我認為這種做法第一個負面效應是，它對我們的股市對其它上市公司起到一種不良的示范效應。很多上市公司說原來如此垃圾都可以不退市，為什么不退市呢？可以這樣做游戲，這是很不良的示范效應。

　　另外一個負面影響是來自于對股東信心嚴重的挫傷和打擊。一個上市公司上市十多年或者上市幾年就把股東的錢花光，通過IPO的募資款項，到了它們手上之后馬上打了水漂，連公司上市每股法定的面值一塊錢也花去了，最終公司造成了一個負的凈資產，對股東是一種褻瀆，是不負責任的，這種行為我把它稱之為是對社會的不負責任，也就是對股東的不負責任，極大程度挫傷了股東的投資積極性和信心，也包括這些資不抵債的公司，在某種程度上玷污了上市公司的榮譽。因為能夠上市是國家最優秀的民族企業，上市公司就是企業的代表，是企業當中的佼佼者。這種垃圾如果都能夠在市場上存活，在市場上圈錢欺騙股東，將給社會另外一種信號，就是我們的股市是不干凈的。

　　有股不愿賣 有錢不敢買是見底信號之一

　　主持人：您剛才說資不抵債的公司可能嚴重影響了股民的心理層面，其實今年的股民心態如何呢？有媒體做了調查，今年中小股民普遍比較麻木，有股不愿賣，有錢不敢買，您怎么看待股市行情與股民心理層面的互相影響呢？

　　董登新：這正是股市接近底部的一種信號，我們的股市進入牛市巔峰的時候，我們可能在進入股市巔峰之前，大家都在提示風險，大家可能比較謹慎一些。當市場逐漸向上，一個一個高度被刷新以后，股民也就被麻木了，風險被拋之腦后，除了買入還是買入，這就是股市推到巔峰漲過頭的一個表現。反過頭來當市場暴跌之后，大家開始都認為在暴跌過程中差不多止跌，就進行補跌，之后又創出新低，如此反復，使我們的投資者也麻木。麻木到怎么走我都不看了，我心理的承受能力是不是特別強？不是。在這個過程當中大家覺得都沒有指望了，你所想象的反彈這種念頭也消失了。這樣一個信號正好跟牛市見頂也是一樣，牛市見頂之前也是這樣一種現象，在熊市見底之前，我相信這也是一個信號，在一定程度上也可以表明中國目前的股市應該說已經進入了真正的底部的區域范圍，接近了底部的區域范圍。這樣一個狀況是必經的一個過程，大家已經絕望到頂了，是黎明前的黑暗，黎明前最黑暗的時期就是這個時期，挺過這一關，市場可能重新走向一個新的光明，這是股市逐漸接近底部的一個征兆、信號。

　　監管層應抓住時機治市

　　主持人：在現在股市已經接近底部的時候，監管層有沒有必要治市、救市？

　　董登新：這個時候救市的意義不大，因為首先從股民的心態來講，他已經對這樣一種下跌或者是指數的下跌失去了一種知覺，不再像原來從6000點跌到4000點那么痛苦，甚至不如像4000點跌到3000點那么痛苦，現在大家已經非常冷靜、非常現實地接受了。這本身也是市場的一個過程，政府就是非常關鍵的要在這樣一個時期大力做治市的工作，這是做治市效率最高的時候，你在牛市治市，往往會被牛市的泡沫不斷漲的升浪掩蓋，你對治市輿論的要求可能不會太強烈。但是現在熊市基本上已經到了底部區域的時候，如果加大治市的力度，其實也是提高投資者信心的一個舉動、態度、做法。對治市來講，其實政府有很多事情等著要做，底部區域治市為什么效率高呢？因為這個時候股民會更關心一些中國股市本質性的問題，為什么去年漲得如此過頭？我們現在股民也在開始反思，只有到了熊市低谷的時候，到了熊市的相對底部之后，我們的股民也自動學會了反思，對自己的反思，對市場的反思，對政府行為的反思，為什么去年漲那么高？為什么要沖破6000點？現在迎來這樣一個報應，這樣一種報應的回歸，原因何在？相信股民在思考、政府在思考。在這樣一種情況下有輿論的呼聲，有來自公眾這方面的要求，最終政府適應這樣一個市場環境，加大治市的力度，我認為非常實際，而且政府就是應該在這個時候表明它的態度，付諸行動來加大治市的力度。應該說我們的政府已經在行動。這個時機不要錯過，政府應該多在治市上下工夫，在這個時候布局、反思，這是非常好的時機。