4100點(diǎn)為強(qiáng)阻力位

　　上證指數(shù)日K線

　　本周滬深兩市探底回穩(wěn)。周初兩市股指連續(xù)大幅下挫，滬綜指創(chuàng)出本輪調(diào)整新低3516點(diǎn)，之后大盤止跌回穩(wěn)，周K線收出帶長(zhǎng)下影的抵抗性陰線。

　　其中周四的走勢(shì)可謂驚心動(dòng)魄，市場(chǎng)出現(xiàn)今年以來單日振蕩最大的一天，兩市指數(shù)震幅達(dá)10%，多空爭(zhēng)奪激烈。至本周最低點(diǎn)，滬綜指6124點(diǎn)下來跌幅超過40%，并且達(dá)到998點(diǎn)以來升幅的51%，尤其是至本周四最低點(diǎn)的9個(gè)交易日最大跌幅近800點(diǎn)，市場(chǎng)的做空力量得到較為有效的釋放。從調(diào)整幅度來看，股指已進(jìn)入到階段性底部區(qū)域，技術(shù)面看已經(jīng)處于低位區(qū)域。此外，量能變化也揭示出底部特征。經(jīng)歷上周縮量下跌之后，本周下跌過程中成交量不斷放大，多空力量已開始轉(zhuǎn)換。

　　從歷史來看，每輪跌幅達(dá)到升幅的50%總有中級(jí)反彈產(chǎn)生，甚至有可能形成長(zhǎng)期的底部區(qū)域，如1996年-1997年，股指從512點(diǎn)升至1510點(diǎn)見頂，調(diào)整至1025點(diǎn)展開反彈。因此，從本周股指單針探底的走勢(shì)來看，市場(chǎng)短期止跌回穩(wěn)的跡象較為明顯，3516點(diǎn)有望成為本輪調(diào)整的低點(diǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍有一定的反彈空間。

　　從反彈空間來看，由于投資者的信心在近期跌勢(shì)之中已經(jīng)受到了嚴(yán)重的打擊，同時(shí)，大盤反彈也將再度受制于上檔均線系統(tǒng)牽制，雖然市場(chǎng)仍有進(jìn)一步慣性沖高的動(dòng)能，但指數(shù)的反彈空間將相對(duì)有限，預(yù)計(jì)半年線4100點(diǎn)附近會(huì)是近期反彈的強(qiáng)阻力位。(路冬霞)

　　有望構(gòu)筑短中期底部

　　□財(cái)通證券 陳健

　　本周大盤先抑后揚(yáng)，周K線為帶長(zhǎng)下影線的周小陰，大盤在3516低點(diǎn)企穩(wěn)并展開反彈，主要受到以下幾方面因素的作用：

　　第一，回調(diào)幅度的作用。上證指數(shù)自6124高點(diǎn)以來每波下跌幅度大多為23%左右，與黃金分割位0.236接近。如第一波從6124高點(diǎn)跌至4778低點(diǎn)，跌幅達(dá)21.97%；第二波自5522高點(diǎn)至4195低點(diǎn)，跌幅達(dá)24.03%，前兩波的平均跌幅為23%。第三波自4695點(diǎn)下跌，至本周的3516低點(diǎn)，跌幅達(dá)25.11%，已超過了前兩波的下調(diào)幅度，大盤短期有企穩(wěn)反彈的要求。

　　第二，下降通道下軌的支撐。從周K線圖上看，大盤自6124高點(diǎn)以來形成了一條標(biāo)準(zhǔn)的下降通道，即以07年11月4778低點(diǎn)與08年2月4195低點(diǎn)連線為下軌，過08年1月5522高點(diǎn)平行線為上軌。大盤自6124高點(diǎn)以來的調(diào)整一直受該下降通道的束縛，本周大盤創(chuàng)出3516低點(diǎn)，一度擊破了該通道的下軌，在該下軌支撐作用下，股指重返下降通道中。

　　第三，黃金分割位的支撐。從6124高點(diǎn)開始的調(diào)整，是對(duì)998-6124上漲5126點(diǎn)上升行情的修復(fù)，而998-6124的0.382黃金分割回調(diào)位、0.5黃金分割回調(diào)位、0.618黃金分割回調(diào)位分別為4165、3561、2956點(diǎn)。大盤在有效擊破了0.382回調(diào)位4165點(diǎn)之后，0.5黃金分割回調(diào)位3561點(diǎn)將具有較強(qiáng)的下檔支撐作用，本周大盤下探至3516低點(diǎn)，一度擊破了0.5黃金分割回調(diào)位，但仍受該技術(shù)支撐位的作用，最終重返在3561點(diǎn)之上。

　　第四，前箱體的作用。大盤在2007年5.30之后曾形成了近兩個(gè)月震蕩的3404-4335點(diǎn)大箱體，之前該大箱體的上沿區(qū)域發(fā)揮著一定的支撐作用。隨著股指以雪崩式擊破大箱體上沿后，該箱體的下沿即3404點(diǎn)將發(fā)揮下檔支撐作用。本周大盤最低探至3516點(diǎn)，離3404點(diǎn)已近在咫尺，大盤繼續(xù)大幅下挫的空間不大，有企穩(wěn)反攻的要求。

　　當(dāng)然，本周的單針探底并不表明指數(shù)就此一路向上，目前尚未擺脫中期調(diào)整的格局，這僅僅是超跌之后的反彈而已，以時(shí)間換空間的方式來構(gòu)筑底部。目前上檔壓力將集中在4100點(diǎn)附近：一則1月14日5522高點(diǎn)與3月4日4472高點(diǎn)形成了上檔壓力線將制約著大盤的反彈，目前該壓力線在4100點(diǎn)附近；二則3月13日的向下跳空缺口即4068-4055點(diǎn)缺口也將形成上檔較重的反壓。因此，大B浪反彈的到來仍將需要反復(fù)筑底的過程。

　　展開階段性反彈行情

　　□廣州萬隆 凌學(xué)文

　　本周深滬大盤呈現(xiàn)觸底反彈的走勢(shì)，周K線雙雙以帶長(zhǎng)下影線的小陰線報(bào)收，顯示大盤經(jīng)過近階段的恐慌殺跌之后，市場(chǎng)在當(dāng)前低位開始獲得一定的承接力度。從本周四日K線的長(zhǎng)針探底和近幾個(gè)交易日的K線組合來看，大盤階段性底部得到了初步的確立，后市有望迎來階段性的震蕩反彈行情。

　　從調(diào)整的幅度來看，上證綜指從去年10月16日的歷史高位6124.04點(diǎn)見頂下跌以來截至本周，累計(jì)最大跌幅為42.58%，5個(gè)月以來的跌幅相當(dāng)巨大。而在經(jīng)過了巨幅調(diào)整之后，市場(chǎng)做空能量已經(jīng)得到較為充分的釋放，技術(shù)性反彈要求十分強(qiáng)烈。

　　從大盤均線系統(tǒng)來看，盡管目前大盤5日、10日以及20日均線繼續(xù)保持下行趨勢(shì)，但下行速率明顯放緩，同時(shí)經(jīng)過本周的觸底回升之后，上證綜指重新企于5日均線之上，預(yù)計(jì)下周股指有望進(jìn)一步向上挑戰(zhàn)10日和20日均線的阻力。

　　從大盤各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)來看，目前MACD中DIF開始回升，與DEA乖離開始縮小，同時(shí)MACD綠柱呈現(xiàn)縮短趨勢(shì)，顯示短期股指仍有進(jìn)一步上行的潛力。注意到，隨機(jī)指標(biāo)KDJ已經(jīng)在低位形成金叉并保持上行趨勢(shì)，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI也已經(jīng)從低位拐頭向上，說明下周股指有望進(jìn)一步展開反彈。

　　從MIKE支撐壓力指標(biāo)來看，本周上證綜指已經(jīng)成功突破MEKS線，MEKS線將對(duì)股指運(yùn)行構(gòu)成支撐作用。目前該線大致位于3685附近，預(yù)計(jì)上述點(diǎn)位將對(duì)股指運(yùn)行構(gòu)成一定支撐。從股指反彈的阻力來看，則可重點(diǎn)關(guān)注WEKR線的阻力，按照目前WEKR的運(yùn)行速率，預(yù)計(jì)下周初將位于4295點(diǎn)附近，即短期在4300點(diǎn)一線可能構(gòu)成較大阻力。

    反彈在猶豫中展開

　　□西南證券 閆莉

　　本周周K線收出帶長(zhǎng)下影線小陰，呈現(xiàn)出下跌抵抗，后市走勢(shì)將轉(zhuǎn)暖，但由于成交量放大不足，未來的反彈將在猶豫中展開。

　　走勢(shì)上看，多方面顯示止跌已經(jīng)明確。上證指數(shù)在本周擊破BOLL線下軌，之前的分析我們明確指出，一般情況，指數(shù)在突破下軌之后會(huì)出現(xiàn)止跌，從這一點(diǎn)來看，已經(jīng)滿足；而從百分比回撤來看，行情低點(diǎn)1000點(diǎn)至行情高點(diǎn)6124點(diǎn)，其50%回撤落在3500-3600點(diǎn)之間，本周下探低點(diǎn)3516點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到調(diào)整區(qū)域；從KDJ指標(biāo)也可以看到，在指數(shù)不斷走低的過程中，指標(biāo)已經(jīng)不再創(chuàng)出新低，即出現(xiàn)底背離，意味著止跌反彈的來臨；周K線收出長(zhǎng)下影線是一種典型的下跌抵抗，表明逢低已有抄底資金介入，后市有望止跌反彈，在07年的6月8日、7月6日均出現(xiàn)過類似的情況，當(dāng)然也有情況如08年2月29日出現(xiàn)下跌抵抗之后，僅維持了一周就繼續(xù)下跌，但即使從謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)看，短期止跌還是可以確立的。

　　止跌之后隨之而來的是一波反彈行情的啟動(dòng)。從反彈的空間上看，周線的BOLL線中軌當(dāng)前運(yùn)行位置為4898點(diǎn)，由于其呈現(xiàn)一定程度的下傾，我們將高度放在略低一些的點(diǎn)位4800點(diǎn)，這將是本次反彈的應(yīng)該可以看到的目標(biāo)，當(dāng)然即使這個(gè)目標(biāo)按照目前的市場(chǎng)情況可能需要分步達(dá)到，細(xì)分為4200點(diǎn)與4800點(diǎn)。

　　反彈的方式有兩種，一種是快速反彈直奔目標(biāo)，另一種是緩慢反彈。從目前盤面的情況看，后一種的可能性比較大，即指數(shù)在猶豫中推升。其主要原因是成交量的不足，目前兩市的日成交維持在1300億元左右，成交低迷反映了人氣的散淡，由于之前連續(xù)大幅的下跌，很多投資者對(duì)行情已經(jīng)喪失信心。在這種情況下，反彈進(jìn)行就會(huì)比較波折，還要看場(chǎng)外資金進(jìn)入的積極性與力度。場(chǎng)外資金的入市情況從盤面我們可以通過兩點(diǎn)觀察，一是看DMI指標(biāo)，目前空頭力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)，多頭力量沒有明顯增長(zhǎng)，如果這種情況不改變，反彈進(jìn)行的就比較艱難；二是看盤中熱點(diǎn)，如果指標(biāo)股不動(dòng)，只是中小盤股表現(xiàn)，那么表明進(jìn)入市場(chǎng)的資金以游資為主，機(jī)構(gòu)資金或是國字頭資金介入不多，這樣反彈就比較有限。

　　總體上看，市場(chǎng)止跌明確，反彈行情啟動(dòng)，但是盤中還有些因素需要化解，反彈可能會(huì)進(jìn)行的比較猶豫。