景順長城景系列優選股票基金9月投資月報

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　　基金評論

　　市場運行情況

　　9月份股票市場的表現可謂跌宕起伏，在經歷了恐慌性探底、上證指數創出近5年的新低1259點后，溫總理在國務院常務會議上關于抓緊落實國九條、切實保護投資者利益的講話極大地鼓舞了市場信心，大盤展開強勁的反彈行情，5個交易日上漲200點。之后在上市公司分類表決制度等階段性利好兌現后，在短期獲利盤的打壓下大盤展開寬幅調整。

　　本月上證指數的收益率為4.02%，深證綜指(資訊 行情 論壇)的收益率為8.75%。

　　本次反彈行情呈現兩大特點：一是個股顯著分化。如反彈初期多為超跌股居于漲幅前列，藍籌股的漲幅相對滯后，但大盤沖高回落后，藍籌股受業績支撐，走勢繼續保持強勁，其中中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)等創歷史新高，而超跌個股后續乏力；二是消費品和能源板塊走勢明顯強于大盤。消費品行業增長穩定，能源行業面臨價值重估，上述板塊中的優質品種相對稀缺，從而普遍受到追捧。

　　市場前景判斷

　　8月份工業增加值同比增長15.9%，高于7月份的15.5%，固定資產投資增幅26.3%，均在合理的可控范圍內，因此，我們依然認為政府繼續加大緊縮力度的可能性不大。

　　本月內召開的十六屆四中全會完成了權力的更替，也奠定了未來幾年中國政治經濟穩定的基礎，使我們堅定看好中國證券市場發展的大趨勢。雖然國有股減持、保護流通股東利益等股市的結構性調整問題并非一蹴而就，但從溫總理對于發展資本市場的表態中，我們相信，股市的非理性下跌有著政策底線，大盤的底部區域基本探明。

　　雖然股市的上升空間還取決于中國經濟增長和后續股市政策兌現的力度，但但在股市進行結構性調整的現階段，從投資機會的把握上，行業和個股更甚于對大盤點位的判斷。

　　我們的投資策略

　　本基金的較高股票倉位充分分享了大盤逼空反彈的成果，重倉持有的中集集團、上海機場(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺等品種創出歷史新高，對基金凈值的增長有較大貢獻。我們利用大盤反彈的機會積極調整持倉結構，對于現有收費盈利模式可能面臨較大不確定性因素的高速公路類個股，以及面臨整車廠惡性壓價的汽車配件類個股進行減持，而適當增倉煤炭、交通運輸等瓶頸行業的優質個股，使投資組合更趨合理。下一階段，我們將根據成長動能繼續微調個股倉位。(景順長城基金管理公司供稿)

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