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　　周三放量大漲之后，昨日A股表現(xiàn)平靜，上證指數(shù)全天漲幅為0.30%。而3月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為51.7，為2個月以來最高值。

　　不過，有專業(yè)機構(gòu)分析指出，此前部分數(shù)據(jù)給宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期降溫，但實際到底如何，股民擔(dān)憂是否緩解等可能要等到下月中旬之后。屆時A股走向有望趨向明朗。

　　記者張忠安

　　對宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的擔(dān)憂近期困擾市場，A股連續(xù)下跌。不過，昨日匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國制造業(yè)PMI明顯好轉(zhuǎn)。但投資者表現(xiàn)較為謹慎，滬指微漲0.30%，環(huán)保股表現(xiàn)較強。

　　受北京市發(fā)布加快污水處理和再生水利用設(shè)施建設(shè)三年行動方案影響，環(huán)保板塊早盤表現(xiàn)驚人，首創(chuàng)股份漲停。在資金變化方面，公共事業(yè)、醫(yī)藥、化工、電子等板塊流入居前，金融、地產(chǎn)全天資金凈流出明顯，使得股指全天呈現(xiàn)橫盤震蕩態(tài)勢，截至收盤，滬指報2324.24點，漲6.87點，漲幅0.30%，成交量1048億元；深成指報9326.29點，漲8.32點，漲幅0.09%，成交量940.0億元。

　　短期方向一看金融二看地產(chǎn)

　　“我還是堅持以前的觀點，不管個股或者板塊輪動怎么樣，但現(xiàn)在這種狀況下，金融股和地產(chǎn)股依然對大盤方向具有決定性作用�！蹦戏侥郴�金公司策略分析師告訴本報記者。他認為，PMI數(shù)據(jù)回升自然對A股是利好，但如果金融和地產(chǎn)都按兵不動，大盤也只能企穩(wěn)。

　　記者對比上證指數(shù)今年以來的走勢也發(fā)現(xiàn)，金融和地產(chǎn)同大盤幾乎保持同步變化。20日大盤一改前期頹勢，走出了逼空式的上揚行情，而其后最大的功臣就是金融股，中信銀行漲停，券商板塊整體漲幅近6%，方正證券再度強勢漲停。3月5日，滬深兩市開盤漲跌互現(xiàn)，但盤中金融股崛起，并帶動各板塊全線上漲，滬指漲逾2%收復(fù)2300點。2月28日，A股高開高走，銀行、券商、地產(chǎn)等權(quán)重板塊一片普漲，推動滬指最高漲至2366.16點，當(dāng)日收高2.26%。與此同時，3月4日受地產(chǎn)調(diào)控升級影響，地產(chǎn)股暴跌，萬保招金紛紛重挫，使得大盤當(dāng)日跌幅達到3.65%。

　　值得注意的是，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，雖然3月份匯豐PMI初值創(chuàng)下兩個月來新高，但能否消除市場對經(jīng)濟基本面復(fù)蘇預(yù)期減弱的擔(dān)憂，需要4月上旬一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來“澄清”。因此，A股是否能走出節(jié)后連續(xù)走低的陰影屆時也會逐步明朗。

　　上述基金策略分析師告訴本報記者，從A股歷史表現(xiàn)來看，雖然不同的階段都有不同的炒作熱點，但企業(yè)盈利能力是機構(gòu)投資者的主要選擇指標(biāo)之一。因此，整個宏觀經(jīng)濟環(huán)境和上市公司盈利能力將直接影響到二級市場股價變化。

　　宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)上升

　　昨日最新消息顯示，匯豐中國制造業(yè)PMI初值為51.7，高于上月的50.4，產(chǎn)出指數(shù)為52.8，高于上月的50.8，均為2個月以來最高，基本確立經(jīng)濟短周期企穩(wěn)回升態(tài)勢。而招商證券[微博]指出，企業(yè)盈利情況未來將取決于多個因素，如房地產(chǎn)開工能否在房地產(chǎn)調(diào)控的同時保持復(fù)蘇；基建投資增速的回升勢頭可否持續(xù)；國內(nèi)居民消費增速是否能持續(xù)。招商證券認為，如果3月份基建投資增速的回升可持續(xù)，消費增速能夠回穩(wěn)在14%左右的水平，就意味著工業(yè)生產(chǎn)或可穩(wěn)定在11%~12%的臺階上，企業(yè)盈利水平也有望提升到10%上下，進而緩解投資者對于業(yè)績復(fù)蘇的擔(dān)憂，有助于投資者信心的恢復(fù)。因此，4月上旬3月份和一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布是值得關(guān)注的時間窗口。

　　券商觀點：地產(chǎn)金融領(lǐng)先于大盤

　　萬聯(lián)證券表示，自1949點反彈以來，房地產(chǎn)和金融板塊充當(dāng)了A股市場表現(xiàn)的“晴雨表”。無論是去年年底的企穩(wěn)回升，還是今年年初的遇阻調(diào)整，市場走勢均表明房地產(chǎn)板塊先于金融板塊、金融板塊先于大盤的特征。

　　國都證券分析師鄧婷表示，近期出臺的房地產(chǎn)調(diào)控政策可能給經(jīng)濟復(fù)蘇力度及進程帶來一定不確定性，影響板塊表現(xiàn)。同時，政策加強對影子銀行的監(jiān)管可能影響流動性。這也意味著，雖然金融股整體表現(xiàn)預(yù)期較好，但也可能出現(xiàn)明顯的波動風(fēng)險。而地產(chǎn)股在地方調(diào)控細則未出臺前，更會受到市場各種傳聞的左右。

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