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　　觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，復(fù)蘇已經(jīng)開(kāi)始放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。與此同時(shí)，流動(dòng)性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時(shí)日。目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動(dòng)性寬松趨勢(shì)確立，市場(chǎng)仍有望迎來(lái)新的趨勢(shì)性行情。但在此之前，市場(chǎng)仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股行情。

　　當(dāng)日滬深兩市小幅開(kāi)盤(pán)，開(kāi)盤(pán)后沖高回落，午后一度迎來(lái)跳水。尾盤(pán)，指數(shù)小幅回升，但難改當(dāng)日下行趨勢(shì)。盤(pán)面上，軍工板塊大漲領(lǐng)銜，農(nóng)林牧漁、電子、汽車以及食品飲料等表現(xiàn)良好，而多數(shù)板塊走低，其中休閑服務(wù)大跌，采掘以及鋼鐵、公用事業(yè)等跌幅居前。

　　今日市場(chǎng)的走勢(shì)還是比較超乎預(yù)期的，本身重心走低下，近期調(diào)整反復(fù)不足為奇的，按盤(pán)中突然出現(xiàn)跳水還是令人意外。

　　實(shí)際上，整體整理下市場(chǎng)本身就容易受到不利因素的影響，所以盤(pán)中這個(gè)消息對(duì)于市場(chǎng)的跳水是有影響的，畢竟市場(chǎng)炒的還是預(yù)期。不過(guò)，從實(shí)質(zhì)性的角度看，目前市場(chǎng)也沒(méi)有絕對(duì)的利空，而且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)以及流動(dòng)性穩(wěn)定下，整體支撐依舊存在。所以，即便沒(méi)有所謂的消息，僅僅當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力下，市場(chǎng)也存在調(diào)整的可能，但因?yàn)橛幸欢ǖ牡讓又危哉w還是結(jié)構(gòu)性行情為主。

　　對(duì)于尾盤(pán)指數(shù)回升，只能說(shuō)是消息面影響逐步淡化之后的市場(chǎng)反應(yīng)，既不能說(shuō)明行情調(diào)整就此結(jié)束，也不能說(shuō)止跌。還需要觀望市場(chǎng)進(jìn)一步的表現(xiàn)再做定奪。不過(guò)，隨著市場(chǎng)成交的逐步活躍以及通脹見(jiàn)頂預(yù)期的增強(qiáng)，一旦貨幣寬松預(yù)期有所提升，階段性的反彈行情也或?qū)㈦S時(shí)開(kāi)啟。

　　整體看，進(jìn)入到11月，盡管市場(chǎng)仍有經(jīng)濟(jì)下行的承壓，但是基于流動(dòng)性的穩(wěn)定以及貨幣寬松的預(yù)期逐步提升，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情還會(huì)延續(xù)，階段性機(jī)會(huì)仍會(huì)比較明顯。而在這種預(yù)期之下，市場(chǎng)階段實(shí)質(zhì)性利空有限，如果向好預(yù)期持續(xù)提升，或許11月市場(chǎng)就會(huì)有新的向好的方向選擇。

　　對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高的投資者，仍可積極進(jìn)行個(gè)股博弈。具體的機(jī)會(huì)可關(guān)注以銀行為主的兼具估值提升以及防守的低估值品種、消費(fèi)中具備業(yè)績(jī)支撐標(biāo)的的反彈行情以及科技股當(dāng)中具備業(yè)績(jī)超預(yù)期的高景氣品種；但是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好比較低的投資者，需要注意的是市場(chǎng)仍有風(fēng)險(xiǎn)，尤其是經(jīng)濟(jì)下行壓力以及流動(dòng)性再次寬松預(yù)期并未提升之際，市場(chǎng)仍有反復(fù)。仍需耐心觀望，靜待市場(chǎng)新的方向選擇。

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責(zé)任編輯：張書(shū)瑗