幅比上月回落0.6個百分點；1月份工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲9.1%，低于市場預期的9.5%，漲幅比上月回落1.2個百分點。

　　這也是CPI繼去年12月出現回落后。連續2個月出現回落，PPI則是從去年11月出現回落后，連續3個月出現回落。在全球通貨膨脹壓力巨大，美國等發達國家已經深受高通脹之害的情況下，我國能夠比較好地控制住價格上漲，特別是居民消費價格甚至漲幅低于1%，無疑會給穩增長提供更大的政策空間，能給政策調整創造更好的條件。

　　而從1月份價格指數的情況來看，也有幾個方面的特點不容忽視。首先，核心CPI漲幅高于CPI漲幅。根據國家統計局提供的數據，1月份，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅與上月相同，但高于同期CPI漲幅0.3個百分點。也就是說，上月的核心CPI還是低于CPI的，且幅度達到0.3個百分點，1月份就出現比較大的反復，除了豬肉價格繼續大幅下跌、蔬菜價格由漲轉跌之外，是否還有其他方面因素的影響，值得關注。

　　其二，PPI正在對CPI形成傳導和滲透。數據顯示，1月份，非食品價格上漲2.0%，漲幅比上月回落0.1個百分點。其中，工業消費品價格上漲2.5%，漲幅回落0.4個百分點。雖然也都出現了一定回落，但是，由于本身基數較高，漲幅回落后，其絕對值仍然比較高。因此，非食品價格與食品價格之間出現了相對較大的差距。這也從一個側面說明，PPI對CPI的傳導和滲透可能已經形成，PPI正在對CPI產生上拉影響。如果不能有效控制好大宗商品價格，PPI對CPI的影響會越來越大。

　　第三，PPI仍在高位運行。雖然從去年11月起，PPI出現了漲幅回落現象，但是，實際仍處于高位運行，漲幅仍達9%以上。PPI漲幅偏高，并不是經濟過熱所致，而是與大宗商品價格持續高位增長有關，煤炭、石油、鋼材等價格都繼續處于高位增長，價格漲幅回落未改整體上漲格局，且漲幅仍然較大。煤炭開采和洗選業上漲51.3%，石油和天然氣開采業上漲38.2%。這樣的漲幅，對下游企業來說，無疑是壓力非常巨大的。為什么CPI中非食品價格上漲幅度與食品價格上漲幅度不協調，一個重要原因，就是大宗商品價格上漲幅度太大，對下游的非食品價格形成了傳導與滲透。

　　值得注意的是，由于國際形勢變幻莫測，地區穩定也面臨很大壓力，對國際市場大宗商品價格的影響也會加大。在這樣的情況下，高通脹的壓力也會繼續困擾著各國、特別是發達經濟體。根據美國勞工部發布的數據，2022年1月美國的消費價格指數（CPI）同比上漲7.5%，是自1982年2月以來的最大漲幅，而CPI與去年12月相比上漲0.6%，也超過了預期。也就是說，輸入型通脹也將是未來一段時間必須高度重視的一項工作。

　　更需要引起關注的是，由于持續的高通脹，美聯儲已經明確表態，將調整貨幣政策，以應對高通脹影響。如果美聯儲在下次的議息會議上決定3月份加息，那么，就意味著國際市場資金將發生比較大的變動。因為，一旦美聯儲揮動了加息鍵，可能就不是加息一次，而是多次，甚至有專家預測，美聯儲有可能在牛肉加息7次。果真如此，那真的是全球的災難。

　　也正因為如此，中國應當依據目前國際市場環境變化，以及國內價格形勢現狀，及時在宏觀政策方面做出應對，特別是貨幣政策和財政政策，應當制定多套應對方案，并確保每套方案都能在政策上環環相扣，都能確保政策之間不存在漏洞和缺陷。從總體上講，財政政策應當發揮矛的作用，要主動出擊，要針對中小微企業、科技創新、穩定就業等及時發力，而不能等出了問題之后再發力，那樣就會事倍功半。只有謀事在先、考慮在前，才能事半功倍。貨幣政策則可采用盾的方式，要依據國際市場形勢變化，及時進行調整與優化，以守勢確立優勢，以防守尋找攻擊，以靜制動、以不變應萬變，不盲目出手，出手就要狠，就要有針對性，就要一招制勝。也只有這樣，政策的協調性才會越來越好，政策的合力才會越來越大，政策的攻擊力才會越來越強。

　　(本文作者介紹：中國不良資產行業聯盟研究員)