1.3行業集中度的提高有利于政策性成本的轉移

　　1.3.1政策性成本梳理

　　以2006年9月30日國務院批復由財政部、國土部、發改委聯合制定的《關于深化煤炭資源有償使用制度改革試點的實施方案》為標志，政府啟動了國內煤炭企業的成本完全化進程。目前這一進程正在進行中，煤炭企業的政策性成本上升將成為趨勢

　　1.3.2行業集中度的提高有利于轉嫁成本

　　從原煤產量占比情況看，國有重點煤礦2006年原煤產量占比44%，2007年前10個月，這一比例迅速上升到53%，同時，地方鄉鎮的原煤產量占比明顯下降，預計這一變化趨勢還會持續。煤炭行業集中度的提升有利于向下游轉移政策性成本，有利于整個煤炭行業的健康有序發展。

　　1.4高煤價時代將會繼續

　　我們認為，我國煤炭資源的長期緊缺性是煤價保持高位運行的基礎，中短期內，政策性成本上升、行業集中度提高、供給相對于需求持續偏緊是煤價上漲的直接原因。本文的第二章將重點分析十一五期間的煤炭供需情況。

　　2.十一五期間煤炭供給將持續偏緊

　　2.1政府控制煤炭供給與消費意圖明顯

　　2.1.1“煤炭十一五”對產能和產量的規劃

　　規劃指出到2010年：全國煤礦新增生產能力4.3億噸。其中，“十五”結轉的大中型煤礦項目全部投產，增加3.6億噸；小型煤礦整合改造為大中型煤礦，增加2億噸；新開工大中煤礦4.5億噸，建成投產2.5億噸；通過實施資源整合與關閉淘汰，現有小型生產、在建煤礦生產能力由2005年的10.8億噸，壓減到2010年的7億噸以內。2005年，我國原煤實際產量22.05億噸，核定產能22.6億噸。據此預測，2010年我國原煤產能將只有26.9億噸。

　　2.1.3政府的意志是行業持續景氣的重要保障

　　綜上所述，政府對2010年原煤的產能、產量和消耗量的規劃目標分別為26.9、26和27.76億噸左右。實際情況肯定會遠超規劃，2006年我國原煤產量已高達23.73億噸，07年前10個月原煤產量同比增長10.2%，預計07全年原煤產量就已經接近26億噸。無論從產能、產量和消耗量看，政府的規劃都是難以完成的任務。

　　但是，從煤炭工業十一五規劃中我們也可以體會出：政府有很強的控制煤炭供給和消費的意圖，政府降低單位GDP能耗的決定異常堅定！對供給的控制，有利于煤價的高位運行，同時，高煤價是抑制下游消費和控制單位GDP能耗的必要條件。因此，政府意志，為整個煤炭行業基本面的持續景氣提供重要保障！

　　2.2實際產能預測：年增2億噸左右

　　2006年我國煤炭行業固定資產投資完成額為1479億元，預計其中2/3用于投資煤炭開采，按噸產能建設成本400元算，06年的投資完成額將在07新增2.5億噸的產能，減去小煤礦關停6000萬噸，合計新增1.9億噸，2007年的總產能將有2006年的約24億噸增加到25.9億噸。