從本周三開始，市場明顯出現異動，跌勢中買盤大于賣盤，周四周五更是一反常態地與周邊股市逆勢而動，原因就在于市場盛傳平準基金即將推出。平準基金推出的可能性究竟有多大？何時會推出？救市效果如何？值得每個投資者認真判斷。

　　中國政府救市的基調是“把自己的事情做好，就是對全球最大的貢獻。”所謂“自己的事情”，我認為一是確保明年經濟增長8%以上，為此將會制定一系列拉動內需、經濟的貨幣、財政、投資、稅收方面的積極政策；二是加大力度、確保資本市場穩定的政策，推出平準基金無疑是最佳的救市選擇。

　　從時間看，本輪直線下落式的調整已持續了13個月，已到達18年股市的平均成本線。從空間看，72.8%的跌幅是中國股市歷史上第二大跌幅；從市場估值看，目前已跌至歷史最低水平。據統計，11月4日1706點收盤時，滬市平均市盈率僅12.42倍，比998點時16.19倍低20%，市凈率1.92倍和平均股價5.95元，雖仍高于2005年6月998點時的1.7倍和4.62元，但扣除新老劃斷后上市的298只新股的增厚因素，可同比樣本股的這兩項指標實際上也低于998點時水平；跌破凈資產的股票達214只，也多于998點時的176只。現1700點的估值甚至比1994年7月325點時16.43倍、1.81倍和1996年1月512點時19.93倍、2.44倍的市盈率和市凈率還要低。再考慮到時下1元股60只、3元股766只、5元以下股1019只、5至10元股417只、10元以上股166只，20元以上股僅32只，多數股票跌幅高達80%以上(多數股票比“9·18”時又跌了20%，實際價位已在1500點之下)。推出平準基金不僅正當其時，而且勝算很大。

　　我認為，平準基金推出的時機，第一種可能是在1700點附近宣布組建平準基金的消息，但平準基金真正入市位置可能是1500點；第二種可能是，1700點時平準基金只是引而不發，當市場往1500點方向殺跌時，割肉籌碼正好落入大機構張好的網中，然后再推出平準基金。不管何種可能，1500點以上極有可能成為本輪熊市的終結點。

　　日本于1964年投入5127億日元設立平準基金，占總市值和年交易量的6.9%和9%，隨后一年股市上漲50%；韓國于1990年投入100億美元設立平準基金，占總市值和年交易量8.9%和8.4%，基本穩定了股市；中國香港于1998年投入1200億港元設立平準基金，占總市值和年交易量的6.2%和4.2%，也使股市大幅反轉。從境外經驗看，平準基金對穩定股市效果的確明顯。如果中國推出5000億元平準基金，用真金白銀救市，至少能帶動3倍的社會資金入市，可使3萬多億流通市值的股市漲30%以上，收復2245點甚至2500點，大多數超跌的中小盤中低價股都有翻倍的希望，還能有效恢復市場的投資和融資功能。

　　如果平準基金夢想成真的話，無論是從大局觀上還是從經濟、貨幣和股市政策取向上，或是從投資價值上，都值得投資者多留一分意，精心布局，切不可亂中出錯、貽誤良機。

　　(本文作者為華東師范大學企業與經濟發展研究所所長、博士)

　　“吃飯行情”會有嗎

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。