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基建狂魔再發力，海螺水泥底部反轉式大漲，華新水泥翻倍預期，關注水泥板塊機會， 華東華中已開啟水泥第三輪漲價，附華新水泥空間測算
水泥行業個股名單出爐。
水泥市場進入旺季
多地宣布漲價
9月5日，全國水泥價格指數446元/噸。漲價主要集中在東北、華東、華中和西南等地區。具體來看，湖北十堰地區4日起上調水泥價格30-50元/噸，周邊地區醞釀跟進；廣東粵東地區上調水泥價格30元/噸，粵北及珠三角、粵西地區上調袋裝水泥價格40-50元/噸；浙江、安徽、重慶、廣西等地月內也相繼發布漲價通知。目前水泥需求持續向好，各省積極醞釀漲價，預計近期價格仍將穩步上漲。
分析人士指出，水泥企業出貨環比提升5-15%，庫存降至合理水平，多家企業下半年訂單充足，行業呈現漲價趨勢；預計在進入需求旺季后，水泥行業整體將出現較大規模反彈。分地域看，華東、華南地區企業出貨恢復至八九成水平，部分省份產銷平衡，庫存下降明顯；華北、西北和華中等地區需求恢復緩慢，但有所改善。中國水泥協會副秘書長陳柏林認為，9月中上旬水泥價格有望將前期跌幅補回，屆時將超過450元/噸。
成本上行+供給減少
水泥價格進入上漲區間
原料端來看，水泥行業作為用煤用電大戶，對煤炭的直/間接消耗量都大，成本容易受到煤炭價格影響。一般而言，煤炭價格上漲100元/噸，水泥成本會相應上漲約10元/噸。業內人士表示，相比去年同期，煤炭成本上漲了250-300元/噸，每噸水泥成本相應提高30元左右。依此計算，水泥價格要超過450元/噸才能達到去年同期利潤水平。
供給端來看，國內煤炭開采量、進口量和庫存均處于低位，夏季用電高峰需求增加，煤炭價格一路飆漲，目前遠超行業基準線530元/噸。同時，部分企業計劃停窯檢修。9月，蘇南地區企業生產線計劃停窯檢修，預計停產10-15天。疊加廣西要求9月份產量不得超過2021年上半年月均產量的40%，對水泥企業實施大幅限產，供給減少支撐價格繼續上行。
水泥行業個股名單出爐
1-7月，全國累計水泥產量13.53億噸，同比增長10.4%，較2019年同期增長約6.5%。全國7月單月水泥產量2.06億噸，同比下降6.5%，環比下降8.3%。天風證券表示，當前水泥整體PE處于2018年后14%分位，PB處于5.7%分位，板塊估值有較大修復空間；需求端來看，基建發力預期升溫，9月起廣西對水泥企業實行限產。在能耗雙控壓力下，供給端或超預期收緊，帶來水泥價格進一步推漲，板塊有望迎來新一輪戴維斯雙擊行情。
證券時報·數據寶整理了申萬行業水泥個股名單。行情方面，下半年以來業內個股普漲，12股漲逾10%。四川雙馬上漲70.01%，高居榜首；華新水泥、天山股份累計漲幅在30%左右。行業整體估值水平相對偏低，累計漲逾10%的12股半數市盈率不足10倍，萬年青市盈率為6.31倍，龍頭股海螺水泥的市盈率為7.05倍。
海螺水泥上半年實現歸母凈利潤149.51億元，同降6.96%；水泥熟料銷售1.54億噸，同增9.43%；綜合毛利率42.68%，同降4.82pcts。利潤下滑主因煤炭價格大幅上漲，燃料成本增加明顯。光大證券認為，基建投資預期升溫，旺季盈利有望向好；公司收購海螺新能源100%股權，為水泥生產提供電力支持同時切入新能源領域；全年業績具備保障。
此外，多股股價被機構認為仍有余力。10股一致預測上漲空間逾10%。其中，海螺水泥遙遙領先，上漲空間高達60.22%；四川雙馬居于次席，為33.25%；華新水泥、上峰水泥、天山股份和寧夏建材上漲空間也均在20%以上。
責任編輯：馮體煒
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