炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　2021年價格大幅下跌帶來的生豬行業去產能仍在延續，然而資本市場的資金卻已經先知先覺，近期A股豬肉板塊持續走強。分析人士表示，當前生豬行業正處于過剩產能去化的關鍵階段，2022年有望迎來新一輪的周期反轉。然而，也有觀點認為，在豬肉總體供大于求的背景下，即使2022年下半年豬肉價格有所回升，豬企也難以獲得較高的養殖利潤。

　　股期走勢現分歧

　　A股豬肉板塊持續走強。數據顯示，繼1月5日豬產業指數盤中創下2021年3月中旬以來新高之后，1月6日該指數繼續上漲，其中華統股份漲超8%，巨星農牧漲超3%。此次豬產業指數自2021年7月28日觸及低點以來，累計漲幅已超過41%。

　　與豬肉股走勢不同，近期生豬期貨并未出現顯著反彈。文華財經數據顯示，截至1月6日收盤，生豬期貨主力合約報14075元/噸，仍在底部區間運行。

　　去產能趨勢延續

　　“前一輪豬周期對市場的教育意義是前所未有的，市場整體已對生豬養殖業觀察指標擁有了較為廣泛的理解。因此，展望新一輪豬周期，資金搶跑邏輯不難理解。”開源證券農林牧漁行業分析師陳雪麗表示。

　　“當前時點，行業正處于過剩產能去化的關鍵階段。2022年上半年行業將進入產能去化博弈階段，生豬產能去化節奏及去化幅度與虧損幅度及時長呈現正相關，因此，2022年上半年行業產能持續去化確定性較強。”陳雪麗說。

　　“在每一輪豬價上行周期中，仔豬價格的漲幅都比豬肉本身更為可觀。”興業研究宏觀研究部郭于瑋、魯政委表示。

　　拐點何時到來

　　數據顯示，2021年11月末，全國能繁母豬存欄4296萬頭，環比下降1.2%，較正常保有量高出4.8%。從數據看，近期行業產能去化速度因豬價反彈有所減緩，但去化趨勢仍在延續。部分分析人士認為，2022年，在產能去化的背景下，生豬行業有望迎來新一輪的周期反轉。也有分析人士認為，在豬肉總體供大于求的背景下，即使下半年豬肉價格有所回升，豬企也難以獲得較高的養殖利潤。

　　太平洋證券農林牧漁行業分析師程曉東表示，在估值方面，目前絕大多數豬企的頭均市值處于歷史均值下方，具有一定的安全邊際，維持該板塊看好評級。

　　“豬周期自2018年5月開啟以來至今已經44個月，非常接近過去豬周期的典型長度。由此來看，新一輪豬周期可能在2022年第二季度開啟。”郭于瑋、魯政委表示，按照目前能繁母豬產能的調減節奏推算，豬肉供需可能到2023年第一季度才會回到較為均衡的狀態。

　　國投安信期貨研究院農產品組組長楊蕊霞也表示，從養殖利潤角度來看，本輪豬周期經歷了長時間的超高盈利期，而養殖虧損時間較短。自繁自養從2021年6月份開始虧損，直至10月底，虧損時間僅5個月；從2019年3月開始進入盈利期，盈利周期達到27個月。預計生豬現貨價格在2022年下半年較上半年相對好轉，但由于此前養殖端的巨大盈利，預計本輪豬周期持續時間較長，需要較長時間調減產能。

瓜分6666元現金紅包！領取8%+理財券，每日限額3000份！

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：馮體煒