昨準確提示“上升動力不足，可能持續低迷”

　　3月27號大勢分析：可能出于贖回壓力，基金公司加大拋盤。后市還有慣性探底。期待下周末前后、四月四日左右、C浪下跌進入55個交易日的時間窗口的時候，視管理層有無利好，看醞釀波段性反彈或者子浪性質反抽的機會。目前局部性的機會在于上交所指南針贏富數據提示的漲價行業股等有限的熱點。

　　3月27日上證大盤，大幅低開后呈現低開低走形態，開盤后快速跌破3500點并展開了一波弱勢的反彈，之后一去不復回。雖然有行業利好的農業板塊早盤表現強勁，但尾盤依然未能一枝獨秀；盤中走出一波由平安，人壽等大盤股引領的反彈，而量能不足制約反彈力度，最后大盤單邊下跌，直逼3400。下跌194.93點，跌幅5.4%。下跌幅度超過8%的個股250多只，整個盤面綠肥紅瘦市場氣氛絕望而恐懼。

　　一、上交所指南針贏富數據顯示――可能出于贖回壓力，基金公司加大拋盤

　　近期資金依然呈現一個凈流出態勢，短期內對于大盤是否見底依然不能過于樂觀。詳見下表。根據表格，天證投資認為，就目前主力資金的總體進出情況來看，主力資金上周流出量有所減小本周有加速流出，總體依然呈現凈流出；券基資金動向來看，在大盤反彈之時券基加大兌現力度，和市場總體資金情況有所背離，我們認為可能原因是近期股市的萎靡導致市場對后市看法的悲觀，造成了基金凈贖回情況加劇，而基金公司為了應對贖回潮只能趁大盤反彈之際逢高拋售，以致可能進入一個中短期的惡性循環。且本周的前兩個交易日中，券基成為主要做空力量，由于贖回潮造成的被迫兌現越發明顯。

　　近期大盤資金流向表：

　　二、技術分析：市場恐慌、非理性殺跌，大盤嚴重超賣

　　目前市場的恐慌體現在下列方面：1、快速跌破3503點的技術位。從近期走勢來看，大盤在3500整數關做了短暫的反彈，3500點位屬于技術上波浪理論重要的回調支撐位，也是C浪下跌中A浪1.5倍的下跌位，從技術上看，短期支撐力度很大，但是周四的低開低走、尾盤恐慌殺跌，很快擊破3503點的技術位。

　　2、在3月27日的低開低走，不但使大盤形成一顆光頭大陰線，同時也再次出現向下跳空缺口形成C浪下跌的第四個缺口

　　3、乖離率顯示：大盤已經進入一個經典的超跌反彈值。

　　4、中國石油連續四天跌出BOLL通道下軌，滬綜指逼近BOLL下軌。均為短線殺過頭的特征。后市如果繼續急跌，則不排除超跌反彈的機會。

　　5、諸多藍籌股先后破發。繼太保破發之后，中國石油破發在即。中國鐵建等也逼近破發。市場融資和再融資功能已經嚴重受到挑戰。管理層難以容忍，今年大小非的解禁也需要一個穩定發展的局面。

　　三、消息面看―― 利好利空消息摻雜，利空壓力有待釋放，利好仍舊有待積聚

　　周四的利好有：1. 國務院決定立即采取措施加大農業政策支持力度，國務院總理溫家寶26日主持召開國務院常務會議，研究扶持農業生產的政策措施。

　　2. 證監會再批兩新基金 。這兩只新基金分別為信達澳銀精華靈活配置混合型基金和嘉實研究精選股票型基金。 3. 四月份解禁規模環比減少六成 隨著解禁市值最大的2月和3月兩個月份即將過去，A股市場終可送走了2008 年上半年的限售股解禁洪峰。令市場寬心的是，4月份“大小非”的解禁額度將大大縮減，較3月份減少達6成。

　　目前的利空消息有：

　　1. 央票規模發行大幅度增加

　　在經過連續兩周的發行縮量之后，3年期央票今日的發行規模又將大幅增加。據央行發行公告，今日央行將在公開市場操作中發行810億元3年期央票和630億元3個月期央票。其中3年期央票的發行量比上周的300億元增長了近兩倍，3個月期央票的發行量也比上周的560億元增加了70億元。本周到期資金量為1920億元，即使今日不進行正回購操作，央行凈回籠資金也將實現連續第五周超過1000億。

　　2. 中國太保成為2007年以來破發第一股。而新股破市作為牛市轉熊的一個重要特征，此舉對市場信心是嚴重打擊，從今天大盤到目前跌破3500。下探至3411點也可以看出，目前市場的恐慌氣氛愈演愈烈。

　　四、操作提示：后市大盤要出現像樣的反彈，在管理層連續發行基金的措施眼前無效的情況下，有待管理層下決心、出重手、推出降低印花稅的利好。

　　綜上我們認為：大盤周四一跌，帶有恐慌性的非理性殺跌成份，已經顯現出市場絕望的氣氛，可能加快大盤探底的速度。技術上看，周四光頭大陰線，周五有慣性下挫的可能，但大盤目前確實處于嚴重的超賣之中，短線有極強的反彈要求。周五的重要支撐位依然維持我們認為的3363點的下跌A浪1.618倍處，在此可關注一些資金流入比較積極的板塊和個股，如有相關利好消息的農業板塊龍頭股、以及上交所贏富數據提示機構連續增倉的有關漲價行業。

　　期待下周末前后、四月四日左右、C浪下跌進入55個交易日的時間窗口的時候，視管理層有無利好，看醞釀波段性反彈或者子浪性質反抽的機會。