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　　觀點：最新公布的PMI數據看，復蘇已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。

　　今日，滬深兩市雙雙高開，開盤后震蕩走高，隨后全線啟動。午后，調整中的周期股小幅回升，滬指再次上行，而深成指繼續保持高位運行。盤面上，食品飲料以及汽車板塊大漲，電氣設備、農林牧漁以及休閑服務等走強，而采掘領跌，鋼鐵、銀行以及房地產等走低。

　　美國聯邦儲備委員會11月3日宣布，將從11月晚些時候起逐月減少150億美元資產購買規模，并視情調整購債速度，以降低對市場的刺激力度。同時，美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在零至0.25%之間?！把プ勇涞亍敝缕鋵嵰卜鲜袌鲱A期，美國走高下A股也迎來全線反彈。

　　在連續調整的趨勢下全線反彈，這難能可貴，但縱觀全場，兩市成交并沒有有效釋放，而且創業板午后沖高回落，這里的反彈還是不能過于樂觀。當前，經濟下行壓力較大，對市場成體承壓。而三季報企業盈利整體放緩下，對市場也是有一定的壓制。加上周期股整體迎來調整，在經濟沒有好轉跡象出現以及貨幣政策沒有進一步寬松前，市場難有較好的表現。

　　所以，短期的反彈還是需要謹慎，尤其是防止市場繼續的反復。當然在這個過程中，基本面整體穩定以及流動性保持合理下，市場支撐猶存，結構性行情還會延續。在這個過程中，結構性機會和風險并存。

　　對于風險偏好比較低的投資者，仍建議保持輕倉觀望，耐心等待市場變盤的信號。具體可關注通脹實質性開始回落以及貨幣政策的寬松信號；而對于風險偏好比較高的投資者，則可繼續挖掘結構性行情當中的機會。

　　具體機會方面：一方面，低估值品種值得關注。無論是防守還是階段的估值回升需求，對于銀行等低估值品種來說，當前都相對安全，可尋求業績增長良好的品種，做適當的關注；另一方面，此前超跌的科技股。季報行情之后，科技等成長股擺脫估值承壓，在不受到周期的影響下，整體回升的概率較大，可積極關注業績超預期的高景氣品種；此外，盡管估值出清未結束，但對于消費品來說，隨著提價周期的來臨以及資金的關注，階段性的反彈行情也是值得期待，盡量擇優選擇。

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責任編輯：張書瑗