與CCID的數據有較大不同的是，Isuppli預計2007年中國半導體銷售收入的增幅只有15%(而不是CCID估計的25%)，銷售收入預計將首次突破500億美元，達到520億美元，2006年為450億美元。而2008年增幅將降低為12%至580億美元。以iSuppli的觀點，2008年，中國半導體制造商將面對更加激烈的價格競爭，同時國內企業(當然不僅僅是國內企業)缺乏殺手锏產品來促進盈利最大化。

　　從CEIC的統計數據來看，中國實際利用外商直接投資的增長開始放緩，07年可能將下跌約8%。無論是土地、勞動力成本、環境成本等各項成本，都在開始增加，亞太的其它區域正在重新吸引外商直接投資，焦點區域包括越南、新加坡、馬來西亞以及泰國。

　　產業轉移的兩個話題：下一步的產業轉移向何處去？我們從產業轉移中真正受益了嗎？

　　從產業轉移角度，我們比較關注兩個話題。一是，隨著國內環保意識的加強、沿海一代人力成本的不斷上升，下一波的在電子信息產業的產業轉移將何去何從。有報道稱中西部地區開始成為集成電路投資的新熱點。但是我們也應該看到這樣一種趨勢，就是新一輪的電子信息產業的產業轉移，尤其是電子零組件產業，可能不會大規模的向中西部地區轉移，轉移的主戰場可能是以越南為代表的亞太其它沿海區域。

　　產業轉移的另外一個話題是需要甄別真正的產業轉移的受益者，并非所有的產業轉移對我們的本土工業都是有利的。以我們的判斷，可能只有30%的產業轉移能讓本土產業真正受益。中國大陸成就了世界工廠的美名，在電子元器件領域，中國大陸在若干類大宗產品上高居世界第一，諸如電阻、電容、PCB、電機等等。但是，在這些領域，我們有產生本土的、與我們的產出比例相協調的、真正具備核心競爭力的大企業嗎？

　　從本土工業能否受益角度，我們可以將產業轉移簡單分為三類，一是國外巨頭在中國建廠自己生產；二是類似中國企業收購跨國公司放棄的彩管、玻殼資產的情形，以上兩種產業轉移本土企業要么受到壓制、要么成為包袱，難以受益。而憑借成本優勢與技術進步，承接跨國公司釋放出來的、同時還有很大市場發展空間的訂單，這是我們真正能夠受益的產業轉移方式。

　　三、淡化行業景氣，關注個體成長

　　在全球半導體產業新的景氣周期格局下，復蘇乃至反轉帶來的投資機會可能已經一去不復返。我們建議淡化行業景氣，甄別產業轉移的真正受益者，自下而上的尋找投資標的，并在行業估值比較中把握階段性投資機會。

　　1、新的景氣變動周期

　　我們總是能見到對景氣的判斷，復蘇、甚至反轉的說法都很多。事實上，我們正面臨一個日趨成熟、溫和發展的半導體產業，預期在未來的5年，這個行業的年均復合增長率在5-7%左右，07年全行業的增長率可能在3-4%，預期08年的增長率在7%左右的個位數增長，這樣的增長率變動，我們很難稱之為復蘇。

　　全球半導體產業平均增長正在逐步放緩，周期性明顯減弱，行業發展高峰與低谷之間的差距也縮減至約3-5%的很低水平，更短、更窄的周期，使得我們對行業景氣度對投資的指導意義需要新的認識。在這樣的景氣變動格局下，復蘇乃至反轉帶來的投資機會可能已經一去不復返了。