數(shù)據(jù)顯示，上市公司前三季度三項費用率為18.7%，同比去年下降了1.1%，體現(xiàn)出企業(yè)管理能力的提高。行業(yè)的應(yīng)收帳款率也從06年的22.88%下降到了20.15%，體現(xiàn)出企業(yè)加緊資金回籠，加強風險控制能力的提高。

　　客觀全面地考慮，新會計準則的變化，投資收益的增加以及06年的低基數(shù)，都一定程度上貢獻了今年行業(yè)的高增長，我們認為08年的凈利潤增長速度可能將稍遜于07年。我們測算，剔除投資收益(包括長期股權(quán)投資)的影響，醫(yī)藥板塊前三季度的凈利潤仍實現(xiàn)了22.7%的增長，說明企業(yè)盈利能力的提高仍是利潤增長的主要原因。

　　樂觀的數(shù)據(jù)印證了醫(yī)藥企業(yè)在變革過程中，經(jīng)歷了低迷、調(diào)整后，實現(xiàn)了可持續(xù)的經(jīng)營模式的優(yōu)化和盈利能力的提高，伴隨醫(yī)改將帶來的市場擴容，我們?nèi)杂谐浞值睦碛煽春冕t(yī)藥行業(yè)未來的發(fā)展。

　　二.我國醫(yī)療市場現(xiàn)狀及醫(yī)改話題

　　1.看病貴

　　長期以來，我國醫(yī)療服務(wù)最突出的問題之一就是看病貴。政府財政投入不足、醫(yī)療保險發(fā)展緩慢、公立醫(yī)院逐利明顯、醫(yī)療市場監(jiān)管不利、醫(yī)藥流通秩序混亂等一系列原因使得人民看病吃藥負擔重。無論在城市還是農(nóng)村，人民因經(jīng)濟問題而生病無法治療的情況非常嚴重。

　　2.看病難

　　由于歷史原因，我國的醫(yī)療服務(wù)體系還存在結(jié)構(gòu)失衡的問題，就是說高端醫(yī)療市場中，三級醫(yī)院有一萬九千多家，數(shù)量上只占醫(yī)療機構(gòu)的7%左右，而其診療的人數(shù)卻占總體病人數(shù)的65%以上，因此造成了“看病難”的問題。隨著醫(yī)改的推進，政府將著力建設(shè)縣級醫(yī)院、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，大力改善農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生條件，使其承擔其更多的人民醫(yī)療需求。同時，大醫(yī)院主要承擔危重疾病的治療，通過社區(qū)首診、分級醫(yī)療和雙向轉(zhuǎn)診等辦法緩解醫(yī)療需求過度集中于大醫(yī)院的現(xiàn)狀，使結(jié)構(gòu)恢復(fù)到正三角的水平。這個轉(zhuǎn)變對于醫(yī)藥行業(yè)的影響在于，農(nóng)村中低端市場的擴大必將帶動質(zhì)優(yōu)價廉的普藥加速增長。

　　3.醫(yī)療資源比例失調(diào)

　　在醫(yī)療資源整體不足的大背景下，農(nóng)村醫(yī)療資源短缺的問題更加突出，多年來，政府的醫(yī)療經(jīng)費偏重城市，高、精、尖設(shè)備幾乎全部配置在省城及中心城市的大醫(yī)院，而一些鄉(xiāng)鎮(zhèn)、縣城醫(yī)院連常見的檢查診斷設(shè)備都配置不齊。相比城市居民，農(nóng)民的看病費用也更加沒有保障，數(shù)據(jù)顯示，7.37億農(nóng)村人口只占用了27.4%的衛(wèi)生費用，而5.77億城市人口占用的衛(wèi)生費用為72.6%；城市與農(nóng)村衛(wèi)生費用比例約為3.5:1。

　　因此，未來衛(wèi)生投資經(jīng)費可能更傾向于向廣大農(nóng)村傾斜，合理配置醫(yī)療資源、特別是優(yōu)良資源向農(nóng)村醫(yī)療機構(gòu)傾斜，加強農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院、縣級醫(yī)院基礎(chǔ)醫(yī)療設(shè)施建設(shè)，逐漸改變上述兩級醫(yī)院財力難支撐、經(jīng)費投入嚴重不足、醫(yī)務(wù)人員收入低下的狀況。政府部門要用相關(guān)優(yōu)惠政策鼓勵藥廠將藥品直接銷售到縣、鄉(xiāng)兩級醫(yī)療機構(gòu)，減少中間環(huán)節(jié)，使患者買到質(zhì)優(yōu)價廉的藥品。

　　4.醫(yī)改——醫(yī)藥行業(yè)擴容引擎

　　分析我國醫(yī)療事業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀可以看到，長期以來，我國衛(wèi)生總費用的增速明顯大于GDP增速，過快的醫(yī)藥費用增長給人民尋醫(yī)問藥帶來了巨大的財務(wù)負擔。因此，未來政府財政支出加大將是一個長期趨勢。