投資建議：預計公司2007、2008、2009年每股收益分別為0.49、0.62、0.71元�？紤]公司產品的獨特技術優勢、其原材料的來源穩定和特殊性，給予公司“增持”的評級。

　　濟南鋼鐵(600022)

　　是中國最大的精品中厚板材生產基地之一,產銷量及市場占有率多年位居全國第一。受益于中厚鋼板價格持續穩定上漲,公司業績有望加速提升。

　　公司加快品種結構調整,注重提高技術含量高附加值高的專用板比例。

　　山東省國資委計劃整合山東省鋼鐵企業資源,籌建產能超過2000萬噸的山東鋼鐵集團,總產量將一舉超過鞍鋼和武鋼，成為僅次于寶鋼的第二大鋼鐵集團。此外，還將高起點規劃建設日照臨海鋼鐵精品基地,爭取再增加1000萬噸產能；還將通過引進戰略投資者等方式,改組為國有絕對控股的股份有限公司。通過各種重組整合手段，其規模將迅速增加，帶動利潤的持續增長。

　　投資建議：預計公司2007、2008、2009年每股收益分別為0.98、1.15、1.38元。目前估值偏低，考慮公司產量的持續提高，其專用板的比例不斷增加，受市場波動影響較少，導致利潤率的逐年提升。經過測算,未來3年公司將保持30%的凈利潤復合增長率。給予公司“增持”的評級。

　　ST方大(600516)

　　公司在去年年底重組后，通過有效的管理手段和激勵體制，迅速扭虧為盈，業績出現大幅增長。上半年共實現凈利4318萬元，前3季度共實現凈利7601萬元，均比去年同期大幅增長，并且增長趨勢逐步加快。公司重組時對證監會承諾07年業績不低于9868萬元，由于產量的增加和市場情況好于預期，預計公司07年業績實現約1.2億元。

　　公司重組后通過收購撫順炭素、蓉光炭素及合肥炭素,不僅避免了與遼寧方大存在的同業競爭，保持了自身的資產完整性和獨立性，而且強化了公司的主營業務,實現了對國內炭素行業的有效整合,組建成為中國最大的炭素集團，為打造世界炭素強企奠定了基礎公司將通過定向增發注入優質鐵礦石資產。其注入的萊河礦業盈利能力較強，現金流良好，特別是近年來，由于鐵礦粉價格持續上漲及萊河礦業產能提高等原因，萊河礦業的銷售金額和凈利潤都有較大提升。預計2007年年產鐵精粉約55萬噸，08年年產鐵精粉約60萬噸。

　　投資建議：預計公司2007、2008、2009年每股收益分別為0.30、0.80、0.98元。預計08年公司在炭素產品上的盈利超過1.8億，如增發成功攤薄后每股收益為0.30元。由于炭素行業的集中度提高，以及國內外炭素產品需求的迅速增加，我們給予炭素業務08年20倍市盈率。預計08年公司生產鐵精粉超過60萬噸，按目前當地市場價格約1000元計算，預計每股收益約0.50元。由于國內外鐵礦石供應緊張，鐵礦石價格持續上漲，行業前景明確，參照目前其它鐵礦石上市企業市盈率，給予08年30倍市盈率。給予公司“買入”的評級。