新基金看好藍籌

　　隨著上證綜指跌破3500點整數(shù)關，目前已經(jīng)有中國太保等多只新股“破發(fā)”，投資者對市場的預期再度變得悲觀。不過，業(yè)內(nèi)人士表示，看似悲觀的市場中，樂觀的跡象正在萌芽。而經(jīng)過調(diào)整后進入合理估值區(qū)域的市場，也成為許多業(yè)內(nèi)人士看作牛市中難得的建倉良機。

　　中金公司

　　大盤股時代重新來臨

　　中金公司的策略報告認為，市場短期資金面并無惡化之憂。中金公司認為，市場預期的加息并沒有出現(xiàn)，顯示央行運用加息來調(diào)控經(jīng)濟趨于謹慎；國際能源和農(nóng)產(chǎn)品價格回調(diào)預示通脹壓力或有緩解；證監(jiān)會連續(xù)第七周新批基金發(fā)行，資金面持續(xù)利好；雖然未來創(chuàng)業(yè)板推出會分流部分資金和市場注意力，但影響不大；地產(chǎn)、銀行、鋼鐵等與宏觀經(jīng)濟關系密切的大盤股的反彈表明市場對于經(jīng)濟增速下滑的擔心有所緩解。因此，大盤股時代已重新來臨，從而有望推動基金走出陰霾。

　　同時，《中國證券投資基金年鑒》日前發(fā)布的首份《中國基金持有人報告》顯示，當市場調(diào)整時，選擇“繼續(xù)持有”和“擇低追加投資”的被調(diào)查者合計高達七成。從被調(diào)查者對待股票基金虧損的態(tài)度看，76%的持有人選擇了“保持不變”。說明國內(nèi)基金持有人通常對基金虧損并不像想象中的敏感，基金贖回壓力可能也并不像預期中明顯，從而更緩解了資金面上的悲觀預期。

　　中銀基金

　　市場步入中長期底部區(qū)域

　　估值水平的日趨合理，也為機構的樂觀預期萌芽提供了土壤。據(jù)統(tǒng)計，經(jīng)過連續(xù)深幅下跌之后，滬深300指數(shù)2008年動態(tài)市盈率已經(jīng)下降到23倍左右，而從橫向比較看，美國道瓊斯指數(shù)2008年動態(tài)市盈率為12.8倍，香港恒生指數(shù)為14.3倍，印度孟買SENSEX30指數(shù)為18.6倍�？紤]到中國新興市場以及上市公司20%-25%的增長率，目前A股市場的估值水平已經(jīng)基本合理。顯然，市場下跌已經(jīng)使藍籌股重新具有良好的投資價值，市場也由此步入一個中長期的底部區(qū)域。

　　今日結束發(fā)行的中銀動態(tài)策略基金經(jīng)理陳志龍就表示，大盤藍籌股在經(jīng)過本輪調(diào)整后估值水平趨于合理，重新顯現(xiàn)出良好的投資價值，因此，中銀動態(tài)策略基金將有望通過重點投資藍籌股，幫助投資者把握本輪反彈的投資機會。

　　據(jù)了解，該基金的核心組合就來自滬深300指數(shù)的成份股和備選成份股，該基金從中精選50至100只股票進行投資，以期獲取與該指數(shù)所代表的市場組合收益聯(lián)動的收益率。

　　陳志龍表示，雖然目前緊縮調(diào)控必然會影響短期增長，但今年市場中仍有許多結構性投資機會，會重點關注受宏觀調(diào)控影響較小的非周期性行業(yè)、服務行業(yè)、消費品、醫(yī)藥和其他受益于政府財政支出加大的行業(yè)。另外，資產(chǎn)質(zhì)量較高、現(xiàn)金流充沛的龍頭公司在宏觀調(diào)控中處于有利地位，其長期投資價值也值得關注。

　　浦銀安盛

　　市場對次級債反應過度

　　以次級債為導引線，到昨日收盤，A股市場自最高點以來已累計下跌超過40%。對此，浦銀安盛基金副總經(jīng)理兼首席投資官張建宏認為，全球股市，尤其是美國以外的股市已對次債危機充分反應，而港股、A股等市場更可能過度反應，A股中的藍籌股已接近底部區(qū)域。

　　在海外有多年投資經(jīng)驗的張建宏認為，雖然次債危機尚未平息，而且其對全球經(jīng)濟造成的傷害程度還很難估計，但目前來看，伴隨美國貝爾司登銀行的幾乎倒閉，次級債對金融市場的最大沖擊或已過去。

　　“在次級債的影響下，盡管美國的失業(yè)率可能上升，居民消費可能有所下降，甚至GDP增長可能變成負值，但股市(尤其是美國之外的股市)均已對此給予了充分反映。”張建宏說，“這種反應甚至有點過度，以致忽視了上市公司本身等其它的更為基本面的因素�！�

　　張建宏認為，短期來看，美國經(jīng)濟的下滑對中國資本市場的影響主要是兩個途徑：一是拉低經(jīng)濟短期增速；二是通過全球股市大幅波動來傳導影響，但美國次債危機對中國經(jīng)濟也并非全是負面的影響。它有助于減緩宏觀調(diào)控的力度，并且在去年非常及時地幫助中國市場避免了更大泡沫的產(chǎn)生，以及泡沫破滅的負面影響。

　　張建宏認為，目前A股市場的大盤藍籌股價格已接近底部，但由于市場出現(xiàn)的恐慌情緒，可能會導致市場過分關注宏觀面的情況，卻沒有注意挖掘已經(jīng)存在于市場的潛在的結構性機會。他表示，相信所有這些“盲點”和“誤區(qū)”將有助于為于4月9日結束發(fā)行的浦銀安盛價值成長基金的運作帶來機會。