就在投資者在為A股市場跟跌不跟漲而“怒其不爭”時，就在市場各方為隔夜美股再度大跌而憂心忡忡之際，本周五A股市場低開之后，出乎意料地返身向上并收出陽線，眾多個股也拒絕下跌，紛紛由跌轉漲。中國的經濟基本面全球最好，金融機構基本上沒有受到全球金融海嘯的沖擊，在這樣的背景下，中國的A股市場理應全球最好，周邊市場應該唯A股市場馬首是瞻才是，期待A股市場走出妄自菲薄的怪圈，奪回應有的話語權。

　　期待A股產生港股效應

　　現在離年末還有七周時間，也就是還有30多個交易日，2008年的股票交易就要拉上帷幕了，時至今日，今年的股市從年頭跌到年尾且跌幅創下歷年之最。在這樣低迷的市場中，人們期盼著年底出現一波反彈行情，否則的話，今年連市場俗稱的券商“吃飯”行情都沒有啊。

　　期盼年末拉出一波反彈行情應該說有依據的，中國股市的救市實際上已經展開，不過，現在的救市主戰場不在A股市場，主力部隊幾乎都駐扎在香港股市上了。在最近的7天時間中，港股漲幅高達34%，其中有一天漲了1600多點，列10年來港股日漲幅第一，恒生指數從最低10676點曾漲到15317點，這樣的漲幅不要說在7天之內，就是一年有這樣的漲幅也屬于牛氣沖天哪。在這段時間里，港股走勢成了全球股市中最大的亮點。然而，在港股大漲的這段時間中，A股依然在尋底的過程中苦苦掙扎，A股市場似乎成了主力部隊“被遺忘的角落”，以致出現了周邊股市大漲，A股象征性地漲一點；周邊股市小跌，A股大跌的局面。

　　在這輪全球股市大調整中，恒生指數的跌幅遠小于上證指數，但最終還是港股走強，究其原因，主要有這樣幾個：第一，A股目前的平均市盈率為15倍左右，而港股的平均市盈率只有8倍左右，資金往低處流，導致近期港股大漲，而A股依然踟躕不前；第二，央企回購的重心放到了H股上，一個最典型的價格比較是，現在中國石油的A股股價為10元多，而同股同權的H股股價只有5港元多，當然，這有流通盤大小的因素，但中國石油大股東回購自己的股票時不會考慮這個因素的，如果大股東要考慮回購成本的話，H股的吸引力是毋庸置疑的；第三，大小非解禁流通仍然是壓在A股市場頭上的一座大山，一個典型的例子是，近期海通證券到了大小非解禁期，流通股為2.3386億股的海通證券，大小非竟然多達79.9396億股，盡管大小非的釋放是漸進的，全部流通有個過程，但這樣高懸的“堰塞湖”效應令市場恐懼。

　　資本市場信奉的是資金洼地效應，資金總是由高處向低處流的，也許在H股拉高了34%之后，使A股也形成了“洼地”，駐扎在港股上的主力機構或許會移師A股市場。這種可能性不是沒有，因為在中國股市的歷史上，A股和港股的輪番操作已經無數次地出現過，如果這種情況再度出現，年內A股市場也許能拉出一波凌厲的攻勢，這也是市場中人所期待的。這種期盼被市場認為是圍魏救“A股”，在今年最后的30多個交易日中，A股市場能否出現近期的港股效應，關鍵還是要看駐扎在港股的中資機構的動向。

　　應健中

　　推出平準基金正當其時

　　李志林(忠言)

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