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每經記者 劉明濤 每經編輯 何劍嶺
北交所宣布成立后，市場熱情從精選層向創新層逐級傳導，這也帶動新三板的價值重估。
據安信證券測算，9月2日宣布將設立北交所后，精選層作為無縫平移板塊在整個9月份迎來上漲且估值修復明顯。精選層的整體平均市盈率從8月底的30倍上漲至最新的40倍，接近創業板八折水平。從市值規模看，精選層市值排名前20家公司的平均市盈率自33倍增長至43倍，與整體修復幅度30%水平一致。該券商預計，未來修復將分化，從整體走向個體。
值得關注的是，北交所的成立不僅將帶動新三板市場的估值修復，還將帶來新的投資機遇。
在促進產業轉型、實現共同富裕的目標下，創新型中小企業尤其是“專精特新”中小企業的發展越發受到各方重視。北京證券交易所的成立預計將完善我國多層次資本市場，進一步打開創新型中小企業的發展空間，為專精特新“小巨人”企業成長為具有全球競爭力的“隱形冠軍”提供更多機遇。
新三板掛牌公司大多為中小企業，目前估值水平偏低。隨著投資者準入門檻的降低，北交所有望持續激活新三板尤其是精選層、創新層掛牌公司的流動性，帶動其換手率、估值水平的修復。
中信證券梳理了新三板的所有掛牌公司，建議從三條投資主線布局北交所設立受益標的，即精選層掛牌公司、新三板的專精特新“小巨人”、潛在晉層精選層的創新層掛牌公司。
首先，中信證券預計精選層掛牌公司將于北交所開市后直接于北交所上市，有望成為第一批受益公司。目前精選層66家掛牌企業中有5家正在申請轉板，剩余61家有望直接于北交所上市。此外，截至9月30日，有10家創新層掛牌公司已經經過核準，將于近期晉層至精選層，也值得重點關注。
其次，北交所的定位是服務創新型中小企業，尤其會聚焦“專精特新”。目前，新三板共計有370家專精特新“小巨人”掛牌公司，其中基礎層、創新層中分別有223、135家。專精特新“小巨人”掛牌公司更加重視研發、創新能力較強，更專注于細分市場，往往具有較強的盈利能力。
最后，北交所后續上市公司將主要來源于在全國股轉系統連續掛牌滿12個月的創新層公司。因此在創新層中存在的一些“小而美”的創新型企業，未來也有望于北交所上市，這些創新型中小企業也值得重點關注。
當然，也需要注意投資風險。目前北交所已經形成了大部分文件，但針對如募集資金使用、特別表決權公司上市條件、限制行業清單等規則以及相應發布時點還存在不確定性。
責任編輯：何松琳
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