(2)在上述背景之下，還存在一個產業現象，就是過往兩年半導體產業在前端的制造環節的投資增長大于后端封測的投資增長，尤其是在相對高端的封測環節。因此，我們可以得出這樣一個結論，即封測產業的增長可能會好于整體半導體產業，其主要的受益者將是擁有高端封測能力的代工廠。

　　新的一輪IDM工廠轉型，加大外包比重，大力發展高階制程的臺灣IC代工與封裝測試產業將成為其中的最大受益者。也正因為如此，臺灣的研究機構拓墣產業研究所估計08年臺灣IC產值可達新臺幣1.7兆元，年增長率18.9%，遠高于該機構預測的08年全球IC產業8%的增長。其中并預計臺灣的封測產業增幅為22%。

　　數據，到2006年封測仍占據近半壁江山。究其原因，主要是相較IC設計與制造，封測的技術門檻、資金門檻都要低，勞動密集型特點更濃。在全球產業分工與轉移的過程中，中國IC產業首先發展起來的就是封裝測試環節。

　　國內外半導體產業鏈的差距一般情況下是：封測差一代，制造差二代，設計差三代，現在這種差距在逐步縮小。

　　08年盡管封測產業受到普遍的看好，對國內的相關公司而言，我們需要考察的是誰有能力去承接那些IDM公司外包而來的高階封裝產能。比較而言，長電科技的機會顯得更大一些。

　　3、TFT LCD：普遍預計08年繼續供不應求

　　下游需求增長強勁，帶動07年面板價格一路上揚。除TV面板因LCD電視滲透率持續高增長的驅動取得超過70%的出貨增長外，2007年筆記本和顯示器用面板的增長幅度也都超越市場預期，據Witsview的統計數據，后兩者07年的出貨增長率分別可達45%和30%。顯示器面板的增長原因當屬寬屏的普及掀起換機潮，NB的持續高增長則是對臺式機的替代過程的延續。面板廠產能增加不足，同時各個應用領域的尺寸都在增大，推動面板價格的持續上揚。

　　對于08年面板景氣展望，TFT面板龍頭三星表示，07年全球面板需求為3.88億片，今年將成長20%達4.65億片；從出貨面積角度，去年全球出貨面積為5,400萬平方米，今年將達到7,000萬平方米，成長率高達29%，主要是大尺寸面板需求越來越高，使得出貨面積成長率高于出貨量成長率。預計液晶電視面板2008年的出貨量增長將達30%，超過顯示器和筆記本電腦13%和22%的增長率。

　　我們的看法是：

　　(1)由于極其龐大的資本開支，這是一個周期性極強的細分行業。歷史上對這個行業的判斷常常出錯，而且08年全球經濟尤其是美國經濟面臨較大不確定性；(2)國內TFT面板產業受制于規模及原材料供應，行業景氣時比同行賺得少、行業不景氣時比同行虧得多的格局還不能發生根本變化；(3)比較之下，我們更看好這個行業的上游供應商，我們繼續看好萊寶高科。

　　4、LED：下一個黃金十年

　　一個普遍的預期是，雖然手機應用的LED需求正逐漸轉緩，未來幾年的LED產業增長可能年均只有10%左右，但是，更大的需求即將進入起飛期，包括LCD背光眼、汽車頭燈、日常照明等，市場空間不可估量，未來10年將是LED產業的黃金十年。