但是，新接訂單可能出現(xiàn)的下降并非表明船市拐點將至，2008年船市依然是一個賣方市場，正如前文所提到的理由，船廠訂單充足，沒有必要為多接訂單而打價格戰(zhàn)，在產能擴張緩慢和成本緩慢上升的推動下，08年新船船價將會呈現(xiàn)一個小幅攀升的態(tài)勢，船價高點將可能出現(xiàn)在2009年甚至更后。

　　中國造船業(yè)的崛起更好趕上全球船市的歷史高峰，自2001年起，新接訂單份額一路攀升，預計07年全年接近50%，中國造船業(yè)的強勢崛起不容置疑。我們認為，中國造船業(yè)的成功并不僅僅因為勞動力成本優(yōu)勢，造船行業(yè)是集勞動力密集、資金密集和技術密集于一身的濃縮性產業(yè)，涉及產業(yè)面廣，對產業(yè)配套能力要求極高，中國造船業(yè)崛起的背后是冶金、機械、電子和化工等相關產業(yè)的高速成長，是整個重化工業(yè)整體實力的提升。而在行業(yè)持續(xù)高景氣、訂單充足的情況下，大幅擴充先進產能所獲得的不僅是某一年的盈利，更長遠的看，是整個制造業(yè)產業(yè)升級和經濟轉型的表現(xiàn)。

　　我們依然看好造船行業(yè)在08年內的表現(xiàn)，剔除人民幣升值和原材料價格上漲的影響，預計整個08年全行業(yè)業(yè)績仍能保持40%以上的增長，而以中國船舶和廣船國際為代表的優(yōu)秀船廠業(yè)績增速必定高出行業(yè)平均水平10個百分點以上，08年遠不是業(yè)績高點，對應的投資策略是08年繼續(xù)持有。

　　工程機械：繼續(xù)超預期可能性小，部分產品前景依然樂觀

　　工程機械需求受建設投資驅動,行業(yè)周期與國家發(fā)展規(guī)劃密切相關，從過去經驗看，五年規(guī)劃的頭2-3年行業(yè)增長較快，而中后期增速度會逐步放緩，而08年是“十一五”規(guī)劃第三年，我們擔心07年以來多次信貸緊縮最終會影響投資增速，且會對部分按揭銷售工程機械產品形成沖擊；信貸緊縮之外，如果政府采取行政手段直接控制信貸和投資規(guī)模，工程機械產品國內需求受沖擊會比較大。

　　港口設備及集裝箱：增速平緩，但集裝箱前景要好于港口設備

　　港口設備及集裝箱主要受全球海上集裝箱貿易量的影響，集裝箱貨物海運量增速自2004年14%的歷史高點回落至10%，預計未來兩三年內高速增長的可能性不大。

　　由于港口設備和集裝箱與全球海上集裝箱吞吐量高度相關，受其影響，整個行業(yè)市場總量的增速也將相應放緩，但相對而言，集裝箱的前景要好于港口設備，因為除集裝箱吞吐量之外，新船配箱需求也是集裝箱需求增長的一個重要因素，近兩年集裝箱手持訂單與船隊規(guī)模的比例一直超過50%，未來三年近500萬標箱的新船交付將直接刺激對集裝箱的需求。

　　行業(yè)內兩大龍頭振華港機和中集集團都面臨如何轉型的問題，2006年振華港機岸橋國際市場份額已達74%，場橋市場份額超過50%，中集集團在集裝箱市場份額已超過50%，未來繼續(xù)提升的空間都已經不大。振華港機依靠浮吊轉型，剛剛啟動不久，中集集團依靠半掛車，已形成新的利潤增長點，但半掛車行業(yè)競爭的激烈程度顯然要高于浮吊，總的說來，兩大公司增長前景各有特點，相關內容請關注我們后續(xù)推出的公司研究報告。

　　投資策略及重點公司

　　結構性成長動力和空間充足的板快及公司是關注重點