新快報訊 華泰證券最新發布的《2008年二季度A股投資策略報告》認為，目前A股估值已處于歷史中樞以下，再次下跌的可能性較小，考慮到資金面短期難以有較大的改觀，因此二季度將以振蕩整理為主，建議關注內需、人民幣升值和大盤藍籌股三條投資主線。

　　華泰證券分析，次貸危機的繼續深化惡化了中國經濟的外部環境，降低了資金的風險偏好；而國內經濟物價的高企引發市場對宏觀調控導致經濟硬著陸的擔憂，偏高的估值水平和惡性融資等多因素共振導致一季度市場的大幅調整。

　　因此，厘清宏觀經濟的基本走勢對當前的市場判斷是十分必要的。華泰證券認為，總體來看，宏觀經濟的基本面仍然向好。影響國內物價水平的基本因素——流動性和國際市場物價上漲——正在受到一定的抑制：央行收緊流動性以及世界經濟增長放緩，物價雖然高企但不會失控。外冷內熱的格局將是2008年宏觀經濟運行的主要特征，經濟硬著陸的風險不大。歷史數據表明：物價走高、經濟增長速度保持在較高的水平上的時期，工業企業利潤的增速基本都保持在20%以上，經濟增長的小幅放緩對上市公司利潤的增長影響有限。考慮到稅改因素，2008年全年的利潤增速仍能保持在25%-30%的水平。

　　華泰證券研究員王佩艷預測，經過一季度的快速下跌，A股市場估值水平已經下降至歷史中樞以下。無論從整體的市盈率水平還是從行業的PEG指標看，目前市場的估值水平都處于相對較為合理的區域。不過，資金緊張是制約二季度行情的主要因素，再融資規模和大小非解禁股上市的壓力仍然很大，創業板的推出將分流資金。資金供給短期難以有較大的改觀。供求失衡制約市場的活躍程度。總體判斷，市場處于本輪調整行情的底部區域，市場再度大幅下跌的可能性較小，二季度可能演繹振蕩筑底行情。

　　在投資品種選擇方面，華泰證券稱可從三條線索選擇投資品種：關注內需為主的零售、酒店餐飲、房地產以及家電等行業；關注受益于人民幣升值的航空和造紙等行業；關注大幅下跌后估值水平較低的大盤藍籌股，如鋼鐵、銀行等。